當前機構配債避短追長，致使1年期國債利率走高

　　【財經網專稿】記者 孔馳 財政部7月13日在銀行間債市招標發行300億元1年期固定利率國債，上海一參與投標的商行交易員透露，受資金緊張預期和信用利差處於高位影響，本期國債招標遇冷，中標利率3.48%，邊際(最優)利率為3.59%，均大幅高於預期。

　　他表示，首場投標倍數僅1.33倍，市場在資金面緊張的情況下對國債興趣不大。儘管今天7天質押式回購加權平均利率有所下跌，但資金利率也比歷史平均要高，體現貨幣的價格總體在攀升，目前市場對於絕對收益很重視，1年期國債相對低的收益率缺少市場需求。

　　另外，該交易員指出，當前信用利差較高，配置信用産品比利率産品划算，這也是國債品種不如信用債的原因。他舉例：“比如AA-評級的榮信股份短融，目前利率超過6%，比國債高230個基點，但是沒人認為榮信一年內會破産吧”。

　　近期新債一級市場長短債招標出現差異較大的現象，月初財政部招標的6個月貼現國債收益率遠高於二級市場，且出現流標，而長債市場需求較好。他稱，這是由於機構對利率到頂存在預期，那麼未來長期債價格有大漲空間，導致短債不受歡迎。

　　7月13日午盤，貨幣市場指標利率——7天質押式回購加權平均利率報3.7547%，較上一交易日下跌約108個基點，但依然位於2011年來高位。

　　據悉，本期國債為財政部2011年第18期記賬式附息國債，到期一次還本付息。採用多種價格(混合式)招標方式，標的為利率，全場加權平均中標利率為票面利率。全部進行競爭性招標，甲類成員有權追加本期國債。