在通脹高企的局面下，為應對“負利率”的衝擊，一些上市公司紛紛涉足理財産品。據不完全統計，今年以來上市公司披露的投向理財産品的資金額已超100億元。在持續加息的影響下，上市公司的業績下滑已是題中之義。此時，理財收益成為部分公司扮靚業績的重要手段。

　　上市公司紛紛購買理財産品

　　從2010年四季度以來，由於通脹水平居高不下，央行先後5次加息、12次上調存款準備金率。即便如此，“負利率”依然困擾著許多上市公司。在此局面下，為緩解業績下滑的壓力，一些上市公司紛紛涉足理財産品，爭先恐後地奔向理財市場。

　　數據顯示，今年以來上市公司的理財行為明顯增多。2008年購買理財産品的上市公司只有4家，2010年增加至18家。據不完全統計，2011年以來披露理財行為或計劃的上市公司已超過30家，涉及金額約120億元。

　　在今年以來涉足理財産品的30余家公司中，2010年之後上市的中小板、創業板公司佔了多數。2009年IPO重啟後，高價發行愈演愈烈，首發新股超募現象十分突出。部分創業板公司的超募資金超過原本預計募資的數倍，不少資金被用於購買房産、補充流動資金等。進入今年以來，這部分資金又紛紛涌向理財産品。

　　數據顯示，在今年以來涉足理財産品的公司中，海螺水泥的投資金額最為巨大。6月14日海螺水泥發佈公告稱，將總金額為40億元的經營資金投向理財産品。需要注意的是，就在5月份，海螺水泥剛剛完成發行95億元的公司債。從資金利用效率來看，A股市場的作用應該體現為資金的合理配置。但是，海螺水泥一邊發行債券融資，一邊又拿著鉅額資金大搞理財産品，似乎背離了資金優化配置的初衷。更讓人費解的是，海螺水泥七年期品種債券票面利率為5.00%-5.50%，而公司購買的7.5億元中國銀行中銀集富專享理財産品，預期年化收益率僅為4.80%。也就是説，海螺水泥的融資成本已經超過了理財産品的收益，這不能不説是資金效率的下降，對上市公司自身也是一項財務負擔。

　　理財收益扮靚業績

　　隨著百億資金涌向理財産品，理財收益自然也不是小數目。目前銀行理財産品的平均年化收益率在4.5%-7.5%之間，這意味著30余家上市公司將每年分享約4.5億元的“副業”收益。從財務角度來看，這些理財收益如果到期，將確認投資收益；如未到期，也可以調整公允價值。因此，理財收益都有助於提振上市公司的業績。

　　中衛國脈就是其中的典型例子。由於重組進展不順，現有業務難以擺脫困境，中衛國脈2010年度和2011年一季度的經營業績均出現虧損。不過，在靜候重組之時，中衛國脈仍不忘“理財”。1月13日，中衛國脈購買工銀理財共贏3號理財産品3.05億元，1月20日再次購入同一産品1.95億元，同日將自有資金1億元委託空港支行貸款給申虹投資。在6月底以上理財行為到期後，7月7日中衛國脈又披露購買了工商銀行、浦發銀行理財産品各3億元。根據投資金額和年化收益率計算，以上各項理財産品有望給中衛國脈帶來約2800萬元的“副業”收益。中衛國脈2010年凈利潤虧損1449.41萬元，借助這些“橫財”，公司後市業績有望提升。

　　為何上市公司對涉足理財産品樂此不疲呢？市場人士指出，由於通脹不斷走高，在成本壓力下，上市公司經營利潤率大幅下降，擴大生産意願不足。而隨著基準利率升高，理財産品的收益率又不斷上行。與其讓存款在銀行中經受負利率的煎熬而縮水，不如通過理財産品而獲益來得痛快。由此來看，上市公司涉足理財産品，有其客觀必然性。