自從5月中旬以來，焦炭9月期價整體震蕩下跌，重回2300關鍵點，目前維持在2300一線浮動。主力合約今日開盤2308，收盤于2296，盤中最低2295，最高2317，持倉變化不大。

　　基本面分析：1.焦炭市場整體平穩，成交情況尚可。一級冶金焦山西太原報價1990元/噸(車板含稅價)，持平；河北唐山報價2080-2100元/噸(到廠含稅價)，持平；連雲港報價2160元/噸(平倉含稅價)，持平；天津港報價2150元/噸(平倉含稅價)，持平。

　　2. 按照規劃，'十二五'期間，我國將有2.5億千瓦的火電項目要上，將帶來5.7億噸煤炭的新增量，5月份，全國鐵路煤炭發送量18613萬噸，同比增加1847萬噸，增長11%。其中電煤發送量12922萬噸，同比增加1422萬噸、增長12.4%。經過目前的各種保電煤措施，目前火電企業煤炭庫存充足，港口庫存也在高位，後期動力煤將趨穩提振了焦炭市場。

　　3.中國政府已承諾2011年建設1000萬套保障房，較2010年的590萬套大大增加，這意味著今年要建設5億平方米的住房，相當於2010年開工建設的新房總建築面積的30%。近期發改委制定的《關於利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》已下發到地方政府，明確允許投融資平臺公司申請發行企業債券籌措資金，這意味著保障房建設專項融資的瓶頸有可能突破，保障房建設將逐漸展開。受此提振，鋼價後期仍有上行空間，焦炭需求將逐漸好。

　　技術面分析：中國擬將焦煤列為稀缺資源加以保護性開發，使國內焦煤價格有望保持堅挺。市場對板材需求偏弱，制約著鋼鐵生産；不過近日地方融資平臺獲准發行企業債促進保障房建設，可能刺激建材生産，從而對焦炭需求會有所提振。若天氣和保障房資金配套及時，保障房提前加速開工無疑會對9月焦炭期價有一個向上的帶動。不過，保障房建設仍有不小資金缺口，降雨和高溫都將制約建材去庫存化進程，因此後期可重點關注天氣形勢以及市場何時能有效化解保障房資金困局，而板材需求何時回暖也值得重點關注。

　　操作建議：技術上總體偏多，短線或震蕩反彈。從盤口看，早盤空頭主動減倉，期價反彈，不過多頭並不堅決，期焦出現窄幅整理。綜合來看，下游對焦炭需求總體偏弱，保障房資金壓力減輕間接刺激期焦出現一定反彈。期焦短線或將震蕩反彈，短線多單不建議持倉過夜。從長期來看，焦炭目前在2300一線徘徊，逢低多單可大膽介入。

　　馬興和

　　江蘇弘業