隨著上半年行情結束，券商集合理財産品的“中考”成績單也陸續放榜。整體來看，上半年券商集合理財産品投資經理的業績比較慘澹。截至6月30日，市場上共有55家券商管理的223隻券商集合理財産品存續，其中，成立超過半年的138隻非限定型集合理財産品單位凈值平均下跌5.89%。

　　規模上升業績下滑

　　今年以來，券商集合理財産品的規模不斷壯大。統計顯示，截至6月底，正在存續期的集合理財産品有223隻，較去年末新增了52隻，份額合計達1563億份，較去年末增加了四成以上。

　　這223隻産品由55家券商管理，東方證券管理16隻，産品數量最多；中信證券管理的資産凈值169億，規模最大。除了大型券商紛紛推出各種類型的新産品外，小券商也把目光投向了資産管理市場，渤海證券、長城證券、恒泰證券、世紀證券和中原證券等5家小券商在上半年紛紛發行了自己的首只集合理財産品。

　　不過，規模的迅速擴張並未帶來亮麗的業績。統計數據顯示，截至6月30日，成立超過半年的171隻券商集合理財産品，整體平均虧損4.82%。其中，投資債券或貨幣市場的33隻限定性理財産品比較抗跌，單位凈值平均僅下跌0.4%，而主要投資標的為股票或基金的138隻非限定型集合理財産品，整體平均虧損5.89%，弱于滬深300指數同期表現。

　　整體表現弱于大盤

　　在上半年的慘澹行情中，去年令一些券商集合理財大放異彩的中小盤股確實成為最傷人的“暗器”。

　　在成立超過半年的138隻非限定型集合理財産品中，業績表現最好的是中信理財2號、宏源內需成長和中信優選成長，單位凈值分別上漲2.6%、1.8%和1.7%，表現最差的則是浙商證券的浙商金惠1號和浙商金惠2號，單位凈值分別下跌19.5%和21.3%。而浙商金惠1號恰恰是2010年表現最好的券商集合理財“狀元”，其去年成功的秘訣就是重倉中小盤成長股，但在今年上半年，中小盤股票的跌幅遠超大盤，金惠1號重倉的棕櫚園林、亞廈股份、東陽光鋁、橫店東磁等中小盤成長股跌幅慘重，恰是這些高估值的成長股拖累了浙商金惠1號和浙商金惠2號的表現。

　　反觀排名靠前的三隻券商集合理財産品，無一不是靠減持高估值的中小盤股票和增持低估值的大藍籌取勝。中信理財2號的一季報顯示，投資經理減持了估值相對比較高的中小市值股票，增持了家電、水泥、建築等2011年業績增長相對確定、估值相對較低的行業，二季度重點關注金融、地産、建築建材、家電、機械等行業的投資機會。宏源證券內需成長的公告也顯示，投資經理一季度減持了高估值的消費類及新興産業股票，將倉位集中于機械、金融、水利建設、家電等低估值品種。

　　業內人士分析指出，由於不少券商集合産品重倉的都是中小盤股票，而這些股票在今年上半年遭遇大跌，跌幅大大超過大盤下跌程度，因此券商集合理財産品的整體表現弱于大盤。