本報記者 季小舟 北京報道

　　近期，中信信託在杭州舉辦了一場私人高端金融理財講座，主要內容是介紹藝術品信託。目前，收益較高的房地産信託生存空間正在受到越來越多的擠壓，而國內的藝術品投資市場卻是異常火爆，於是一些信託公司將目光聚集在了藝術品身上，欲從中分一杯羹。

　　據不完全統計，自2009年6月份國投信託推出“盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信託計劃”以來，各家信託公司相繼發行的藝術品信託産品已經將近20款。今年上半年，藝術品信託的規模就已經達到24.7億元，而去年全年發行的藝術品信託規模才5.58億元，增長速度驚人。

　　信託公司扎堆藝術品

　　民生銀行早在2007年7月就發行了國內首只藝術品基金，國投信託則是最早開始從事藝術品基金的信託公司。據國投信託公司總經理呂益民介紹，去年全年國投信託共發行了8期藝術品信託，而截至目前總共發行了12期，這12期信託的募集總額將近20億元。

　　在國投信託的帶動下，越來越多的信託公司開始涉足藝術品投資領域。今年以來，中誠信託的天物館1號中國瓷器投資集合資金信託計劃、中融信託的融美1號藝術品集合資金信託計劃、北京信託的懋源富雅1號藝術品投資集合資金信託計劃和寶騰一號藝術品投資集合資金信託計劃、上海信託的香花石系列中國新繪畫藝術品投資信託計劃紛紛問世，受到不少投資者的追捧。

　　國投信託最新發行的一期是于上個月推出的“國投飛龍藝術品基金11號集合資金信託計劃”，産品期限為30個月，募集規模5000萬元。呂益民透露，最近國投信託正在籌備發行兩期規模較大的藝術品信託，兩期加起來的募集總額有可能達到10億元。

　　從發行産品的情況來看，中國的古代書畫和近現代書畫，是國投信託主要涉及的投資方向。從産品的模式來看，國投信託的藝術品基金主要包括融資型、管理型、投資型三種模式。

　　藝術品信託高收益誘人

　　CPI“破五奔六”的趨勢讓投資者對理財産品的收益率期望越來越高，而絕大多數的理財産品總是讓投資者失望。如去年到期的兩萬多款銀行理財産品中，只有6900多款産品的收益率超過了3.3%。

　　據統計，去年57家信託公司發行了2422款産品，平均預期收益率為7.76%。而目前投資于藝術品的信託産品，其收益率卻能達到10%，高收益率讓越來越多的投資者為之動心。

　　據國投信託相關人士介紹，一般來説一年期産品的收益率在7%-8%，期限越久收益率就會相對更高。如今年初發行的國投飛龍藝術基金8號，投資期限為18-24個月，預期收益率達到8%-8.5%；中融信託發行的融美1號藝術品集合資金信託計劃募集規模為1億元，投資期限12個月，預期年化收益率為8%；北京信託的寶騰一號藝術品投資集合資金信託計劃投資期限為24個月，300萬元以下的投資者預期收益率為9%-9.5%，300萬元以上的投資者預期收益率為10%-10.5%； 中誠信託的天物館1號中國瓷器投資集合資金信託計劃的投資期限為兩年，300萬元以下投資者的預期收益率為9.5%，300萬元以上投資者的收益率為10.5%。

　　藝術品私募基金崛起

　　除了信託公司，一大批從事藝術品投資的私募基金也正在崛起。

　　泰瑞藝術基金、德美藝嘉、中博雅、杏石等私募基金紛紛加入到中國藝術基金的角逐中來。

　　泰瑞藝術基金是國內最早發行藝術品私募基金的公司。2009年5月份，泰瑞藝術基金成立了“紅珊瑚一期”，這只私募基金的規模非常小，僅有1000萬元人民幣，共有17位投資者，但其實現收益的能力不容小覷。2010年9月，經安永會計師事務所審計確認，“紅珊瑚一期”第一年投資收益達到25%。

　　隨後，泰瑞藝術基金于2010年7月成立了“紅珊瑚二期”，募集規模僅擴大至1500萬元，而其預期收益則達到20%。今年4月份，泰瑞藝術基金又成立了“紫水晶一期藝術品委託理財專項計劃”，募集規模為1000萬元，同樣是投資于當代藝術。

　　今年2、3月份，北京德美藝嘉投資管理有限公司發行了德美世博藝術基金，募集規模為5000萬元，投資方向主要為參加2010年上海世博會主題館中國藝術邀請展的藝術家的重要作品以及中國其他重要藝術家的主要作品。

　　北京同鑫匯基金管理公司近期將發行“復文藝術品基金1號”，募集規模為1億元人民幣，認購門檻為200萬元，由廈門復文美術館提供支持，預期收益率為20%，投資期限採取“3+1+1”的模式，也就是説在基金3年到期後，管理人將根據市場情況有兩次將運行期延長1年的權利。

　　而這些藝術品私募基金又同信託公司有著非常密切的合作。深圳杏石投資優先公司于去年12月份以投資顧問的身份同中心信託合作成立了“中信文道-中國書畫投資基金集合資金信託1期”，募集資金4000萬元人民幣，優先級和次級信託資金分別為3000萬元和1000萬元，信託期限為3年，1年後可提前終止，優先級受益人的預期年化收益為不低於10%。

　　杏石在去年6月份就推出了總規模為2億元人民幣的系列藝術品基金，杏石方面還表示，今年杏石基金將和中信文道系列繼續合作募集發行，總規模約2億元人民幣，投資于近現代書畫，預計年化收益率為20%-30%。

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　　藝術品金融化道路

　　在國外，藝術品金融化的市場已經十分成熟，藝術品既可以作為一種金融資産來進行融資，也可以成為商業銀行的一種資産配置，而在國內藝術品仍然沒有明確地成為一種金融資産。在國投信託公司總經理呂益民看來，我國相關的法律法規，應該先將藝術品納入資産的範疇，才能使投資者名正言順地將藝術品作為家庭資産配置的一個部分，進行抵押、變現，從而進行投資。

　　梅摩藝術品指數共同出版人梅建平指出，藝術品成為資産需要滿足幾個條件，一是必須權屬十分清晰；二是價格必須十分可靠並具有市場流動性；三是市場上必須有一種指數能夠幫助評估師對藝術品的價格趨勢進行較為客觀的評估。

　　目前國內比較知名的藝術品指數有梅摩指數、ARTPRICE指數等以及國內的雅昌藝術品指數。在泰瑞藝術基金看來，藝術品指數與其他投資市場的指數一樣，只是藝術品市場發展、漲跌的被動指示和反映，並不知道投資人如何進行具體投資，除非開發出相應的金融産品。藝術品指數的編制是個非常嚴肅、嚴謹的過程，需要一套理論支撐，更需要經得起市場的考驗。而梅摩指數之所以還沒有推出中國藝術市場相關指數，主要原因之一是基於梅摩指數的研究方法，中國目前藝術品拍賣市場的數據太少了。

　　對於投資來説，投資藝術基金的高收益也顯示了風險是比較高的。一是受到宏觀經濟的影響，如果整個金融市場不景氣，藝術品市場的表現也會受到拖累，2008年金融危機之時，對國外藝術品市場的衝擊至今仍未完全消除；二是藝術品真偽的風險，由於藝術品市場的魚龍混雜，贗品充斥其中，沒有哪個機構能夠100%保真；三是流動性風險，一般來説，藝術品基金的投資期限都比較長，國際慣例通常為5-8年，而國內發行的藝術品信託期限較短的也有1-2年。