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降關稅刺激棉價向下 第三季度難挽頹勢

發佈時間:2011年06月29日 12:47 | 進入復興論壇 | 來源:國際金融報


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  “當前棉花期貨的成交與上半年相比已經不可同日而語了。”昨日,一位參與鄭州商品交易所棉花期貨投資的期民向《國際金融報》記者感嘆,“接下來,棉價弱勢很難改變。”

  市場人士指出,棉價已經整體下跌至一個新的平臺區間,至新棉上市前,鄭棉將在今年收購價之上寬幅震蕩

  關稅下調成導火線

  前一交易日重挫逾4%的鄭棉主力合約昨日再度領跌國內期市,跌幅超過2%,成交僅133萬餘手,收于每噸22235元,再創新低。

  近日,國內鄭棉兩個月有餘的盤整被打破。日前,財政部決定自7月1日起,下調混紡布、亞麻紗線等紡織原料進口關稅。受該消息刺激,棉價週一下跌1080元,創出年內新低。

  北京中期期貨分析師許晶在接受《國際金融報》記者採訪時表示:“與其説進口關稅下調影響了棉市的供需,不如説該消息為一根導火索,引爆了市場對棉價前景的擔憂情緒。”

  上海中期期貨分析師見驚雷表示:“之前棉價向上反彈無力,多頭資金逐漸流出,成交量萎縮至100萬手左右,本身空頭氛圍已經逐漸濃厚,進口關稅一降直接刺激棉價向下。”

  也有市場人士指出,進口稅率下降將引導我國增大棉紡織原料的進口,但目前下游市場需求相當疲弱,進口關稅下調引起的供給增加不能解決需求問題。

  需求疲弱支持看空

  許晶表示,棉價下挫實際反映了棉花市場下游需求疲軟的現狀。

  “國內治理通脹的收縮政策對紡織企業打擊是明顯的,國內紡織企業多為中小企業,資金是這些企業運作的重要因素,但央行持續收緊流動性,使得這些紡織企業資金緊張,甚至部分資金鏈已經斷裂。受資金限制,企業難以大量採購原料。”許晶表示。

  據了解,目前下游棉紡織企業多采取只做短單的策略,消耗棉花庫存或少進少産,以此熬過政策收緊期。業內人士還指出,臨近6月底,銀行正值半年考核,催還貸款較緊,因此棉企面臨著較大的還貸壓力。

  見驚雷認為:“資金緊張是導致棉市需求低迷的一個因素。另外,今年下游企業面臨成本全面提升、利潤大幅減少的局面,企業積極性受到打擊,不願採購。最主要的是,下游企業信心不足,擔心後市價格繼續下跌,採購都很保守。”

  第三季度難挽頹勢

  對於未來鄭棉走勢,分析師認為,第三季度棉價弱勢難以挽回,將以震蕩走勢為主。

  “由於今年棉花收購價為每噸19800元,因此這是市場的托底價格,預計鄭棉未來將在每噸19000至22000元區間盤整。”許晶表示。

  見驚雷也認為,棉價跌破每噸2萬元的可能性上升了,預計鄭棉弱勢震蕩的格局會持續到新季度棉花收穫期。

  對於未來棉花供應,許晶表示:“新一年度棉花種植面積較上一年擴大5%,因此若不出現極端天氣狀況,新一年度棉花市場供需較為寬裕。在此背景下,棉價不具備大幅上漲的條件。”

  見驚雷也指出,前期旱、澇對棉花生長影響較小。天氣對棉花影響最大的時期是在其結鈴吐絮期,一般在每年的八九月份。去年和前年兩次連續減産,都是因為棉花在這個時期遭遇了持續的陰雨天氣,造成質量下降、産量減少。

  他指出,如果今年棉花生長關鍵期天氣正常,則鄭棉將延續弱勢震蕩格局。而如果天氣不佳,則棉花預期減産的話,棉價有望走強。但走強也是有限度的,即使天氣不好,棉價也僅僅是震蕩偏強,出現新一輪牛市的概率非常小。(張競怡)