早在4月29日，具備“稀土概念”的央企中色股份(000758.SZ)公佈了2011中期業績預告，稱歸屬於上市公司股東的凈利潤為7000萬元-10000萬元。

　　7月15日，公司又修正了這一業績預期，修正後公司上半年業績將會達到1億元-1.3億元。而在2009年上半年，中色股份卻虧損了4320萬元。

　　業績的巨大變化來自於稀土價格的上漲。

　　不過，昨日上海一家券商分析人士對《證券日報》記者表示：“中色股份的局限在於它在冶煉方面佔有優勢，可以分離出很多稀土元素，但資源方面有欠缺，沒有礦産資源就會影響産能利用，除非是和一些礦企簽訂長期供貨協議才行。”

　　公司估值已偏高

　　中色股份全稱中國有色金屬建設股份有限公司，是上下游一體化的鋅生産商和有色金屬工程承包商，同時還是中國南方主要的稀土分離企業。

　　雖然中色股份業績發生了重大變化，但公司股價卻沒有聞風而動。上述分析師表示：“公司前期股價漲得已經很高，已經提前消化利好，從3月份至今，公司股價一直在震蕩調整。與包鋼稀土相比，公司估值確實偏高了。”

　　與中色股份較高估值相對的則是近幾個月的稀土價格“暴漲”。 稀土被稱為“工業維生素”，被大量運用在軍工、電子等行業，是重要的戰略性礦産資源。我國是稀土第一生産大國，為了保護稀土資源合理開發，近年政府陸續出臺了一系列相關政策，稀土結束了“賤賣”歷史，價格卻“一飛沖天”。 數據顯示，從2010年7月以來，中國的稀土價格開始大幅上漲，今年年初以來漲幅超過200%，部分品種的價格漲幅超過6-10倍。

　　“毫無疑問，稀土價格肯定是存在泡沫的，就要看何時被擠破。”上述分析師表示。

　　高盛曾發佈報告預測，隨著西方企業開辦新礦場與目前主導市場的中國公司競爭，到2013年可能會出現供大於求的狀況。高盛認為，供應短缺今年將會達到18734噸的最高值，相當於預估需求量141524噸的13.2%，到2013年市場將會轉向供略大於求。其中特別指出，供應過剩量將會在2014年升至5860噸，佔預估需求量的3.2%。

　　然而，這也無法壓抑機構對稀土概念股的滿腔熱情。

　　從中色股份一季度的機構進駐情況看，中色股份的前十大流通股股東中，基金公司共有7家，此外還有一家券商集合理財産品。其中匯添富均衡增長，華泰柏瑞積極成長，廣發小盤均為一季度新進駐該股。

　　“大家現在都在炒預期。但一旦預期發生了變化，稀土價格下跌將對稀土行業造成不利局面。”上述分析師不無擔心的表示。希望那時，中色股份的業績不會隨著稀土價格泡沫的破滅而灰飛煙滅。

　　上遊稀土資源

　　整合能力仍欠缺

　　從全國稀土業的格局來看，北方有包鋼稀土稱霸，而在南方則有六虎爭前三甲。這六虎中就包括了中色股份的控股股東——中國有色礦業集團有限公司。

　　“在南方離子型稀土分佈區域中，以江西、福建、湖南、廣東、廣西的儲量最為豐富，最有力衝擊三甲的公司包括有央企中國五礦集團公司、中鋁公司、中國有色礦業集團這三家和地方企業廣東廣晟有色金屬集團，福建省冶金控股公司和贛州稀土礦業公司。”上述分析師對記者表示。

　　就在7月份，中色股份宣佈與宜興新威集團公司簽署《中色稀土集團(廣東)有限公司出資人協議》, 雙方共同出資在廣東省廣州市註冊成立中色稀土集團(廣東)有限公司(暫定名,以工商部門核準名稱為準)。

　　中色稀土註冊資本10億元人民幣，中色股份出資5.1億元，持股比例為51%，新威集團出資4.9億元，持股比例為49%。中色稀土成立後，中色股份承諾將其控制的稀土相關資産以出資方式注入該公司；新威集團也承諾整合其關聯企業中國稀土控股有限公司稀土分離資産並以出資方式注入該公司。同時，雙方也同意適時吸收稀土行業其他企業作為中色稀土的新股東。中色股份表示，此次投資目的是整合江蘇和廣東地區的稀土分離産能，實現稀土分離的規模化經營。

　　中色股份旗下的稀土資産主要由廣東珠江稀土公司經營，擁有3000噸/年稀土處理能力；而新威集團的關聯方中國稀土則是香港上市公司，主要業務為稀土産品及耐火材料産品之製造及銷售。

　　今年5月份的稀土“國22條”則規定南方離子型稀土排行前三名的企業集團産業集中度要達到80%以上。

　　雖然中色股份稱鋻於新威集團的母公司中國稀土的稀土分離資産的整合尚有不確定性，最終中色稀土能否實現17000噸/年稀土分離産能尚有不確定性。但中色股份的此番作為已經表明，公司正在為了擠進南方離子型稀土排行前三甲而動作頻頻。

　　但上述分析師指出，“公司上述行為只是著重于稀土分離産能的提升，是技術層面的東西，但市場最為關注的上遊稀土資源的整合能力，公司仍沒有什麼進展。”(許 潔)