新浪財經訊 中國人民銀行決定，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。大摩華鑫基金表示，目前很可能是進入政策觀察期，央行的調控是否真正開始轉向仍需要繼續跟蹤。

　　大摩華鑫針對上調金融機構人民幣存貸款基準利率點評：

　　1、首要目標是繼續調控通脹預期。6月份CPI等宏觀數據即將披露，市場目前一致預期CPI同比增長在6.3-6.5%，估計實際數據創出年內新高基本毫無懸念，央行在此時機宣佈年內第三次加息，首要目標是調控可能會放大的通脹預期，改善不斷擴大的實際負利率。

　　2、反映管理層對經濟軟著陸的穩定心態。二季度由於貨幣政策緊縮效果的逐漸顯現，經濟實際需求開始放緩，加上企業出於謹慎心態開始主動去庫存，無論是PMI還是工業增加值都出現了下滑，市場一度擔心經濟可能硬著陸。但從管理層調控的節奏來看，目前管理層對於經濟快速下滑並沒有過於擔心，依然在保持穩定的節奏進行貨幣政策調控。

　　3、加息時機符合市場預期。上周央行發行了20億元的1年期央票，發行利率上升9.63個BP，發行了50億元的3月期央票，發行利率上升8.16個BP，發行了150億元的3年期央票，發行利率上升9個BP，長中短央票發行利率同時開始上升，這是央行加息前的預兆。事實上，由於6月份央行沒有加息，而即將披露的CPI將創新高，市場已經充分預期到央行的本次加息行為。

　　4、加息靴子落地短期利好市場。由於預計下半年通脹將呈現高位回落的態勢，儘管目前仍然呈現負利率狀態，市場認為下半年加息的必要性和可能性已經明顯降低。日前二季度央行貨幣政策例會明確提出要把握好政策的節奏和力度，表明國家開始考慮緊縮政策的累積效應，也預示著下半年緊縮政策的力度和節奏將放慢。因此，當市場判斷年內加息接近尾聲時，本次加息靴子落地意味著市場緊繃的神經似乎可以有所放鬆，因此短期利好市場。當然，目前很可能是進入政策觀察期，央行的調控是否真正開始轉向仍需要繼續跟蹤。

　　5、對稱加息方式緩解銀行板塊壓力。與前4次加息不同，這次加息是一次標準的對稱加息，除活期存款之外，其他各檔次存貸款基準利率都提升了25BP。此次加息方式對銀行的影響明顯好于預期，此前市場的多數意見預期是非對稱加息。