2011年6月1日證監會發佈公告稱，浙江世紀華通車業股份有限公司(以下簡稱世紀華通)首發獲得通過。這家以生産塑料零部件及相關模具的研發、製造及銷售為主營業務的企業，擬在深交所發行不超過4500萬股的流通股，以期募集57437萬的資金。

　　本次募集的資金主要投放在汽車輕量化、節能用塑料件系列産品建設項目，預計該項目將需投入52452萬資金，佔預計募集資金總額的91.32%。

　　一門三傑，徹底的家族産業

　　據招股説明書披露，目前世紀華通的實際控股人為王苗通及王一鋒，兩人共同控制了世紀華通高達70%的股份。即便是首發之後，王苗通和王一鋒仍然控制著公司52%的股權，享有絕對的優勢。

　　王一鋒是世紀華通董事長王苗通的兒子，截至目前，27歲的王一鋒不但是世紀華通副董事長及總經理，還兼任華通控股董事、上海全仕泰執行董事，上虞一棟執行董事，華通工貿監事，全世泰貿易監事等職務。

　　而組成世紀華通董事會的7名成員中，包括王苗通的夫人王娟珍在內共佔據了3席，其家族牢牢掌控了世紀華通的根基。

　　家族企業在資本市場為數眾多，由於其權力核心集中而使得企業管理層的決策吻合，在重大經營問題上出現分歧的機會小，從而加強企業凝聚力，在創業初期是有利於企業發展的。但往往因為家族企業注重的是家族領導者的個人思想，隨著産業做大做強，投資風險也與日俱增，僅僅依靠一個或者幾個家族領導者的經驗和能力，決策出現風險的機會很高。

　　而在面向公眾資本市場吸納投資之後，家族企業急需在短時間內作出改變，否則中小投資者將面臨信息不對等的不公平局面。從世紀華通的人事架構以及其在今年5月高溢價購入大股東房地産的事實，不能不讓中小投資者對這個家族企業能否公平公正公開感到憂慮。

　　鉅額貸款 失衡的現金流

　　報告期內，世紀華通的收入呈逐年大幅上升的趨勢，2008年公司營業收入為4.21億元，2009年增長了35.09%，達到5.69億元，而2010年對比2009年則增長了59.71%，達到了9.08億元。這樣的收入增長率對投資者是一個誘惑。與此同時，隨著營業收入的逐年增長，凈利潤幾乎以同比例的速度增長著，2008年至2010年三年的凈利潤分別為7705.65萬元、10196.51萬元及15878.56萬元。

　　但是，除了凈利潤與營業收入同比增加，世紀華通的應收賬款也保持著極高的增長率。2008年時世紀華通的應收賬款餘額10823.68萬元，而到了2010年，這個數字幾乎翻了一番，達到了20668.16萬元。應收賬款的逐年上升，反應出公司的資金流動欠缺活動性，資金利用率極低。

　　根據招股説明書中披露的現金流量表(見下表)來分析，公司從經營活動産生的現金流量金額極不穩定，2008年為1410.34萬元，2009年突然增長至12563.07萬元，2010年又回落到9617.31萬元。而2008至2010年間，世紀華通投入了大量的資金購置房屋、土地使用權以及各類生産設備，從而導致投資活動産生的現金流量凈額嚴重失衡。

　　為了扭轉這一窘境，讓企業資金鏈繼續運作避免斷鏈，世紀華通向各個銀行通過擔保、抵押、質押等各類方式取得了鉅額的貸款。2008年，企業短期負債共計12150萬元；而在2009年世紀華通的資金鏈供應已經開始初步出現斷鏈，為此公司又增加了4800萬元的貸款，以暫緩危機，此時公司的貸款總額已達16950萬元。但截至2010年，為了掩蓋盲目擴張帶來的影響，世紀華通又增大了申請貸款的力度，至此公司的貸款總額已經高達31823萬元。

　　可以看到，世紀華通所擁有的可用資金的確並不充裕，世紀華通董秘嚴正山的電話一直無人接聽，中國經濟網將繼續關注。