豐盛金融資産管理董事　黃國英

　　上週五牛氣沖天，一個週末之後氣氛已大打折扣，飄上飄落，還經常性有地雷股爆發，忽然急挫，難怪身邊朋友，普遍都戰意低迷，不想再跟股票癡纏。愈爛的牌，愈要用心打，説不定柳暗花明。

　　氣氛轉變是新聞主導，美國國債上限的消息牽動投資者的神經，其實以昨日美股期指以至港股的反應來看，投資者是緊張中帶鎮定，否則週末拍枱拍櫈的發展之後，應該要跌得更多。

　　在這種環境中作戰，還是老生常談，要用注碼以及工具來控制風險，買得細，又或者買期權，減低心理壓力便可以坐得遠，不怕短線飄上飄落的雜音走勢。

　　另外，由於股市兩極化發展，加上好淡博弈主宰短期走勢，卻不改長遠走勢，所以應戰的另一法門，是鎖定一些長期弱股準備做淡，但又要有耐性去等待一個短期反彈出現，挾走一批淡友之後才出手買Put，以作保險。最典型的近例，莫過於利豐(00494)在策略日之後急劇反彈，可是未幾已無以為繼，再創新低。在策略日之前低位追沽，卻可能捱不過反彈要犧牲。在跌浪後期要記著窮寇莫追的道理，更差的基本條件，都可以有挾倉的反彈。

　　至於眼前的例子則是思捷(00330)，大行報告觸發反彈，可是報告主打不外得一個平字，不見得有基本因素上的真知灼見，以現今的經營環境，下期業績一齣，現價估值極可能已由平變貴，因此值得買Put。

　　挾淡倉是近期股市短線走勢一個重要元素，因為股市基本上已是好淡大戶角力，而早前沽空股票亦太流行，造就狙擊淡友的先天條件。挾淡倉升勢的特質，是超級快超級勁，因為要不留對方逃生的餘地，兼且要製造恐懼感，但股市長遠還是反映基本因素，挾倉升勢經常只是曇花一現，不妨參考比亞迪(01211)、中國人壽(02628)等等的日線圖。做淡弱勢股掩護強勢股組合是一個好方法，不過要有耐性等反彈才出擊，會是致勝的關鍵。

　　(作者為註冊持牌人士，其客戶持有思捷及比亞迪的相關衍生工具)