中證投資 張索清

　　週一A股市場出人意料的放量重挫，主要股指跌幅3%左右。因管理層上周重申下半年將繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策，把穩定物價作為首要任務，同時國際板傳言再起、溫州動車事故致200多人傷亡，以及美債務談判再度破裂等多重因素影響，市場做空情緒集中宣泄，滬指放量跳空破位下行，接連失手2750點、30日線及2700點整數關口。截至收盤，上證綜指報2688.75點，下跌2.96%；深證成指報11966.2點，下跌3.13%。滬市成交為1218億；深市成交為967.5億。兩市合計成交共計2185.5億，同比明顯放大。

　　盤面觀察，今日早盤，滬深兩市股指雙雙小幅低開，隨後因創業板等中小盤個股大幅殺跌，市場空方氣氛逐漸凝聚，滬指10：30過後破位下行，先後失守30日線和2750點，倒逼2700點支撐。午後，股指跌幅繼續擴大，滬指擊穿2700點後最低下探至2680.75點，成交量同比明顯的放大，不排除一些恐慌盤出逃。

　　面對今日市場，投資者滿是狐疑：大盤為何出現如此深幅下挫，究竟是什麼樣的利空消息重傷了大盤呢？

　　對於今日大跌的原因可以歸結為管理層上周重申下半年將繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策、溫州動車事故致200多人傷亡、美債務談判再度破裂等三個主要方面。不過仔細分析可以發現，市場並未出現實質性的利空消息，今日的大跌多是擔憂恐懼情緒的集中釋放，且從市場跌幅來看有過度嫌疑。

　　首先，雖然管理層強調下半年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，但面對大量融資困難的中小企業，政策出現結構性和局部性的放鬆預期升溫，而從本月至今未能上調存款準備金率來看，未來宏觀調控方向、收緊力度也或將發生改變。其次，溫州動車事故致200多人傷亡事件，該事件牽涉較多的A股上市公司，面對前期熱炒的高鐵概念股紛紛出現重挫的景象，對市場做多熱情形成明顯的打擊。與此同時，國際板傳聞再起，導致恐慌情緒迅速在市場蔓延，部分籌碼鬆動出逃。第三，上周美債務談判再度遭遇挫折，但仔細分析，美國真的會允許債務違約嗎？筆者認為，雖然談判較為艱難，但真正出現違約的概率不大，目前的美國基本不可能承受債務違約帶來的一連串極其嚴重的政治、經濟和社會後果。

　　技術上，市場下跌調整基本在預料之中，但出現如此深幅的大跌有些出人意料。滬指跳空破位下行，且午後跌勢未改，收盤沒有回到2750點上方。如此長陰殺跌使得短期技術指標明顯惡化，小雙頭技術形態宣告成立，但從簡單的量度計算，經過今日的集中釋放後，大盤繼續向下的空間較為有限，預計2650-2670點區域有一定支撐。