分析師在線 深度解析影響股價的重要資訊 2011-03-25 10：00

    分析師在線：深度解析影響股價的重要資訊

    存款準備金率今起上調

    計渝（主持人）：近期我們看到央行對於流動性逐漸收緊的趨勢，對於現在市場資金面的情況，你的判斷是怎麼樣？到底是寬鬆還是緊張？

    湯雲飛（方正證券首席宏觀分析師）：我針對目前市場的資金面，依然是比較寬鬆的局面，主要的原因是在於，即將到期的央票和外匯佔款這方面的數據非常的旺盛，雖然説央行提升了這一次存款準備金率再加上增加了央票發行，但總體它的回籠的量可能還不足以對衝到期的這些資金的氾濫，總體的流動性的狀況依然是充裕狀態。

    計渝：從你的判斷來看，目前流動性依然是充裕，對於股市下一步的發展趨向，你覺得會有怎樣的影響？

    湯雲飛：應該説提升存款準備金率在今天啟動，由於基本的市場資金面的充裕，對於股市的影響應該是並不大的，主要的股市下一面的趨勢，取決於第一季度年報的數據和第一季度季報的數據，有盈利的數據來推動。

    計渝：在這其中我們不得不注意到，由於今天我們説到是存款準備金上繳日，對於銀行這些個股而言，他們在下一步的市場發展中，你的判斷是怎麼樣的？

    湯雲飛：雖然今天是存款準備金上繳日，但是由於銀行普遍存在著，目前普遍有2%左右的超額存款準備金，所以上繳這些存款準備金對他們來講不應該成為巨大的問題。

    計渝：你認為壓力不大？

    湯雲飛：沒有問題。

    計渝：好的，謝謝雲飛給我們帶來的分析。就目前市場資金面的動向究竟如何，特別是對於金融板塊影響又是怎麼樣？你的判斷。

    楊海（金融界分析師）：首先我們看到，今天的存款準備金率是上繳日，應該説在這之前的幾天，除了本週一，貨幣市場的資金面的情況是略有上升之外，其他的這幾個交易日我們也看到，它基本上都是維持在相對低點的水平，這説明本週應該説歷史上一次比較大的回籠，加上今天上交的存款準備金率，整個回籠，一週回籠資金4600億，在這種情況之下，市場資金面波瀾不驚，説明資金面的寬裕程度完全在央行預計範圍之內，也是證明市場資金面寬裕程度非常高，所以央行加碼進行資金面的回籠，從回籠的實際效果來看我們看到，數量性的調控工具，存款準備金率已經用到20%，一般我們來講，20%到達一個臨界點，就是説被用到，數量性工具用到極致，接下來如果央行再採取調控手段，很可能動用價格性的工具，這樣一來，使得市場的很多銀行很有可能會獲得一定喘息的機會，今天銀行股的整個表現都比較不錯，隨著中行超預期的年報的公佈，使得我們看到，在市場當中，今天浦發銀行，招商銀行一些質地較好的股份制商業銀行，表現明顯強于其他的金融板塊當中的個股，這説明了銀行股的整體的壓力應該説在未來，會有一定的緩解的可能性，因為我們都知道，央行運用貨幣政策的手段，往往到達一個極致，或者峰點的時候會有所緩和，再加上下月初公佈3月份的CPI數據，從目前市場預計情況來看，應該不會有出現意外上漲的情況，從這兩點分析，未來資金面的情況還是相對保持一個穩定的狀態，所以對於整個銀行股的壓力來説，會有所減緩，所以投資者可以關注一下短期銀行股的整個的行情的變化。

    計渝：好，謝謝楊海的分析，其實在昨天盤中，雖然上午表現疲弱，但是我們注意到昨天上午的盤中已經出現對於銀行板塊資金有所流入的情況，我們從現在盤面來看，招商銀行漲幅達到2.14%，民生銀行，北京銀行，浦發銀行，中信銀行，包括中國銀行漲幅在1%以上，這在近期是比較少見的一種金融板塊全面上漲的走勢，我們請教在上海中心站大智慧的分析師王政昊，王政昊，從近期市場的資金進出情況，對於金融板塊特別是對於銀行個股的影響，你的判斷是怎麼樣的？

    王政昊（大智慧分析師）：我的判斷目前這樣的一些緊縮性的政策的出臺，反而是減輕了市場的一種不確定性的預期，對銀行類的個股，反而有一些利空出儘是受到資金追捧的跡象，目前來看，銀行類的板塊，可以説是受到資金的流入是非常明顯的，在今天到目前為止，銀行類的個股當中，大概又有4億多左右的流入，大概19個銀行個股當中，有15個出現了流入，其中，流入比較明顯的或者持續性比較強的一些個股，比如説民生銀行，招商銀行，興業銀行，浦發銀行，華夏銀行等等，這些可以説是中小型的商業銀行目前就從整個的表現情況上來看，資金流向已經是有一定的流入的持續性了，目前來看，就比如説民生銀行，民生銀行的資金流入從它的時間縱軸來看，目前大概已經有一個多月的連續性的流入了，這樣的流入，雖然每天幅度並不是非常大，但是持續性的流入，對銀行個股的企穩，並且做出一個反彈，去衝擊去年10月份曾經到達的可能性是非常大的，所以銀行板塊的企穩，不僅僅對銀行個股有好處，而且同時也對大盤指數對其他個股也有一個積極的作用，主持人。

    計渝：謝謝王政昊給我們帶來的分析，下面我們回到北京演播室，就剛才我們所談論這樣一個焦點話題和曹衛東先生做一個交流，曹衛東你的觀察怎麼樣？現在金融板塊是不是能夠企穩？並且起到一個重新向上突破的作用？

    曹衛東（聯訊證券首席策略分析師）：我覺得現在是這樣的，就是指數在這個區間，外圍資金介入的對象，對大資金介入的對象，我認為銀行，包括地産在內，肯定是他們一個重點關注的群體，畢竟現在市場結構性機會比較發揮比較充分，特別是1月份到4月份，一些高送轉的小盤股挖掘力度很大，隨著市場轉暖的跡象越來越明顯，我認為的資金介入銀行股可能性還是比較大，但是現在是拉抬，我覺得現在似乎條件還不太充分。

    計渝：現在是企穩是它的主要目的。

    曹衛東：市場出現比較大震蕩的時候，底部在抬高，我認為銀行股底部在抬高，雖然有這樣和那樣不利的因素聲音還在，但是實際上我覺得有序介入一些，剛才您提到招行，浦發這種，興業這種業績比較好的股份制銀行的資金還是有。

    計渝：我們也看到，從盤面來看，資金在一個小幅，持續性的流入到這個板塊中間。

    曹衛東：這是今後我認為可能行情在重點，我一直認為這樣，大家都認為市場可能是比較弱什麼反彈，其實實際上你要真是指數突破某一個重要關口，比如3000點，反而你不用考慮成交量，一定會放量的。

    稀土資源稅下月起上調愈10倍

    解説：據了解，調整後的稀土資源稅稅額標準為，輕稀土包括氟碳鈰礦，獨居石礦，每噸60元，中重稀土包括磷釔礦，離子型稀土礦，每噸30元。而根據現有的規定，稀土金屬礦屬於其他有色金屬礦原礦的稅目，按每噸或每立方米0.5元至3元繳納資源稅，分析認為，資源稅稅額大幅提高，説明政府正在進一步採取措施，嚴格控制稀土資源，在這種情況下，稀土價格仍有可能繼續走高。統計顯示，目前稀土金屬的平均價格為每噸44361美元，幾乎為去年價格的兩倍，統計數據還顯示，目前我國稀土儲量僅剩2700萬噸，在全球總儲量中的佔比由過去的70%以上，下降至目前的30%，按現有生産速度，我國的中重類稀土儲備，僅能維持15至20年。

    計渝：我們看到這條消息發佈以後，我們看看今天A股市場盤中稀土這個板塊個股的表現，中色股份，現在是上漲幅度3.32%，包鋼稀土是漲幅0.64%，北礦磁材，安泰科技有一點的表現，但是並不是特別的明顯，我們再來看一看這個消息，對於稀土整個行業的影響到底有多大？我們下面就要連線的是信達證券的有色金屬行業分析師範海波，我們來和范海波做一個交流，海波你好。這次上調稀土資源稅，你覺得它對於整個行業的影響有多大？

    范海波（信達證券有色金屬行業分析師）：行業對於成本的加重，從採礦業來看可以轉移定價，因為現在的資源是相對偏緊，從保護資源角度來看，應該是對整個行業健康發展是有利的，畢竟是可以産一些比較平的礦，在目前價格大幅飛漲的情況下，對於成本的壓力應該是能夠消化掉。

    計渝：我們知道，對於整個稀土行業而言，我們既要看到有採礦的部分，和冶煉的部分，還要看到下游産業鏈的部分，比如這個市場如果按照現在的資源價格和稀土的産品價格，不斷上漲，會不會影響到稀土應用這個市場的範圍呢？現在的價格不斷飛漲之後，對於那些應用稀土的下游的領域來説，和企業來説，他們能承受這樣的價格嗎？

    范海波：實際上一部分價格上漲，是傳導到下游應用，但是同樣國內也在出臺補貼計劃，對這些稀土企業進行補貼，就是永磁類的，政府有補貼，應該是從促進節能角度考慮沒有什麼太大問題。

    計渝：你認為問題並不太大，我們回到A股市場來看，稀土概念相關聯的個股，你覺得它目前的市場表現如何？對於它後市的發展趨向你的判斷怎麼樣？

    范海波：因為政府整合稀土是逐步的過程，可能是存在交易性的機會，應該是會不斷存在，只是一種交易性的。

    計渝：你認為只是交易性的機會，大的趨勢性發展？

    范海波：畢竟從去年開始漲了非常非常多，今年也漲的不錯，所以交易性機會更大一些。

    計渝：謝謝海波給我們帶來的分析。下面我們來和金融界，大智慧，北京方面的分析師繼續研究這個消息，對於稀土板塊整體影響，我們連線金融界的分析師楊海。楊海你好。你對這條消息的看法是怎麼樣的？

    楊海：首先我覺得這次資源稅的調整，應該説對於採礦企業來説，影響並不是特別的大，對於下游來説應該也是微乎其微的，為什麼這樣講？原來資源稅就存在，它的標準是每噸5毛錢到3塊錢，原來收的比較低，大家感覺增了20倍數額絕對值比較大，對比現在稀土礦交易價格是微不足道的，這次調整以後大概是30塊錢到60塊錢，它分輕稀土和重稀土兩種，30塊錢每噸到60塊錢的價格，對比稀土礦的交易價格來説，也是應該説幾乎可以忽略不計，從這個情況來看，對於整個稀土，尤其採礦業的企業來説，包括包鋼稀土，廣晟有色，五礦發展這些有稀土礦藏的企業來説，影響並不是很大，從目前情況來看，稀土它是一個17種稀有元素的統稱，應用範圍非常廣泛，正是由於應用範圍廣泛，它的提煉以後的價值非常大，所以這種提煉以後的高附加值，對於資源稅的調整，反應也是很一般的，所以從這個角度來講，它不會影響到整個稀土的生産的産業鏈，相反，倒是使得這些採礦企業有了藉口提高價格，這點很有可能在後期是稀土已經上升到國家戰略層面，是一種戰略的儲備資源，從這個角度來講，應該隨著資源稅的調整，會形成水漲船高的局面，也就是價格會不斷的上升，給相關的企業帶來更高的利潤。

    計渝：好，謝謝楊海的分析，我們來連線在上海中心站的大智慧分析師王政昊。王政昊，對稀土這個板塊而言，近期主力機構資金是如何來關注的？

    王政昊：好的，就從稀土板塊的整個資金流向來看，毋庸置疑，前期有大幅度的流入，並且引起了市場的快速的上漲，在近期，整個稀土板塊基本上屬於高位震蕩的態勢，在高位震蕩當中，有一部分資金流出的跡象，但是，流出的量並不是非常大，近期的反彈當中，也有小幅度的流入，總體來看，稀土板塊目前屬於比較平的態勢，也就是説，沒有大幅度的流入，也沒有大幅度的流出，而今天的這樣的消息，關於稀土資源稅的消息，對整個稀土板塊沒有産生太大的影響，目前基本上屬於一種平量的水平，就從整個的板塊上來看，今天的稀土板塊，是小幅有所流出，目前大概是其中板塊當中四個個股出現小幅的流入。