各種調控舉措對於商品市場的影響不可忽視。如果説供需是決定商品價格走勢的根本因素，流動性是構成商品助長助跌的動力，政策調控則更多地起到了市場穩定器的作用。當然，在通脹形勢較為嚴峻的當下，無論是貨幣層面、産業層面還是流通儲備層面，調控對商品而言更多的體現為一種偏空的壓力。

　　貨幣政策：資金面吃緊利空商品

　　由於CPI高企，國內通脹壓力較大，央行通過多次上調存款準備金以及加息等政策收緊國內市場流動性，市場明顯感到資金短缺的壓力。信達期貨認為，由於6月份國內抗通脹壓力仍然艱巨，貨幣政策趨緊預期較強，這些因素直至第三季度前半時期都會對國內商品市場形成抑製作用。

　　招商期貨認為，穩物價保增長是政府年初制定的首要工作目標，在二季度甚至三季度前，貨幣緊縮政策節奏放緩可能性很小。因此，商品所承受的壓力至少在這段時期內難有明顯消解。不過，貨幣政策的時滯效應將導致下半年投資收縮，增長放緩；美歐日三大經濟體經濟萎靡不振，對中國産品需求增長放緩，將導致出口增速下滑，對下半年經濟有不利影響。到三季度，調控政策效應有望顯現，政府或將放緩調控節奏，有望緩解市場的資金壓力，屆時商品多頭或能得到喘息。

　　新湖期貨認為，通脹背景下央行持續高壓調控，使得産業鏈條中生産企業面臨較大的資金壓力，使得商品市場去庫存化的過程放緩，但政策調控並未改變整體運行的趨勢，對於商品市場，仍保持謹慎樂觀的態度。

　　産業政策：工業品影響明顯

　　産業政策更多地對工業品帶來影響。例如，今年以來，國家在鋁行業的政策面上頻頻出手，先是4月初國家工信部公佈了“十二五”期間和今年我國工業節能減排四大約束性指標，均較去年更為嚴苛；之後，工信部、國家發改委等九部委聯合叫停“700億擬建電解鋁項目”，以遏制鋁行業産能過剩與重復建設；5月，國家工信部又在其網站上發佈了《2011年淘汰落後産能目標任務》，其中電解鋁行業今年將淘汰60萬噸落後産能，同去年相比增加61.72%；除此之外，還包括“電荒”帶來的“限電限産” 、“電價上調”等諸多政策動作。這些舉措大都著眼于節能減排與控制産能，是緩解其過剩壓力、改善基本面的一道良方，鋁價也將因此而有所受益。

　　值得一提的是，今年的“電荒”題材也成為了鋁市的一個炒作熱點。如果夏季拉閘限電措施的範圍擴大，金屬行業面臨的壓力將更加沉重。

　　國儲調控：農産品價格穩定器

　　國家通過商品儲備的吞吐調配，使得市場運行更為穩定，這一點尤其在大豆油脂、玉米以及白糖等農産品市場上得到了驗證。

　　以玉米為例，在國內通脹形勢嚴峻的情況下，針對深加工産業，春節前及上半年已經出臺了一系列政策。下半年有必要防範的政策性利空是類似于2008年奧運會前後的環保手段強停生産，這種形式對深加工消費殺傷力最大，一旦玉米價格過分上漲，不排除這種可能性。

　　新湖期貨介紹，美國棉花價格很高，土地爭奪十分激烈。為增加市場供應，美國釋放出了大量土地。這樣，在棉花、玉米種植面積增加的同時，大豆基本上維持了原來水平。此舉讓原來處於警戒線農産品供給形勢得到緩解，2011/2012年度市場也整體處於溫和狀態。(記者 胡東林)