大盤震蕩何時結束？美債問題影響幾何？本期《投資有理》欄目特邀金元證券北方財富中心總經理何旭和著名財經評論人李飛共同研判後市。

　　何旭（金元證券北方財富中心總經理）：中國石油（601857）的連續異動對大盤的指導意義並不大。在這波下跌中，市場並沒有放量。實際上，在此前的上漲過程中，機構的參與非常少，基金倉位始終保持在83%到85%之間，最高的也就到86%、87%，市場增量資金進來非常少。在下跌的過程中，大盤的放量並不多，也説明基金減倉幅度在4到5個點左右。

　　所以，目前市場處於自由買賣的過程中，參與個體以中小投資者為主。在這樣的情況下，中國石油目前的量能表明沒有很強的機構資金參與，很難帶領整個大盤連續向上反彈，基本穩定一個水平線上。

　　目前影響整個市場就是兩大因素：一看政策；二看估值。從政策看，對貨幣政策放鬆原來預期非常強，出來以後，只是針對中小企業局部做了微調，存款準備金率還會調，加息也還會有一次，實際上從緊的實質沒有變，預期落空之後大盤情緒向悲觀走。第二個是下半年的盈利預測，預計上半年整個企業增長盈利在25%到28%，悲觀也是20%到23%，通過整個30個主行業的中報來看，下半年恐怕盈利預測下降是大概率的事。

　　李飛（著名財經評論人）：行情沒有結束，因為前期進場的資金沒有有效出逃，而且之前的殺跌應該説所有的機構，包括大部分基金沒有快速減倉的動作。目前的行情會有來回反復的過程，這個過程將在8月中旬結束。短期講市場會震蕩，探底，或者説探底之後再反彈，然後再探底接著再回升。

　　如果在2687點這個位能夠撐住，往上到2900點；如果2687點撐不住的話，那不排除還要下探2610點，甚至跌破。但是，就是跌破2610，這一波之前進場沒有出逃的資金一定會有個自救的過程。

　　對於美債問題，無論是奧巴馬也好，國會也好，打了半天最後一定是以美國利益為主的，這無需懷疑。所以，這一次是美國在試探各國經濟底線的神經，重新樹立美國地位是最終的目的，而不是説延長不延長，説提高不提高，這都不是主要目的。