融通基金研究部下半年策略報告認為，基於短期流動性和政策預期的博弈，短期市場反彈高度有限，但從核心驅動要素來看，下半年整體環境或將好于上半年。

　　融通基金分析，今年初、特別是二季度開始，以工業增加值為代表的需求下滑，而CPI卻仍在高位甚至創新高時，證券市場經歷了類滯漲週期，相應的也是股市下滑最快的時候。隨著通脹見頂，有望擺脫類滯漲狀態而轉入小衰退週期，市場的底部一般也會在該區域中出現。

　　在目前高通脹的市場環境下，融通基金表示，儘管流動性和盈利難以同向波動，但從估值角度看，市場存在一定預期。就經濟自身規律而言，需要成本下行以激發內在需求，就外部因素而言，僅靠提高通脹容忍度難以帶來信貸推升的動力。因此，先導行業未到啟動之時，市場還有預期分歧和調整；就通脹容忍度的提高而言，更多的是市場情緒的反映，需要信貸和短期利率的確認。在短期反彈之後，市場將經歷一輪通脹下行階段對盈利的擔憂後，展開中期行情。(肖林秀)