很長一段時間持續震蕩的焦炭期貨今日出現下滑走勢，低開後逐漸走弱，截止收盤下跌18個點，收于2286。雖然焦炭再一次跌破2300關口，但對於焦煤佔成本90%的焦炭來説，屬於易漲難跌的品種。焦煤作為資源性産品，在山西煤企整合後，煤焦産業集中度明顯提高，辦礦主體銳減至現在的130家，産生4個年産億噸和3個5000萬噸以上的煤企，大大提升了規模生産的優勢，其議價能力得到有效提高，下半年面臨著上漲的動力。

　　目前鐵路運力是制約焦煤價格的因素，根據國家中長期鐵路規劃，被稱為西煤東運第三條通道的準格爾到曹妃甸鐵路一期張唐鐵路預計2014年可建成，呂梁至山東日照港的山西中南部出海大通道有望2013年建成，屆時將大量緩解運輸瓶頸。但短期內的鐵路運輸瓶頸無法解決，公路運輸由於成本高昂、易受惡劣天氣影響等因素難以彌補鐵路運輸在煤焦外運比重中的缺口，2011年下半年煉煉焦煤供應仍將趨緊。因此，焦炭價格受成本推動，也面臨著易漲難跌的局面。

　　由於目前焦化企業仍處於虧損狀態，行業內兼併重組和限産保價等手段可以降低庫存，焦炭現貨價格沒有下調空間，焦炭價格上行的根源還是來自下游需求的釋放。但是，但下游鋼材走勢仍不明朗，資金短缺，宏觀調控，造成鋼廠的謹慎態度，對焦炭採購並不十分積極。

　　我們估計，2300點以下的焦炭開始貼近成本線，下跌空間很小，長期來説，已經具備投資機會。但上漲時機仍取決於鋼材的上漲空間。

　　良運期貨

　　張明