隨著今日(30日)比亞迪(002594.SZ)和賽輪股份(601058.SH)兩隻新股的掛牌上市，2011年上半年A股市場IPO即將收官。統計顯示，今年上半年A股市場逐月融資規模呈現大幅衝高後迅速回落的態勢，總的實際募資規模較去年同期下降約25%。大面積“破發”也成為上半年新股發行中出現的另類風景。不過，破發帶來新股發行市盈率大幅走低，經歷了強擠泡沫的階段之後，近來新股已漸有回暖之意。

　　IPO家數、集資額雙雙下滑

　　今年上半年，新股發行速度基本維持在平穩態勢，但由於受二級市場表現低迷的影響，IPO融資額明顯不及去年同期。

　　Wind資訊統計數據顯示，1~6月A股共有164隻新股完成IPO上市(以上市日期為準)，較去年同期的178家減少了14家。今年上半年IPO首發募集資金1607.75億元，實際募集資金1515.21億元。較去年同期首發募集資金量2132.27億元，實際募集資金量2032.03億元均大幅減少，實際募集金額同比下降達到25.43%。

　　創業板發行市盈率迭創新低

　　Wind資訊統計顯示，上述這164家在今年上半年實施IPO的公司，平均發行市盈率(發行後)為51.68倍，較2010年全年的IPO平均市盈率60倍略有下降，但依然處於相對歷史高位。

　　自今年4月份A股市場陷入連續調整的走勢以來，IPO公司的發行市盈率和募資規模都有所下降。6月份招股的IPO公司平均發行市盈率甚至低於35倍。

　　值得注意的是，近幾個月創業板新股發行市盈率一路下行。近期東寶生物(300239.SZ)的發行價格僅定為9元，成為創業板推出以來發行價格最低的個股，而美晨科技18.12倍的發行市盈率創出創業板新股發行市盈率的歷史最低紀錄。而在今年1月7日上市的新研股份，其首發市盈率曾高達150.82倍，當時創業板行情高漲的時候，新股首發市盈率超過百倍的不在少數，而目前可謂“今非昔比”。

　　大面積“破發”後新股回暖

　　在發行市盈率高企的情況下，一級市場積聚的風險直接影響到二級市場的表現。截至6月29日收盤，雖然經歷了此前的一波反彈行情，在166家今年上半年實施IPO且已經掛牌的公司中，仍有105家處於“破發”狀態，佔比高達63.25%。而在這些“破發”新股中，昨日收盤價較發行價跌幅超過30%的有11家。對於不少熱衷於在一級市場“馳騁”的投資者來説，今年以來打新“如履薄冰”，若投資者在二級市場買入新股、次新股，則仍有可能面臨更慘痛的損失。

　　不過，隨著發行價、發行市盈率的不斷走低，6月份以來新股上市首日的表現逐漸好轉，6月上市的26隻新股，目前只有6隻股票破發，破發比例只有23%。市場人士指出，發行價和估值回歸合理價格是新股有良好表現的基礎。目前6月份新股的平均發行市盈率已經逐步回歸到30倍左右水平，新股的泡沫逐漸破滅。

　　南京證券研究員溫麗君認為，近期A股一級市場新股的發行估值和定價已出現明顯降低。近幾批新股上市首日都取得了正收益，大盤反彈時新股與次新股率先發力上攻，首日破發的情況也出現一定改觀。雖然中簽率依然維持高位，但申購資金有明顯流入跡象，打新收益率明顯提升。對於投資者來説，對發行估值較低的小盤股進行申購取得正收益的概率明顯增大。