全球亂如麻：儘管美國債務上限協議最終達成，由於擔心美國經濟增長放緩從而拖累全球經濟，歐洲股市在2日下跌至10個月以來新低，英國FTSE全球指數下跌2.1%，為一年來最大單日跌幅；西歐18國基準指數均出現不同幅度的下跌。與此同時，意大利和西班牙十年期政府債券收益率升至6%以上。

　　8月何處可聞桂花香？ 11:35午盤：低開20點後，午盤能勉強翻紅2個點，也算是一個小奇跡了。最近全球股市都不安穩，昨日美股在投資者對美國經濟前景的憂慮情緒打壓下大幅下挫；而A股的最新一個重磅新聞是--新華08做出一個預測“判斷8月10日左右為重要時間窗口”，就是這個週末的事了。國元證券

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　　8月股市“迷局”待破解

　　“本週全球經濟都在玩蹦極，挑戰正常思維的神經：美國玩債務上限，欲破不破；歐洲玩救助博弈，該崩不崩；中國玩數據迷局，PMI下破50，CPI高高在上；這是狩獵野蠻交易者們的盛宴，卻是小心刻苦積攢銅板者的煉獄。 ”興業銀行經濟學家魯政委一段微博這樣説道。的確，近日市場再次震蕩下行，板塊普跌，市場觀望情緒日益濃厚。

　　信貸新一輪週期還遙遠

　　交銀施羅德研究部總經理交銀穩健基金經理張科兵認為，在目前的國際國內環境下，應當尊重市場一定幅度的調整，尤其在金融危機期間激進的救助措施後，正常而言其調整的時間和幅度也應該適度增加而不是縮短。目前，我們確定步入的是信貸週期的尾聲，但離新一輪週期的開始應該還比較遙遠。

　　“中國已經有了超過3萬億的外匯儲備，為此而累積投放超過20萬億的基礎貨幣，在美歐種種刺激下，其增長的速度還可能加快，再加上2007年以來我們又快又狠地主動創造了25萬億的信貸，信貸餘額突破50萬億，銀行資産更擴張到了100萬億；在目前通脹同比過6環比過7、房地産價格未見顯著回落、工業增加值回到15以上、國際資金仍將涌入的預期下，市場已一致預期的貨幣政策下半年顯著放鬆是值得商榷的。 ”

　　消費主題繼續看漲

　　對於市場走勢，多數基金認為，由於核心因素的不確定性(政策、經濟)無法給定方向，未來可能繼續維持震蕩格局。短期影響A股市場的重要因素主要是上市公司的中報業績、美債上限問題的進展以及歐債危機。

　　基於以上判斷，目前基金普遍認為，結構比倉位更重要，個股機會大於板塊機會。大消費行業公司由於業績的持續穩定性，在目前經濟趨勢不明朗的狀況下被基金普遍看好。另外短期擾動因素會錯殺的弱週期優質成長股也具備投資價值。

　　數據顯示，股票型基金二季度增持的倉位集中于食品飲料、醫療保健、以及房地産、金融等大消費板塊，同時減持了機械、鋼鐵、化工等板塊，顯示出當前機構投資者對風險的偏好出現回落。

　　建信基金認為：“未來全球經濟復蘇的步伐依然受到通脹的阻滯，特別是我國抗通脹與促增長在下半年的演變，將成為A股市場重要風向標。同時，經歷上半年的結構分化之後，業績得到確認，增長預期得到加強的中小盤股將有可能重新為市場熱點，大小盤之間風格分化隨著估值差距縮小以及業績預期的調整將有所趨緩。”統計數據顯示，上半年，建信內生動力、建信優化配置上半年凈值增長率在同類基金中位列前1/5，建信恒久價值、建信核心精選的同期業績表現也在238隻同類基金中位列前1/3.

　　私募看空情緒上升

　　根據好買基金研究中心最新調查顯示，經過七月末市場大跌，私募基金對後市看空情緒也有所上升。 28%的私募基金看多後市，59%的私募基金對市場呈中性看法，而看空後市私募基金比例從上月的零上升到13%。

　　對於後市，私募觀點更多趨於中性，多數私募認為今年的市場本質上還是震蕩市，震蕩市中只有結構性機會。但市場估值便宜，再次大幅度下跌空間已經不大，2600點一帶可能是2011年箱體底部附近。

　　從私募持倉情況來看，私募基金整體倉位比重減少，輕倉的私募基金有所增加。有34%的私募倉位在七成(含)以上，有50%的私募基金倉位在三成到七成之間，對市場保持中性態度，16%的私募倉位在三成(含)以下，私募持倉情況也其後市觀點保持一致。

　　從本月私募重配股行業來看，主要包括大消費、醫藥、新能源、金融、軍工、酒類等。消費、醫藥已經連續數月成為私募基金重配最多的行業。而金融行業重配比例下降的也説明私募基金對於大盤股行情的熱情正在慢慢褪去。(新聞晚報 錢妤)