中證國債收益率曲線

　　週三的債市交投較為活躍。早盤財政部招標發行的7年期國債，市場需求較弱，最終中標利率3.70%，邊際利率3.74%。

　　從現券表現來看，國債方面，相關期限品種成交有所放量，收益率變動不大，3年期如11附息國債07成交在3.41%附近，剩餘6.12年的10附息國債27成交在3.72%附近，10年期11附息國債08成交在3.86%附近；金融債方面，中長期品種收益率繼續走高，4.52年的Shibor債11農發02成交在6.32%附近，6.92年的11國開35成交在4.55%附近；央票方面，2年附近品種收益率呈現上行態勢。如10央票42、10央票60成交在3.90%附近，上行約2bp。此外，3個月內品種需求較多，如10央票80成交在3.21%附近，1個月以內短券多筆成交在3.30%-3.35%。

　　信用産品方面，短融成交清淡，新發券種有一定需求，如AA的11晉能源CP01成交從5.57%至5.54%，下行3bp。此外，AAA的剩餘0.75年左右的券種在4.82%-4.85%有一定成交，如11中化工CP01成交在4.84%附近，新發AA-券種11友阿CP01成為當日的一個亮點，成交收益率從6.0%下行至5.85%，收益率小幅下行；中票方面，成交縮量，整體收益率微幅上行。短券拋盤較重，如AA券種剩餘2.7年的11酒鋼MTN1成交在5.60%附近，5年期AA+券種有一定交投，如11福耀MTN1成交在5.61%附近，5年附近AAA品種有少量需求，如10中石油MTN3成交在4.97%附近；企業債方面，拋盤較重，零星成交如7年期AA券種11蒙奈倫債成交在7.28%附近，5年期AA-/AA券種09溫投債成交在6.86%附近。

　　當日資金面前緊後松，銀行間質押式回購隔夜、7天及14天品種加權利率均維持高位，其中，7天品種續漲54bp，隔夜品種、21天及1個月品種衝高回落，分別下行27bp、81bp及11bp。

　　從政策面來看，當前通脹壓力仍處高位，穩定物價總水平仍是宏觀調控的首要任務，央行選擇在本月數據公佈之前加息，宣佈從7月7日起上調存貸款基準利率0.25個百分點。不過，由於之前債券收益率已充分反映加息預期，靴子如期落地，利空兌現，對債市後期影響有限，短期整體收益率仍將維持高位震蕩態勢。