8月2日距美債違約最後期限不到10個小時時，總統奧巴馬終於簽署了提高債務上限的議案。當天，世界三大評級機構(穆迪、惠譽、標普)中的穆迪和惠譽，皆維持了美國3A主權評級。雖然評級未降，但信心已受損的市場卻用錢投票，當天美股三大股指跌幅均超2%，其中標準普爾500種股票指數探至年內最低點；週三亞太地區主要股市全線下跌；截至昨日發稿時，歐股皆下跌。

　　鋻於此次美債危機已成為美國政府償債能力進一步下降的拐點性標誌事件，中國首家信用評級與風險分析研究專業機構——大公國際昨天宣佈將美國的本、外幣國家信用等級從A＋下調至A，展望為負面(詳見B53版)。

　　展望為負面，理由是比較充分的，畢竟提高債務上限並不意味著問題的最終解決。提高債務上限可以暫時解除美國政府面臨的違約可能。但是如果沒有合理的、強有力的措施保證，美國經濟的未來仍難言樂觀，其信用評級在未來仍存在被繼續下調的可能。一旦其信用評級下降，所帶來的連鎖負面影響將不可估量。另外，美國負債上限提高，意味著其將來還本付息的壓力將會更大，長遠後果也是難以預測的。

　　儘管近年來歐元、人民幣等貨幣的相對地位在上升，但目前美元在國際上的地位仍然難以撼動。美國是目前全球第一大經濟體，其法定貨幣美元又是一種可以作為外匯儲備、結算的國際貨幣，貴金屬、石油以及其他很多重要原材料等的國際交易價格均與美元挂鉤。一旦美債違約，全球範圍內的資本市場將會遭遇信任危機，美國經濟乃至全球經濟將會發生劇烈波動，美元將會在市場上被大量拋售，進而大幅度貶值。如果美元貶值，歐元、英鎊、人民幣和日元等貨幣都會面臨更大壓力，整個國際金融市場將會出現動蕩，會給恢復乏力的世界經濟再度帶來重創，其殺傷力將不遜於影響尚未消除的金融危機。目前全球金融市場定價體系也是以美國國債為基準的，一旦美債違約，整個國際金融市場可能遭受致命打擊。

　　除經濟因素之外，美國國內政治問題也是影響這次事件的重要因素。但是畢竟由於美國在世界經濟中的地位決定了其重大影響力，一定程度上講是美國綁架了全球的經濟。協議的達成與批准使全球經濟暫時避免再遭重創，總體而言，美債達成協定對於短期內市場信心的提振起到了積極的作用，至於其長期如何發展，我們拭目以待。

　　目前持有美國國債最多的是美聯儲，而其外國持有者最多的就是中國。據美國財政部報告顯示，截至2011年5月末，中國持有約1.1598萬億美元的美國國債。一旦美債違約，我國的經濟勢必會面臨非常不利的影響。倘若美債違約並造成美國國債價格暴跌且美元也隨之大跌，我國央行的外匯儲備價值可能大幅度縮水，這種衝擊是無法避免的，用簡單的話語來講就是“誰持有美元越多，誰吃虧就越大。”而且，如果這種情況發生，人民幣的升值壓力就會顯著增加，對我國的經濟特別是外貿産生不利影響。

　　目前，我國正在減少累積美債的速度，然而當前並沒有其他資産取代美債。歐洲、日本、韓國等債券的狀況都不夠好，且其地位均無法與美債抗衡。這使得我國外匯儲備的配置結構問題顯現出來，美債是重要的選擇，但其比例過高會使風險加大。改善外匯儲備結構、加強外匯儲備的多元化，用以抵消美元可能存在的長期貶值的風險是當務之急。除了國家外匯儲備持有美債以外，中資金融機構在做海外投資的時候也不同規模地持有美國國債、企業債券等，這也是其面臨的風險之一。我們的企業在進行海外經營的時候，此方面的風險應積極控制，以做到防患于未然。梁煥磊（經濟學博士中商流通生産力促進中心高級分析師）