從去年下半年開始的一系列緊縮政策，其目標是控制不斷增長的通脹壓力。但緊縮持續到今年年中之時，實體經濟特別是中小企業的資金鏈條已極度緊繃。宏觀經濟政策被置於典型的兩難之中：放鬆緊縮，則通脹重來；繼續緊縮，則經濟增速下滑。

　　決策層近期釋放出的信息也印證了宏觀調控的難點：“處理好經濟發展、調整結構、控制通脹三者的關係，實現全年經濟社會發展目標，是一件很難的事情。”

　　與此同時，一系列唱空中國經濟的言論，開始出現。

　　圍繞中國經濟面臨的系統風險，《財經國家週刊》編輯部進行了深入調查和研判，希望借這一組深度報道，對中國經濟發展存在的問題和解決方案進行一次全景式展示。

　　中國這一巨大經濟體也已認識到出現的相關風險，“糾錯機制”開始啟動。對其前景判斷，應如溫家寶總理所言，“人們擔心中國能否遏制住通脹，同時維持其快速發展步伐。對此我明確給予肯定的回答。”

　　短期來看，掣肘中國經濟的主要風險點，其一來自於地方政府的負債。最新的審計署報告表明，地方政府直接或間接負債達10.7萬億元；其二是民間借貸。令人憂心的是民間借貸有多少來自影子銀行？這種短期借貸的利息之高，已觸及誘發系統性和地區性金融風險的底線。此外，超調引發硬著陸、過度投資、熱錢流入等一系列風險的警訊還沒有解除。

　　明了中國經濟體存在的風險點，探尋中國宏觀政策的長期趨勢與出路才是關鍵。中國仍然有相當多的“牌”沒有全部打出，諸如城鎮化、工業化和啟動新一輪改革，這些增長的動能，仍將在中長期支撐中國經濟平穩快速增長。我們注意到，胡錦濤在慶祝中國共産黨成立90週年大會上關於改革的講話：“我國發展中不平衡、不協調、不可持續問題突出，制約科學發展的體制機制障礙躲不開、繞不過，必須通過深化改革加以解決。”

　　觀察者建言，只有堅持社會主義市場經濟改革方向，提高政府、企業和居民的活力和效率，才能將經濟轉向自主增長路徑，將經濟運行風險降到最低。

　　宏調七月攻略

　　面對已然世界第二的龐大經濟體，中國政府必須更加小心翼翼，在盯緊外部環境變化的同時還要用“第三隻眼”盯緊自身，防止發生“政策操作性風險”

　　地方債騰挪

　　中國經濟不斷積聚的風險，若控制不好，將在一個無法確定的時間和地點，以無法預知的方式爆發

　　資金鏈風險

　　情況正在起變化。“過去的政策是有效的，現在由於結構發生變化，效果並不像原先想的那麼高效，所以就出現流動性過剩和流動性短缺並存的現象”