中國6月官方製造業採購經理人指數(PMI)連跌至28個月新低的50.9；匯豐中國PMI則降至11個月新低的50.1。這顯示我國製造業擴張步伐加速放緩,緊縮政策持續起作用，但分析師指出,尚無“硬著陸”之憂。儘管PMI數據不及預期,但金融市場泰然應對,中國股市昨天收平。

　　6月份PMI數據10個分類指數中有9個分類指數下降，表明製造業活動整體放緩。分析師表示,中國連續緊縮加上歐美經濟疲弱,所造成的需求不振是PMI回落的主因。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委昨天表示，6月PMI繼續下落可能限制下半年緊縮政策的使用空間,預計未來PMI將處於低位運行狀態,不排除跌至50以下的可能。“預計至少未來兩個月製造業增速仍會繼續回落態勢,PMI指數也有可能降至50分水嶺以下。”國泰君安宏觀分析師王虎稱。

　　儘管PMI數據持續下降,但分析人士認為,經濟硬著陸的可能性不大,待今年四季度庫存消化暫告一段落後,經濟增速將再次回升。投資瑞銀證券經濟學家汪濤稱，當前的經濟放緩只是短期的，因此並不是那麼令人擔憂。預計隨著企業停止減少庫存，同時國內需求得到持續回暖，中國經濟將在7月或8月後反彈。

　　魯政委表示，經濟增速未來在去庫存下繼續回落，但無“硬著陸”風險，但利於通脹控制。

　　中國物流與採購聯合會昨日發佈數據顯示，6月份中國製造業採購經理人指數(PMI)為50.9%，環比回落1.1個百分點，創下28個月以來新低。同日公佈的6月匯豐中國製造業PMI為50.1%，環比下降1.5個百分點。專家認為，經濟增速回落態勢仍將延續，但預計底部已近，四季度經濟發展態勢將走向平穩，物價上漲勢頭將明顯回落。

　　政策預期

　　通脹峰值將至政策難言放鬆

　　PMI數據顯示輸入性通脹壓力大幅緩解。匯豐PMI分項中,製造業生産下滑為去年7月以來首見,但投入價格和出廠價格漲速均已大幅放緩至11個月最小。官方PMI分項指數中亦只有産成品庫存指數有所上升,購進價格指數大幅回落了3.6個百分點。

　　分析人士指出,為應對通脹壓力所採取的緊縮政策使得今年經濟增速有所回落,後期緊縮政策或逐漸進入觀察期,但難言放鬆。宏源證券高級分析師範為稱，CPI可能在6月份創下新高，之後回落，但回落速度預計將十分慢，因為現在豬肉價格都已比牛肉貴，CPI在9月回落至5%以下的可能性很低。

　　市場人士普遍預期中國CPI在6月或7月超過6%，在此之前，緊縮政策的基調料不會輕易鬆動，為了應對即將到來的通脹峰值，加息已箭在弦上。汪濤還表示，為抗擊通脹，仍有必要加息一次。魯政委稱，7月或是8月，預計中國將再次加息。范為認為，一旦6月份的CPI同比增長值達到6.3%~6.4%，央行很可能就在數據公佈前加息。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌稱,經濟活動和通脹均在降溫,這表明緊縮政策見效,通脹有望于未來幾個月見頂回落。“當前的貨幣緊縮目標是控制通脹,在價格壓力未消除前,緊縮仍難以放鬆。”上海證券首席宏觀分析師胡月曉稱。