理財一週報記者/林奇

　　建議適當減倉筆者近期推薦後持續大漲的個股，換入剛剛啟動蓄勢整理充分的個股，如物聯網龍頭遠望谷（002161）等，整體保持重倉不變。

　　定向寬鬆

　　中國人民銀行決定，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。

　　7月7日，《人民日報》發表文章《本輪加息週期已接近尾聲》，文章中稱，加息有利於管理通脹預期，校正負利率狀態，緩解中小企業融資難。選擇在看清物價形勢後再加息，説明央行的慎重態度及7月份通脹壓力仍將處於高位。有專家認為，此次加息後，本輪加息週期已接近尾聲。加息“靴子”落地或有利於股市反彈延續。

　　專家只是喉舌，利用喉舌説出的話，體現了高層的意圖。

　　筆者上周的文章剛剛説過短期內會小幅加息一次，結果本週三晚間就出來加息的消息。同時筆者上周判斷貨幣緊縮政策已經鬆動，本週又傳出定向寬鬆的新思路。

　　近日，有關部門在其組織的經濟學家座談會上提出了這種概括性思路。這一新思路的具體內涵是：在資本流入、外匯佔款格局依舊、通脹壓力依然存在的背景下，保持整體流動性調控的相對緊縮，但在諸如中小企業融資、地方政府融資平台資金鏈、汽車産業等領域，推動政策定向寬鬆。國務院副總理王岐山月初在主持召開小企業金融服務座談會上即強調，採取更有力的措施，切實緩解小企業融資難。

　　這種新思路決定，那些受到政策打壓的板塊很難有行情，而那些受到政策扶持的新興行業小盤股經過充分調整後會出現一些長牛股。

　　不會有系統性大牛市

　　目前我國經濟形勢仍然不樂觀，結構性失衡問題嚴重，指望權重板塊帶領指數不停衝關出現系統性大牛市是不現實的。尤其是受到地方債務窟窿壓制的銀行板塊，更不可能出現大行情。

　　歷史上，A股每一輪系統性牛市行情後，大家都會拿賺到的錢去買房，導致房價飆升一輪，所以房價調控下的重要任務是壓制股市産生系統性大牛市行情。這是近幾年A股沒有牛市的重要原因。這註定，行情仍然是結構性的。大盤股只是在搭臺，唱戲的還要看題材股、小盤股。除非房價出現實質性明顯下跌，才有可能出現大牛市。

　　另外，A股的圈錢定位以及合法轉移財富的問題一天不解決，就不要對大牛市抱有幻想。市場不差錢，但錢不願意進來，就是因為以上種種問題的存在。

　　從各大指數走勢來看，目前只有深證成指站到年線上方，上證指數和中證流通、中小板綜、創業板R等指數仍然處於年線下方。

　　基於以上判斷，筆者認為比較好的策略是半倉持有成長股，用兩成資金反復做短線波段拉低持倉成本，用另外三成資金參與熱點概念的短線投機。

　　盯住成長股操作

　　上周筆者説真正要賺大錢必須重倉能夠反轉的股票。從底部就開始建議關注的如天晟新材（300169）、探路者（300005）、鋼研高納（300034）等本週均持續大漲創出新高。

　　對於近期的強勢股，可適當減倉，減倉出來的部分資金可關注啟動後強勢整理類的個股，如物聯網龍頭遠望谷。然後等這類股票拉升後減倉，到時等前期減倉的強勢股調整得差不多了再回補。

　　基於沒有系統性牛市的判斷，而持幣風險又遠遠大於持股，所以必須重倉，選準個股就顯得極為重要。假設未來大盤仍然以區間震蕩為主，那麼只有成長性很強的個股才有可能持續震蕩上行，每季度凈利潤、每股收益等財務指標的同比增長率至少應在60%以上。公司未來的成長必須有一個清晰可見的邏輯，公司必須有核心競爭力，這樣才能有一個高度確定性的成長。

　　根據以上這些要求，筆者本週重新研究了一些公司的基本面，建議中線重點關注遠望谷（002161）、辰州礦業（002155）、探路者（300005）、鋼研高納（300034）。貴州百靈（002424）調出股票池，雲南鍺業（002428）、雙鷺藥業（002038）、天晟新材（300169）等可先擇機高拋，等年報披露時再觀察一下其成長性是否有爆發力。