2011年上半年，證券市場發展的特點主要有三個，首先是市場基礎建設繼續加強，第二是市場環境治理進入新的階段，第三是市場在較為平穩運行的基礎上為實體産業的發展繼續提供直接融資支持。

　　2月，證監會發佈了5個並購重組法律適用意見，包括上市公告公司嚴重財務困難認定，要約豁免申請條款選用，二級市場收購的完成時點，擬購買資産存在資金佔用問題，上市公司在12個月內連續購買、出售同一或者相關資産的有關比例計算等。

　　規範並購重組審核並向市場公開，是保障並購市場規範化發展的基礎性工作，既有利於加強對監管者的自身約束，增強證監會審核工作的公信力和效率，也有利於形成市場合理預期，提高市場參與主體的規範化水平。

　　4月，證監會發佈《關於保薦項目盡職調查情況問核程序的審核指引》，建立問核機制，進一步落實保薦責任。保薦代表人聆訊制度和未通過發審會審核項目的簽字保薦代表人問責機制的建立，將進一步強化仲介機構的責任，促進市場各方歸位盡責、各司其職。

　　5月，證監會發佈《信息披露違法行為行政責任認定規則》。規則明確，在信息披露中保薦人、證券服務機構及其人員未勤勉盡責，或者製作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，證監會依法認定其責任和予以行政處罰。

　　6月，證監會發佈《保薦業務內部控制指引(徵求意見稿)》，《指引》明確了行業標準，引導保薦機構進一步完善內控制度，為保薦業務現場檢查和採取監管措施提供依據和標準，進一步提高保薦機構保薦業務的內控水平。

　　在市場基礎建設不斷加強的同時，管理層還著重加強了市場環境治理。內幕交易查處穩步推進，上半年，證監會先後查處了上海北孚(集團)有限公司及部分個人內幕交易ST興業股票案等一批違法違規案件。

　　證監會在6月份還發佈了《關於上市公司建立內幕信息知情人登記管理制度的規定(徵求意見稿)》，向社會公開徵求意見。徵求意見稿明確了上市公司在內幕信息知情人登記過程中的角色。在具體操作層面，要求上市公司通過簽訂保密協議、禁止內幕交易告知書等方式，明確內幕信息知情人的保密義務及責任。

　　加強市場基礎建設與治理市場環境的目的是讓市場更好地發揮功能，為國民經濟的發展做出貢獻。而證券市場最基本的功能，就是為實體經濟提供直接融資支持。

　　上半年，證監會發佈了《關於修改上市公司重大資産重組與配套融資相關規定的決定(徵求意見稿)》，主要包含三方面內容，分別是規範、引導借殼上市；完善發行股份購買資産的制度；支持上市公司重大資産重組與配套融資同步操作。

　　為了提高市場配置資源的效率，徵求意見稿明確規定，向控股股東、實際控制人或者其控制的關聯人之外的特定對象發行股份購買資産的，發行股份數量不低於發行後上市公司總股本的5%；發行股份數量低於發行後上市公司總股本的5%的，主板、中小板上市公司擬購買資産的交易金額不低於1億元，創業板上市公司擬購買資産的交易金額不低於5000萬元。

　　此外，上市公司發行股份購買資産的，可以同時募集部分配套資金，其定價方式按照現行相關規定辦理。

　　就新股發行來説，統計顯示，2011年上半年共發行新股164隻，募集資金合計1607.75億元。

　　此外，今年上半年的新股超募現象也有所緩解。統計顯示，上半年新股計劃募資717.49億元，實際超募比例為124.1%，而去年同期的超募比例為156.9%。

　　從上半年新股發行的估值水平來看，整體特徵為前高後低。1月是今年新股首發市盈率的高峰時段，35隻新股平均高達72.91倍，為最近兩年的第二月度高點。2月、3月、4月，新股首發市盈率驟降至55倍左右的水平。此後，隨著二級市場出現大幅調整，5月新股首發市盈率再次跳水至36.39倍，在6月降至全年最低的27.73倍。值得注意的是，6月新股的平均首發市盈率跌至最近兩年的最低水平，甚至低於2009年6月新股發行恢復時的32.89倍。