週四A股市場再度強勁回升，上證指數創近一個多月以來的收市新高。因週四發行的3年期央票利率上行幅度低於預期，舒緩了市場對於加息的憂慮。市場是否已經出現反轉？A股的反彈頂部在哪？本期《投資有理》欄目特邀著名財經評論人林耘和著名行為金融學家陳浩共同研判後市。

　　陳浩(著名行為金融學家)：現在市場很多因素的趨勢在轉好，例如存款準備金率上調的空間有限，加息對股市的影響也在逐步減小。我看好上證指數反彈至3000點以上，不過在3000點附近的時候會整理一段時間，目前市場的成交量偏低，大盤若想走出牛市，成交量最好達到2000億元。

　　我看好市場，主要源於兩個信息。第一是對於管理層管理智慧的信心，宏觀調控具有一定的預見性，當經濟還在過熱的時候，就得提前收縮一下，別等熱過了頭再收縮。當經濟出現偏冷徵兆的時候，提前做經濟導向，別等到經濟出現硬著陸的時候再採取措施。做預見性宏觀調控，最好的窗口就是7月份，因為6月份早了一點，8月份再做就晚了。管理層一定會在7月份採取一些措施刺激經濟增長。

　　第二是機構的建倉成本在2610點到2660點之間，也就是再跌的話，無論基金也好，券商也好，保險也好，整個市場的機構將全線被套。大盤的漲跌決定供求關係，如果機構不願意大盤下來，建立公眾的信心非常容易。現在投資者的信心80%已經恢復了，機構也不會讓大盤跌至其成本線以下。

　　林耘(著名財經評論人)：市場在現在這個階段，繼續上漲的概率比較大。因為剛從底部走出來，在這個過程中市場環境比前期有好轉。在技術面改善，以及基本面比較明朗的背景下，多方不會就此打住，還會往上走。不過向上的空間不是特別大，我個人認為還是在2860點上下40點左右的範圍之內，壓力還是比較大的。

　　我覺得大盤在7月中旬的時候將面臨一次比較明確的考驗。因為在7月份中旬的時候，加息有很大的概率，物價處於高位徘徊再逐漸回落的過程，不存在基本面的迅速扭轉，加上擴容的壓力，始終不敢掉以輕心。大盤會進一步反彈，但是不具備持續性和幅度比較大的上漲空間。

　　因此可以考慮在7月中旬做調整。這次上漲主要的動力還是來自對基本面分析上的變化，市場之前比較擔心物價可能持續處在高位，並且有滯脹的可能。不過現在通脹回落的預期在升溫，貨幣政策特別放鬆的可能性不大，但是會保持溫和的狀態，這樣市場出現大行情還難以等到。

　　(山東衛視《投資有理》欄目組整理)