李文凱

　　基本面

　　12日，大部分地區焦炭價格維持弱勢穩定。

　　截止7月11日，天津港焦炭庫存量175.46萬噸，較上日增加0.26萬噸，較5月初增59.46萬噸。

　　12日，全國大多數地區煉焦煤價格弱勢穩定。

　　12日鋼材市場價格上漲為主。我的鋼鐵網對全國20個主要城市鋼材價格調查顯示：1.0mm冷軋均價5412元/噸，漲2元/噸；HRB335 20MM螺紋鋼均價4942,漲12元/噸；6.5高線均價4916，漲15元/噸。我的鋼鐵網對全國主要鋼廠調價情況如下：調價幅度在

　　20-60元/噸；武鋼下調部分品種鋼材-20--100

　　點評

　　7月12日焦炭9月合約開盤小幅衝高而後震蕩走弱，收2297，較前一結算價跌11元/噸，成交上升持倉微降

　　利空：期現價差過大，隨交割月臨近期價有回落空間；消費淡季鋼廠焦炭採購偏淡，利空焦炭；5月焦炭産量增幅超粗鋼，供求矛盾加劇；CPI創新高，貨幣緊縮政策難松，短中期仍將打壓商品價格；發改委擬下調煤炭進口增值稅，若落實，小幅減弱焦炭成本支撐力量。

　　利多：6月下旬中國粗鋼日産量首次突破200萬噸，意味短期焦炭需求仍高；債券融資支持保障房建設，650萬套保障房後期開工刺激需求；澳洲下調焦煤和鐵礦石出口預估，長期利多；必和必拓的澳洲礦工罷工，可能助推焦煤價格上漲，加強焦炭成本支撐。

　　短中期來看，現貨方面多空力量均衡。近日焦炭現貨價格局部地區有小跌；港口庫存現增加趨勢，或體現供過於求的矛盾加劇。但6月下旬粗鋼日産再創新高，焦炭需求旺盛將對焦炭價格形成支撐，使原本小幅下調價格預期減弱。

　　建議：現價看穩，期價仍有回落空間，可逢高適當做空，關注20日線支撐情況，區間2270-2330；我司前日推薦買螺紋拋焦炭套利獲利可觀。