按照新的制度，6月份月度數據已確定於7月9日（週六）上午發佈，二季度數據將於7月13日發佈。CPI等宏觀經濟數據提前發佈，但由於加息已經落地，因此高CPI已經被市場基本消化。央行7月 6 日晚宣佈，7 日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。與今年以來的兩次加息同出一轍，先是通脹壓力較大、然後CPI可能創新高，進而其他預示著加息的跡象越來越明顯，最終央行在“眾望所歸”中加息了。不過，就此“兩月一加息”的央行出手規律被打破了，六月加息“雷聲大”但未見下雨，因此，7月初的央行加息，讓市場並沒有感到太多的利空壓力。

　　筆者之前曾經説過，大盤未來幾個月的反彈走勢，將遵循三步走，即“CPI成功得到遏制預示貨幣緊縮進入尾聲”、然後“通脹見頂回落確認，推動貨幣政策逐步放鬆”，最後是“貨幣政策持續放鬆、經濟增速上行，引發市場企業盈利預期上升”。此次加息，也預示著第一階段結束，市場未來將等待通脹見頂回落確認，等待貨幣政策放鬆信號。

　　此次加息的背景在於，5月份 CPI同比上漲 5.5%，已經處於 2008年 7月以來的高位，市場普遍預期 6月 CPI同比達到 6%以上，雖然前期高層領導人頻頻發佈通脹有望被成功遏制的信號，但是短期內通脹壓力依然吃緊。因此，面對短期內高企的通脹壓力，控通脹仍是當前貨幣政策的首要目標；央行7月宣佈加息，不排除在6月經濟數據公佈之後再次上調存款準備金率，筆者認為，之前的大盤反彈，主要是受到高層利好言論，以及預期貨幣政策放鬆等影響，壓抑了兩個月的做多情緒爆發後，形成的修復性反彈行情。如今央行宣佈加息，這説明目前貨幣政策放鬆信號不明顯，加之市場在連續上漲後累積了一定的獲利籌碼需要回吐，後市股指有可能出現調整。

　　但是，這並不表示市場會“推倒重來”。高層對於通脹被成功遏制的表態，以及從種種數據分析通脹在三季度有望見頂回落，都讓市場對於後市相對看好。因此，在這樣的背景下，股指可能會呈現震蕩格局，時間換空間，等待通脹見頂回落確認，等待貨幣政策放鬆信號的出現，進而迎來新一輪上升行情。

　　因此，筆者認為，在未來一個或者兩個月的震蕩調整行情中，投資者適當進行左側建倉操作，重點關注政策面扶持、行業景氣週期上升，以及業績增長超預期的個股。同時，近期，國家高層密集到地方調研，對經濟進行全面調研和梳理。按照慣例，國家對下半年宏觀調控政策定調的"北戴河會議"在每年七八月份舉行。屆時，上半年宏觀經濟數據將出爐，決策層將據此對下半年的宏觀經濟走勢作出判斷，確定下半年的宏觀政策基調。屆時，宏觀政策基調對於股指的走勢起到主導作用，投資者應重點關注政策面風向，把握貨幣政策放鬆信號的出現。