【行情評述】鄭棉1201合約衝高回落，盤中最高21935點，午盤前開始回落，至收盤報21670點，小幅上漲125點。持倉繼續大幅增加，今日擴倉63874手，成交量較昨日略有增加。

　　【現貨市場】中國棉花價格指數繼續加速下跌，328級報21727元/噸，下跌244元。替代品市場，滌綸短纖報12650元/噸；粘膠短纖報17900元/噸，報價均較上一日持平。

　　【消息面】1、近半個月來，山東某大型紡企連續五次下調棉花進廠接收價，國內棉市再次陷入恐慌之中。山東省德州市四級皮棉銷售價格已降至19500元/噸左右，半個月已下滑了3500元/噸。棉商對棉花後市比較悲觀，再加上雨季已經到來，一週前還在堅持收購的僅有的幾家企業不得不停了下來。目前德州地區僅有少數棉商仍存有皮棉，存量200-700噸不等，這些企業虧損已成定局。

　　2、按照國內棉花預計産量623.1萬噸(國家棉花市場監測系統2011年6月份預測)測算，截至7月15日，全國累計收購皮棉612.8萬噸，同比減少61.4萬噸，較過去四年裏的正常年份減少93.6萬噸；加工皮棉601.9萬噸，同比減少70.2萬噸，較過去四年裏的正常年份減少96.0萬噸；銷售皮棉506.8萬噸，同比減少141.0萬噸，較過去四年裏的正常年份減少116.9萬噸。

　　【觀點建議】: 期棉大幅增倉，成交繼續維持高位，目前市場多空仍在爭奪。現貨市場，我們從現貨企業了解到的情況來看，銷售依舊不好，企業依舊存在較大的壓力。因此我們認為，近期棉價因為資金的介入可能會出現小幅的反彈行情，但從中期來看，現貨市場若得不到改觀，期價還將回落。操作上建議投資者可在21000-22000區間內波段操作，若能成功突破22000點位，可輕倉嘗試多單介入。

　　北方期貨分析師 宋志武