嚴博

　　今年2月以來，國內有色金屬期貨品種價格開始轉入下行通道，但跌幅不一：從下行通道斜率來看，滬鋅跌勢甚于滬銅，滬銅甚于滬鋁。3個多月來，滬鋁成為國內有色金屬市場最強勢的品種。從市場各方面情況來看，這種相對強勢仍將延續。

　　國際鋁業協會(IAI)6月27日公佈的最新數據顯示，5月全球鋁庫存總量增加6.5萬噸，至265.6萬噸，庫存較2010年同期增加26.40萬噸。

　　國家統計局的數據顯示，5月國內原鋁進口同比降35.3%，至18135噸。1—5月，全國電解鋁産量為705萬噸，增長4%，減緩45.3%，這表明國內電解鋁供給依然充足。

　　近期來看，國內用電荒導致的電價上調將是提振滬鋁走勢的最直接因素。

　　這次調整中，工業用電和商業用電價格平均上調1.67分左右，按照平均每噸電解鋁耗電量為1.45萬千瓦時、電力成本在電解鋁生産成本中佔比為35%左右來計算，電價每上升1分錢，電解鋁成本大約上漲145元，因此本次電價上調過程中，電解鋁成本將直接被上提242元左右，這對期鋁價格的支撐作用不言而喻。

　　綜合以上分析，筆者認為，鋁價在電價上調後，冶煉成本有所增加，下方支撐較強，縱使宏觀經濟發展緩慢，但期價下探的空間不大，故滬鋁價格維持在16500—17300元/噸區間振蕩的可能性較大。(作者單位：金石期貨)