《紅週刊》特約作者 民族證券 徐一釘(微博專欄)

　　據歷史經驗，大級別的反彈必然出現一批走勢兇悍的“標誌性”股票。比如2319點見底之前，成飛集成是標誌性股票，隨後壹橋苗業等兇悍的走勢，透視出2319點反彈很“強勁”，有很高的參與價值。再如去年9月底，A股市場結束兩個月的調整，國陽新能等當時的“標誌性”股票。延伸看，一輪中期行情（或反彈、或上漲）一定要出現標誌性股票，而標誌性股票所在板塊就是這輪行情的熱點板塊。沒有標誌性股票出現的反彈，註定是短命的。

　　2610點反彈至今，已經出現累計漲幅超過50%的個股，但比起成飛集成等標誌性股票，他們的走勢還不夠兇悍（短期內累計漲幅、連續封漲停板的能力），距離“標誌性”股票還有一定的差距。除了航母概念外，近期市場熱點依然是“老面孔”，並沒有出現新的“主題”、“概念”，更像是對以前的熱點“炒剩飯”，反映出2610點反彈的級別要比2319點的反彈級別低。也比去年9月底，2573點至3187點反彈級別低。目前上證綜指重新回到2650點之上的密集成交區，短期將在2610點至2810點震蕩整理，反彈中依然呈現板塊輪動的特徵，等待6月金融、經濟數據的出臺。

　　最新數據，宏觀經濟先行指標PMI製造業採購經理人指數，延續4月起的回落趨勢，由5月的52.0降至6月的50.9，環比回落1.1個百分點，創28個月以來新低。表明製造業活動增速繼續放緩，加劇了市場對中國經濟增長放緩的擔憂。雖然國內CPI可能在6月份創年內高點後有所回落，鋻於目前國內通脹還沒有根本緩解，國內貨幣政策出現轉向的可能性不大，會有微調，但是在微調的同時還是要緊盯通脹壓力，可能並不像大家目前所預期的會出現一個比較大的政策的調整。

　　目前美國正在為第三輪印鈔（變相的量化寬鬆）做準備。為了掃清第三輪印鈔的障礙，未來的二、三個月，美國的各項經濟數據恐怕比已公佈很差的數據更差。如果不批准提高美國國債上限，美國可能出現債務違約的風險，美國經濟會二次探底，美國國內的失業率可能惡化，並拖累全球的經濟增長；另一方面，要讓大家知道，雖然美元問題很多，但歐元比美元更差，美元在全球貨幣體系中的地位不可動搖。

　　此外，美國通過打壓國際原油價格（釋放原油儲備等），包括打壓金價(黃金價格上漲很容易和通脹聯絡在一起)，降低美國國內的通脹預期或具體的通脹數據，甚至提高通脹預期的標準（目前是2%）。讓大家從數據上得出一個結論，美國還是可以延續低利率的政策，同時即便再次印錢，通脹預期還是不高的。因此，未來的二、三個月，美國、歐洲的金融、經濟環境並不好，對A股市場的影響偏負面。從戰略角度看，美國不會給中國一個資源“低”價格環境。相反，他會借助推高國際大宗商品價格向中國輸入通脹，進而倒逼人民幣升值,國內輸入性通脹壓力依然很大。