　　由此前較銀行基準利率下調10%，改為上調10%

　　羊城晚報訊記者黃海雲報道：“723”溫州動車追尾事故多米諾骨牌效應逐步顯現。昨日，有媒體報道稱幾大銀行均欲對鐵道部新借貸款利率上調10%。

　　對此，資深證券業人士李旭明昨日接受羊城晚報記者採訪時認為，銀行方面欲調高貸款利率是因為事故使鐵道部信譽蒙上陰影，而來自融資渠道方面的壓力反過來也可能使高鐵項目進展受到一定限制。此外，廣發和平安證券等券商也發研報指出，事件將減緩高鐵建設進程。

　　銀行為求自保

　　據《東方早報》報道，兩家國有銀行的相關負責人都表示，其對鐵道部的貸款在談判過程中將會要求至少利率上浮10%。而在相當一段時期內，鐵道部從各銀行貸款的利率大多較銀行基準利率下調10%，其原因是“鐵道部旗下諸多實體企業，有著龐大的現金流和存款、結算業務，由貸款衍生開來的一系列業務被銀行看重”。很多銀行都追著要給鐵道部貸款，所以鐵道部具有很強的談判能力。

　　上述報道還指出，以國家開發銀行為例，給高鐵項目貸款前三年都是只收利息，不收本金，從第四年開始才涉及到本金的歸還。而另一家國有大行對鐵路項目開出三至四年的還款寬限期，即在還款寬限期之後才開始還本付息。

　　公開信息顯示，2010年鐵道部新增貸款4500億元，至2010年底國內貸款總額達1.25萬億元，而支付的利息僅有250億元，其中還包括193億元的債券利息，這意味著真正支付的貸款利息只有57億元，幾乎相當於無息貸款。

　　以2009年為例，鐵道部獲得國內外貸款4288.95億元，相當於2008年和2007年獲得信貸總和的兩倍，同時貸款佔鐵道部全部資金來源(7576億元)的比例高達56.6%，而2008年、2007年這一比例僅為33.8%、31.4%。

　　資深證券業人士李旭明昨日接受羊城晚報記者採訪時表示，從銀行方面來看，雖然鐵道部是部委身份，但銀行從自保的角度出發，完全有可能提出調高貸款利率的要求。“近段時間京滬高鐵狀況頻發以及動車追尾事件無疑給鐵道部帶來了信譽危機，作為貸款方銀行不可能不考慮到事件對今後高鐵客流量、現金流等各方面所帶來的負面影響。”此外，“723”事件後鐵道部債券一度無人問津的慘澹狀況，也使各界對其融資現狀及未來資金鏈的狀況産生了各種猜測。

　　李旭明認為，可以肯定的是，上述事故肯定會影響高鐵項目接下來的推進速度，而來自融資渠道壓力的增大反過來又會使高鐵項目的推進受到一定限制。

　　鐵道部盈利能力受考驗

　　事實上，近日已有不少券商陸續對鐵道部的財務狀況發表研報。記者留意到，廣發證券分析師真怡在研究報告中指出，目前高鐵在建線路約有9000公里左右，有包括合蚌線、寧杭線、京石線和石武線等共26條線路，投資額共計為8491億元。而至於京滬線、武廣線等13條已投産的線路，投入的資金為5898億元。

　　平安證券分析師儲海也在研究報告中指出，此次事故將使旅客改變“鐵路在地面運行更為安全”的出行觀念，使短期內高鐵對航空的分流大幅下降。此外，目前在建的高鐵項目也會因此而放緩工程進度。在未來一段時間內，高鐵也不會再增加車次和運能，甚至有可能臨時採取減少車次，增加行車間隔。

　　“鐵道部的盈利能力將受到嚴峻考驗。”一位不願透露身份的分析師指出，一方面如果銀行方面將貸款利率提高，鐵道部將在高鐵項目融資渠道上承受前所未有的壓力。而另一方面，此次事故短期內很可能使得高鐵客流減少。而從長遠來看，目前在建的高鐵項目進展很可能會被延緩，這就意味著高鐵項目盈利能力被削弱，回報期被延長。如此一來，鐵道部在資金鏈上承受的壓力可想而知。

　　目前在建26條高鐵中僅投資額超過300億元線路就有10條

　　線路長度(公里) 投資額(億元)

　　石武線 841 1168

　　寧杭線 249 314

　　京石線 284 439

　　哈大線 904 923

　　廈深線 502 417

　　津秦線 258 338

　　成綿樂線 316 392

　　大西線 859 963

　　渝萬線 239 325

　　哈齊線 286 312