中證網訊 中國貿易數據7月10日清晨公佈，數據顯示，中國進出口均在6月出現了一定的減速的跡象，然而，貿易順差則回到了200億美元的上方，達到了222億美元，創下年內新高。

　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛認為，這也意味著人民幣的升值壓力開始增大，與此同時，大量的貿易順差也帶來資本流入的壓力，央行也將被迫加大公開市場操作的力度，以防止貨幣供應增速過快。如果貿易順差仍然保持在目前的高位上，今年下半年，央行仍將需要繼續調整存款準備金率。

　　劉利剛指出，從6月來看，出口同比增長17.9％，低於上月的19.4％以及市場預期值18.5％，海關總署表示，由於日本大地震的影響，中國的出口也受到了一定的制約，但由於日本的重建工作即將大規模展開，中國的出口形勢將在下半年保持在比較樂觀的水平上。進口同比增長19.3％，比上月相比約下滑了9個百分點，在一定程度上反映了國際大宗商品價格在近期的走弱。由於進口下滑速度更快，中國的貿易順差在6月份再次攀上了200億美元的高位，創下了年內的高點。從貿易順差的趨勢來看，從一季度至今開始明顯呈現出加速上揚的跡象，這也意味著中國再度進入傳統的增長模式，下半年隨著中國經濟進入慣性加速，中國的貿易順差仍有可能進一步上升。

　　貿易順差大大高於市場預期，在某種程度上也表明7月13日公佈的GDP數據很可能高於市場的預期，與此同時，人民幣的升值壓力仍然不減。對於中國央行來説，貿易順差再度上升，則意味著對衝壓力的增大。為了防止貨幣供應過快上升，央行將被迫增加公開市場操作來回收市場的流動性。

　　劉利剛分析認為，貿易順差之外，加上大量可能流入的“熱錢”，也將導致央行的政策工具選擇面變窄，如果需要維持較為穩健的人民幣升值路徑，央行將可能再度祭出存款準備金的工具。澳新銀行也維持人民幣在年內兌美元升值5％-6％的預測。