《紅週刊》記者　任洪劍

　　在保障房主題被市場反復炒作之後，市場一直在尋找下一個確定性的投資機會。而被認為是“有史以來最高規格的中央水利工作會議”的召開為市場提供了新的投資熱點。

　　下半年水利建設進度加快

　　由於水利建設“不給力”，抵禦旱災及暴雨天氣能力不足，促使蔬果及糧食價格暴漲，進而推高了CPI水平。在抗通脹的大背景下，水利建設被上升到前所未有的高度。儘管今年中央一號文件已提出要發展水利，但只聞樓梯響，步伐卻十分緩慢。直到中央水利工作會議8日至9日在北京召開。胡錦濤等主要黨和國家領導人悉數出席，這是新中國成立以來首次以中共中央名義召開的水利工作會議。這個有史以來最高規格的治水會議闡述了新形勢下水利的重要地位，對事關經濟社會發展全局的重大水利問題進行了全面部署。

　　而之所以水利建設出現停滯不前的狀況，主要是由於缺乏財政支持。為了支持水利建設，“一號文件”提出“加大公共財政對水利的投入”，大幅度增加中央和地方財政專項水利資金。從土地出讓收益中提取10％用於農田水利建設，充分發揮新增建設用地土地有償使用費等土地整治資金的綜合效益。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松預計2010年土地出讓收益在1.2萬億~1.3萬億，按照10%計提在1200億~1300億之間，為去年水利總投資的60%以上。天相投顧認為，下半年水利建設的進度將會有所加快。1～5月份，我國僅完成水利固定資産投資額1015億元，同比增長18.8%，較4000億元的目標額相差較遠。因此，下半年水利建設速度加快的概率大大增強。

　　對於水利行業的投資機會，南方、博時等基金公司都表示了看好，博時創業成長、博時主題行業、鵬華盛世創新對相關股票配置較重，佔凈值比都超過了6%。景順長城鼎益基金經理張繼榮認為隨著貨幣政策和通脹形勢的轉變，看好政策驅動的水利建設投資機會。

　　把握三點投資主線

　　而哪些行業能夠從水利建設盛宴中分享更多的蛋糕，華創證券判斷10年4萬億的投資前幾年的主要任務是完善水利設施以及水利工程建設，後幾年節水、污水處理等將充分受益。按照以往水利建設投資情況看，建築工程佔比在70%左右。

　　綜合券商的研究，有三大主線值得重點把握。一，農田水利建設。過去十幾年，我國的水利投資主要集中于防洪工程和水資源工程上，而農田水利基礎一直比較薄弱。東方證券分析師周鳳武預計，“十二五”期間，農田水利投資在水利總投資的佔比將進一步提高，預計至少達35%以上，看好在農業節水、用水上有特殊技術的大禹節水。

　　二，提高防洪保障能力。從歷史上水利建設重點看，防洪抗災一直是水利建設的第一要務，用於防洪工程的資金佔到水利固定資産投資的35%～40%，據水利部相關人士透露，“十二五”我國水利投資為20742億，其中防洪工程佔34%，這項政策有利於水利工程、水利設備、水電設備、工程機械、水泥、水利管道等板塊。對此國信證券研究員邱波推薦葛洲壩、粵水電和安徽水利。

　　三，嚴格水資源管理。在胡錦濤的講話中除了提到農田水利建設、防洪保障能力外，還重點提出了三部分內容，要著力推進水生態保護和水環境治理；要著力實行最嚴格的水資源管理制度；要著力提高水利科技創新能力。對此，海通證券推薦非常規水處理及再生利用領域公司碧水源。

　　而從市場表現來看，大禹節水、安徽水利、青龍管業、圍海股份、粵水電等業績預增股成為反彈的先鋒。從估值水平來看，安徽水利和粵水電2011年市盈率分別為27.1和36.5倍，遠遠高於建築行業16.7倍的市盈率。因此中金公司吳慧敏判斷水利股估值向上提升的空間並不大；股價能否長期持續上漲，還有待觀察相關投資對公司業績的實際拉動情況。■