6月30日鄭棉指數高開高走，收盤上漲1.51%，報23113元每噸，站回布林通道下軌上方。其中，主力合約01上升1.72%報22800元每噸。成交量和持倉量均有較大幅度的減少。多空雙方觀望氣氛較濃。隔夜美棉指數先升後跌，收盤下跌0.6%，報120.39美分，各月合約漲跌互現。美棉指數已經連續四日在120美分附近盤整，成交量仍然較少，市場靜待今晚美國農業部(USDA)報告。

　　宏觀方面，希臘緊縮方案通過，歐元區債務危機暫緩，為市場打了一劑強心劑。美指下滑，原油黃金上漲，帶領大宗商品市場上升。總理溫家寶歐洲之行結束，在五天內，中國與匈牙利、英國、德國共簽下超過200億美元的大單，合作涉及新能源、節能環保、金融、物流等多個領域。

　　市場預計美國2011年棉花播種面積將為5年內最高達到1,326萬英畝，主要因為本年度棉花價格大幅高於上年同期，農民種植棉花意願濃厚。美國南部持續乾旱，氣溫高達40攝氏度，天氣預報未來一星期主要棉花種植區降雨仍然較少。德州大部分地區降雨可能性偏低，棉花生長情況仍然堪憂。但棉農濃厚的種植意願一部分抵消了天氣惡劣的影響。

　　國內方面，大多主要棉花種植區天氣適宜，棉花長勢良好，本年度棉花預計增産，緊張供需格局將有所改善。同時，臨近月底，棉花企業還貸的壓力增大，不少棉企想辦法賣以便有充足資金還貸。

　　下游需求仍未恢復，成交量低迷。隨著企業資金短缺，勞動力上升，紡織業需求下降，皮棉普遍滯銷。據報道，棉大縣彭澤還有80%的皮棉沒有銷售出去。中小型紡織廠購買棉花意欲很低，有的企業甚至選擇是減産或停産。部分企業已經處於半停産狀態，不敢輕易接單。需求低迷繼續打壓棉花市場。

　　6月28日中國棉花指數CCIndex328下跌242元至24056元每噸，現貨價格跌幅擴大。29日中國進口價格棉花指數FCIndexM 172.96美分每磅無升跌，折1%關稅為28782元每噸，折滑準稅29143元每噸。

　　主力合約01連續兩日反彈，今日反彈至第一壓力位23000遇阻後有所回落，反映23000為較強壓力位。期價仍然處於下降通道布林通道下軌，KDJ仍然處於低位但已形成金叉，MACD綠線開始縮短。壓力位為23000-23400-24000。

　　需求仍然低迷，現貨價格一跌再跌，棉價仍然處於弱勢。市場等待USDA種植面積報告，預期報告偏空。建議投資者可待報告出爐再入場。利好，前期空單可適量減倉，靜待時機；若利空，則大膽逢高沽空。

　　廣州期貨研究部