本報記者 張蕭然報道

　　做空中國上市企業依然是華爾街的潮流，但其主題已悄然轉換。由於個別地方融資平臺違約現象的突發以及地方債總額的披露，中國銀行業成為了國際評級機構和部分外資投行的眾矢之的。

　　6月20日，瑞士信貸宣佈下調中國銀行業評級至“減持”，認為銀行表外融資使風險積聚。6月22日，國際評級機構惠譽也表示，中國銀行業信貸風險被低估，信用質量惡化或影響中國主權評級。

　　7月5日，國際評級機構穆迪發表報告稱，中國內地銀行地方融資平臺貸款約有3.5萬億元人民幣未被審計署報告覆蓋，未來銀行業不良率可升至12%，體系信用展望將轉為負面。

　　受國際評級機構以及部分外資投行集體唱空的影響，中國銀行版塊近期連續調整，並呈現出集體跳水的態勢。

　　與國際機構的悲觀唱空不同，據記者調查發現，國內機構多傾向於樂觀，並堅信地方債風險在可控的範圍內，為中國銀行股搖旗吶喊。

　　西南證券研究所所長王劍輝在接受《中國産經新聞》記者的採訪時首先對國際評級機構的權威提出了質疑。“評級機構存在的積極意義在於它的預警作用，對於2008年那麼大規模的金融危機，他們都沒有發出一點預警，何況這次談論的是中國的問題。”

　　對於穆迪宣稱的地方政府貸款餘額少報3.5萬億元之事，7月11日審計署新聞發言人再次重申，此次審計涉及的每一筆債務和每一個數據都是有據可查、真實可靠的，不存在個別機構和個人毫無依據、憑空推測出的所謂“低估”或“遺漏”的問題。

　　王劍輝認為，國際評級機構有他們的評級體系，也許按照他們的評級體系得出那樣的結論是合理的，但是事實上是否如此卻很難判斷。

　　北京領先國際金融資訊公司首席經濟學家董先安向《中國産經新聞》記者出示了一份他們的研究報告。該報告顯示，經他們公司的壓力測試，中國銀行業不良率峰值低於3.87%（極端情景，2012年）或3.24%（適中情景，2013年）；商業銀行不良率峰值預計為2.30%（極端情景，2012年）和1.71%（適中情景，2012年）。

　　其不良率峰值遠遠低於國際評級機構的預測。4月18日，惠譽國際報告曾預測中國商業銀行不良率將高達15%~30%。

　　地方債風險是否可控是中外機構爭論的另一個焦點。在12萬億元地方政府貸款中，穆迪預計20％~33％可能出現償還問題，將會導致中資銀行8％~12％的經濟性不良貸款。

　　但審計署認為，一些地區和行業存在債務規模較大、債務負擔較重的問題，存在風險隱患，但個別單位出現的償債困難或風險隱患，並不構成系統性或全局性的風險。總體看，我國地方政府性債務負擔尚未超出其償債能力。

　　“中國銀行業在這次的金融危機中沒有遭受什麼打擊，而且又沒有太大的歷史包袱。雖然近幾年大規模的信貸投放一定會産生新的風險點，但應該説風險還是可控的。”王劍輝説。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委表示，即便將來出現最極端的結果，即審計署此次公佈的10萬多億元債務全都成為壞賬，以中國目前的財政實力來説，風險也是可控的。“更何況，目前中國財政收入每年還在以20%的速度遞增。”

　　即使風險處於可控的範圍內，但風險畢竟是風險，就像遼闊草原上的一顆火種，稍不留意，可能就呈燎原之勢。這就要求中央和地方政府決不能拖延，而應該果斷出手，把風險扼殺在搖籃裏。

　　王劍輝強調，化解地方債風險不僅是債務市場的問題，涉及到地方政府發展的模式以及中國經濟的發展模式。當下首先要做的就是使地方債務透明化；其次要改變依靠投資拉動的經濟增長模式，從根本上改善地方政府借貸的衝動。