信達國際 趙曦文

　　華潤電力集團早前表示，5月份單月售電量(按合併口徑統計)達984.8萬兆瓦時，按年增39.7%，煤炭産量達148.5萬噸，按年大增292.2%。如以首5月計算，累計售電量按年增23.1%至4,484.9萬兆瓦時，累計煤炭産量達642.8萬噸，按年增257.8%。

　　今年首4個月月集團標煤成本單價增加16%，但透過完善的成本控制及降低耗煤量，因此，期內每度電的燃料成本已增加10%。中央宣佈內地15個省份上調電價，以控制電荒情況更嚴重，發改委表示，本次電價調整只涉及工業、商業、農業用戶，認為不會直接影響CPI，但可能對CPI構成間接影響。

　　由於集團超過一半以上的裝機處於上調電價的省份，可受惠不同幅度的電價上調，集團預計全年可帶來額外收益超過5億元人民幣，可彌補一部分成本上升的壓力；雖然電價上調幅度不及成本上升的幅度，但年初至今，集團的盈利按年預計有進一步上升，主因集團旗下主要的發電區河南是屬於獲上調電價的地區。

　　集團預期，隨著內地電荒情況未完全解決，而用電的高峰期亦將來臨，不排除中央未來數個月將會再上調電價。

　　股價升抵我們6月中推介時目標價，股價近日受制16.0元關口及保歷加通道頂部，加上技術指標現初步轉弱跡象下，短期有機會出現回吐，但市場續預期未來電價有機會再上調下，有利股價完成整固後再試高位，因此建議趁回調時吸納。

　　買入價：14.50元(上日收市價：14.44元)

　　目標價：16.00元

　　支持位：13.00元