隨著歐元區國家政府同意向希臘發放去年救助方案的下一批貸款，歐債危機暫時緩解，市場多頭人氣有所恢復，有色金屬和外圍股市快速走高，但受農産品大跌拖累，CRB指數依然疲軟，表明大宗商品仍處於震蕩調整階段。

　　國內方面，出於對政策調控力度可能會有所放緩的預期，週一商品市場普遍大幅上漲，但大環境偏緊的壓力仍未明顯改變，鋼材基本面供需情況仍制約鋼價未來上漲空間。

　　上遊生産環節支撐力趨弱

　　近幾年鐵礦石價格持續上漲，導致鋼鐵從一種高利潤産品逐漸的變為一種微利産品。但高價位刺激國內礦開採迅速增長，同時鐵礦石港口庫存連創新高，已經達到9000余萬噸，鐵礦石價格已經出現高位持續回落。

　　焦炭方面，前幾年産能的擴張已經使得焦炭的供給充足甚至達到過剩。而6月中旬全國粗鋼日均産量已經達到195萬噸的高位，表明未來鐵礦石、焦炭的邊際需求增長空間較為有限，成本支撐不再成為鋼價的主導因素。

　　中間貿易商採購熱情下降

　　鋼廠方面，上半年收款狀況良好支撐著其出廠價格維持高位，但目前看，實體經濟的放緩已經對商家信心帶來較大衝擊，就建材生産企業而言，按照現貨價格仍有500元左右生産毛利，有議價空間；貿易商方面，隨著市場信息更加透明，競爭更為激烈，行業利潤率下降，傳統漲跌週期的改變及後期政策不確定性，導致商家觀望情緒濃厚，大多維持低庫存運營。

　　目前全國重點城市建材庫存量偏低，環比下降幅度較大，無論是保障房還是二三線城市基建項目都帶動了不小的需求。但由於國家房地産調控日趨嚴厲，房地産商和建築商資金緊缺現象日趨嚴重，建材採購欠款現象非常普遍；另一方面融資成本日益提高，上海商業承兌票據貼現率已攀上千分之七新高，導致貿易商對鋼廠採購熱情下降，鋼廠紛紛下調出廠價格應對銷售壓力。

　　下游消費難言樂觀

　　基建方面，中西部地區火熱的基礎建設和區域開發戰略，支撐了現貨鋼材的強勁需求，但地方融資平臺的還款壓力制約了需求的進一步增長空間。隨著鐵道部負債率的迅速攀升和高鐵運營壓力的提高，高鐵建設速度明顯下降，在建項目也普遍存在欠款現象。房地産方面，二三線城市的旺盛需求已推動建築鋼材持續上漲，但開發商融資環境惡化，制約了繼續增長空間。保障房方面，從各地反饋的建設進度來看，開工率大多尚未過半，預計下半年保障房建設將提速。但從已經完成的項目來看，各地廉租房、公租房比例偏低，而以經濟適用房、限價商品房為主，這必將對傳統商品房建設帶來比較大的擠出效應，能夠帶來多少增量需求還有待觀察。從板材、型材等其他鋼材産品看，今年受制于融資環境惡劣，出口狀況不佳等影響，整體價格水平低於長材，這極大地制約了螺紋鋼未來的上漲空間。

　　後市研判

　　螺紋鋼期貨較現貨價格存在較大幅度貼水，現貨相對偏緊制約了期價下跌空間，在政策憂慮緩解的情況下，週一的大漲也是對不合理的期現價差的修復。但受制于資金面緊張和終端需求增量有限的影響，螺紋鋼也缺乏大的上漲空間，因此期價總體呈現寬幅振蕩局面。技術上4800—4850左右形成了長達4個月的成交密集區，成為當前最主要的壓力區域。後市應密切關注此區域的表現。如不能有效站上此區域，期價恐仍難改變寬幅振蕩局面。