6月23日鄭棉指數低開低走，盤中弱勢震蕩，收盤下跌2.16%，報24174元每噸，對比前日交易日下跌534元。其中主力合約01跌幅最大，收盤下跌2.24%，報23370元每噸。隔夜美棉指數早盤震蕩，尾盤跳水下跌接近2%，但各月合約漲跌不一。近月06合約臨近，由於可供交割的棉花不多，多頭回補大幅提振07合約，收盤接近漲停板；但其餘各月合約皆有不同程度的下跌。

　　國際方面，美聯儲下調美國經濟增長預測，宣佈QE2如期于6月30日結束，但維持超低利率不變。總體來説，美聯儲決策與市場預期相同。美元指數昨日上升，仍然站于20日均線以上。國內方面，央行宣佈暫停央行票據發行，主要是因為短期流動性的壓力。央票的暫停發行，一定程度上緩解市場緊張氣氛，但對市場資金流動面或不會有太大影響。

　　德州昨日有小量陣雨，輕微緩解乾旱災情的擔憂，打壓美棉市場。當地農民認為昨日少量陣雨並不能有效緩解乾旱，降水量仍然不足。但天氣預報未來幾日仍有陣雨，有可能進一步打壓期棉價格。

　　長江流域地區幹澇災害不利棉花生長，但並不如想象中嚴重。預計未來10天(6月22日至7月1日)，全國大部分地區有降雨，對農作物生長有利。但部分地區因為颱風來臨引起暴雨，或會影響棉花生長。 目前，新疆棉花處於現蕾至開花期；華北、黃淮、江淮和江漢大部處於第五真葉至現蕾期。

　　現貨成交量仍然低迷，下游企業採購小，多數紡企需求不停降低，某些企業使用滌綸短纖等化纖産品代替棉花。由於不少下游企業之前購入大量棉花，導致大量囤貨，佛山有部分企業已經處於半停産狀態，不敢輕易接單。市場對棉花的需求仍然偏低，目前來看，棉花再次大幅上漲可能性不大。

　　6月23日中國棉花指數CCIndex328繼續下跌53元至24428元每噸，現貨價格下降幅度有所放大。 22日中國進口價格棉花指數FCIndexM上漲4.96美分至175.05美分每磅，折1%關稅為29150元每噸，折滑準稅29507元每噸。

　　技術上看，以01合約為例，期價處於下降通道當中，上方被多條均線壓制。MACD 綠線增長但KDJ 處於超賣，後市或有小幅反彈但趨勢中期向下。空頭略微佔優，期價面臨下方支撐力22800一線。倉單數量減少1張至389，有效預報為465張，與昨日基本持平。

　　美國天氣炒作緩解，下游需求不足，缺乏上漲動能，今晚美國農業部(USDA)每週出口數據將對期價有所影響。鄭棉後市繼續維持震蕩下行，但22800一線有較大支撐。前期空單可繼續持有，未入場者不宜追空。

　　廣州期貨研究部