信達國際 趙曦文

　　佐丹奴國際集團今年首季銷售額按年增加26%至14.15億元。撇除以外幣為單位之銷售額換算為港元的影響(6500萬元)，銷售額較去年同期增加20.2%。首季毛利率58.2%，較去年同期的56.5%增加1.7個百分點。毛利由去年同期的6.35億元增加29.6%至8.23億元。于本季度，凈現金及銀行結余增加2.61億元至12.39億元，反映業務相關現金流量強勁。

　　政府統計處資料顯示，生活不可缺少的衣和食，貨品銷量升幅明顯放緩甚至下跌，其中，服裝及鞋由4月按年升近40%，跌至5月按年只升超過20%。服裝零售業的經營風險亦正在上升，除了憂慮本地租金上漲外，棉花材料亦漲升，加重服裝業成本壓力。雖然棉花價格上漲，佐丹奴首季毛利率維持穩定，主要因有效控製成本，及産品平均售價按年增7.1%。管理層有信心産品售價在下半年可再上調10%至12%，以轉嫁成本予客戶。

　　根據統計處數據顯示，過去半年，香港零售總銷貨價值及數量，分別按年超過10%以上的增長，反映本港零售市道續保持穩定增長，而本地勞動就業市場持續改善，有助推動消費，加上預期內地訪港旅客維持穩定增長，續為本港零售業帶來支持。

　　早前市傳集團或獲得國際時裝品牌Zara的母公司Inditex洽購，惟Inditex及佐丹奴齊齊迅速辟謠。股價近日走勢落後於同業，後市有機會追落後，建議伺機吸納。

　　買入價：5.93元(上日收市價：5.99元)

　　目標價：6.44元

　　支持位：5.42元