信達國際 趙曦文

　　截至去年12月底止，達芙妮國際全年純利按年增長51.2%至5.96億元，期內營業額按年升13.6%至66.2億元，扣除7730萬元之認股權證的公平值虧損，核心盈利按年增長13%至6.7億元。

　　公司去年透過成本控制及加價來維持毛利，毛利率按年增加2.4個百分點至57.4%，佔銷售收入逾80%的核心品牌，平均單價增長10.7%至186元人民幣。公司去年同店銷售增長4.6%，較上半年度的2.0%增長有所改善。集團表示，今年首季同店銷售增長僅為1%，主因冬季較預期寒冷，産品組合未如人意，但有信心全年維持于6%水準。

　　集團去年“達芙妮”共有3,789個銷售點，按年長長15%。“Shoebox”則按年增37%或300間。與百麗(01880)只攻一線、二線城市的策略不同，達芙妮除發展一線城市外，亦力拓四線、五線、六線等增速強勁的城市。

　　集團將繼續增加及擴充銷售範圍，品牌店舖主力會滲透入非一線城市，陸續擴展至其他城市，今年希望新增800個銷售點，較去年略多，另透過增加百貨店專櫃比重控制租金成本等，冀有信心未來數年錄得理想表現。股價近日于50天線爭支回落，唯14日RSI穩步上升，MACD“牛差”續收窄，有利股價完成整固後可再試高位，續建議趁低吸納。

　　買入價：7.00元(上日收市價：7.45元)

　　目標價：7.85元

　　支持位：7.30元