財政部8月1日代理髮行了年內第三期地方政府債券。發行結果顯示，在資金面環境有所改善、市場信心有所修復的背景下，本期七省市的地方債發行平穩，226.6億元發行規模全額招滿，擺脫了7月11日3年期地方債曾一度出現的流標窘境。分析人士表示，儘管市況依舊偏弱，但由於主流機構對於相關負面因素已有充分預期，加上資金面環境已較前期有所改善，本期地方債的平穩發行符合市場預期。

　　226.6億元地方債全額招滿

　　中債網8月1日發佈的發行結果顯示，財政部當天代理髮行了年內第三期地方債，本期債券計劃發行226.6億元，期限3年，包括安徽、湖南、黑龍江、寧波、湖北、江蘇、雲南7省市。其中，首批地方債中唯一沒有足額發行的雲南省繼續募資，此次招標發行剩餘額度的10.6億元。發行結果顯示，當期地方債共計獲得328.1億資金參與投標，對應認購倍數1.45倍，沒有再次出現流標現象。在此之前，7月11日財政部代理招標的兩期共計504億元地方政府債券未能招滿，實際認購額為493.4億元。其中5年期品種全額招滿，3年期品種則出現了少部分流標。在中標利率方面，8月1日發行的3年期地方債中標利率為4.07%，較7月11日發行的3年期地方債上升了14個基點。

　　對於本期地方債發行結果，分析人士表示，發行情況符合市場預期，表明市場悲觀情緒已有顯著好轉。鄞州銀行等機構此前就曾指出，雖然市場對於地方政府負債仍有一定擔憂，但本期地方債流標的可能性較小。原因在於第一、二期地方債發行時，正值地方政府債務信任危機之時，投資者對地方政府未來的流動性存在較多的疑慮。不過，當前的資金面較當時已經大幅好轉，有利於市場配置需求的釋放。

　　市場信心有所修復

　　國泰君安交易員胡達表示，本期地方債的招標結果基本符合市場預期，與二級市場3年期金融債4.50%和3年期央票4.30%左右的收益率水平相比，本期地方債4.07%的利率水平雖然較上一次發行有大幅度走升，但也基本合理。胡達指出，本週資金面有一定回暖，市場情緒也有一定修復，加上一些主流機構的配額指標，本期地方債平穩發行在預料之中。不過，就當前整體市況來説，市場只能説是“謹慎樂觀”，盤出底部、走出弱勢仍然為時尚遠。

　　本週一市場資金利率出現較為明顯的下降，其中隔夜質押式回購加權平均利率較上週五大幅下行0.4604%至3.0426%，在一定程度上提振了投資者對於資金面的信心。不過，銀行間市場現券收益率水平當日則仍然在高位運行，市場弱勢格局也依然在延續。

　　徽商銀行分析師尚飛指出，從與國債的利差來看，本期地方債如果持有到期，還是有一定配置價值，實際的投標情況也較為平穩。不過，7月CPI公佈在即，市場心態依然偏于謹慎。

　　來自市場的消息稱，財政部正醞釀將地方債發行放權至各省級地方政府。有分析人士指出，如果該舉措成行，地方債的定位將更為市場化。在此背景下，如果市況持續偏弱，地方債發行利率仍有大幅度走高的可能。