資産重組是資本市場永恒的主題。設計出適合自身特點的並購重組制度，不論是對主板、中小板，還是對處於“幼兒期”的創業板，都顯得極其重要。

　　日前，深圳證券交易所總經理助理周健男在談及今後如何推動創業板市場建設時，表示要推動建立適應創業板企業特徵的並購重組制度。他稱，目前適應主板公司並購特點的並購重組制度，並不完全適應創業板企業的特徵，因此應該推動建立適應創業板的並購重組制度，降低創業板公司利用資本市場進行並購活動的難度，提高並購效率。

　　其實，在創業板上市公司中，發佈過重大資産預案的並不在少數。

　　5月23日，藍色光標發佈公告稱，公司正在籌劃重大資産重組事項，這是公司第二次宣佈重大資産重組——去年8月9日，藍色光標宣佈籌劃重大資産購買事項並從當日起停牌，一舉成為創業板資産重組第一個“吃螃蟹”者。

　　繼藍色光標後，“吃螃蟹”的隊伍不斷擴大。

　　2010年9月15日，創業板首批上市公司之一的立思辰公佈重大資産重組事項。11月8日，立思辰公告了發行股份購買資産預案，擬以18.57元/股定增不超過1604.7萬股，購買友網科技100%股權，後者預估值約為2.95億，且最高不超過2.98億元。

　　2010年9月底，市場傳聞萬順股份籌劃重大資産重組事宜，不久公司證實此事，並於10月11日正式宣佈籌劃重大資産重組事項。2010年12月14日，順網科技公告稱，公司正在籌劃重大資産重組事項，2011年1月28日，順網科技發佈重大資産購買預案，擬通過定增加現金收購方式，購買新浩藝軟體等5家公司100%股權。

　　應該説，對於創業板公司而言，並購重組是它們在改制上市時合理劃分原企業資産和負債和結構優化調整的必不可少的過程，同時也是上市後通過對企業資産重新組合、調整、配置，或重新配置設在企業資産上的權利。創業板公司利用資本市場平臺進行並購重組，實現規模擴張、獲得快速發展，是做大做強的重要手段。

　　但是，我們也要意識到，鋻於創業板公司規模普遍比中小板公司的規模要小，如果使用主板公司或者中小板公司的並購重組制度，顯然是不適合創業板公司的特點的。因此，就必須要“量體裁衣”，設計出一套適合創業板公司特點的並購重組制度。

　　對於創業板公司而言，由於其在發行上市過程中，在定價上對成長性的過多透支，使得公司在上市之後業績不升反降。有分析認為，從長遠來看，創新才是創業板的生命，離開了以並購重組為重要組成部分的創新戰略，創業板上市公司還能有多少成長性？

　　同時，我們也注意到，不少創業板公司在上市過程中，普遍存在資金超募的狀況。對它們而言，並購重組不僅僅是超募資金募盡其用的現實需要，更是其實現外延式擴張和發展的迫切需。

　　當然，我們反對將以往發生在主板的過度妖魔化的借殼重組和ST概念炒作複製到創業板重組中來，更堅決反對資産重組中的內幕交易和市場操縱。因此，設計出適合創業板公司特徵的並購重組制度，也就顯得極其重要了。(朱寶琛)