4100億增發潮來襲 A股頻破增

　　近來持續低迷的A股行情不僅令二級市場上的投資者鬱鬱寡歡，同時也讓不少推出或實施增發的上市公司的日子愈發難過，即便如此，增發市場的生意依然興隆，在山煤國際、廣鋼股份于昨日雙雙推出定增預案之後，今年增發市場的預計募資總額已超過4100億元。

　　30%增發股年內“破增”

　　進入2011年，上市公司的增發熱情異常高漲。截至昨日收盤，今年已有157家公司發佈了增發預案，預計募集資金4147.86億元，而2010年全年，A股市場也總共只有143家上市公司進入增發市場，募資總額僅為3572.77億元。而隨著今年以來大盤的不斷走低，原本被投資者視為“保底價”的上市公司增發價也日益岌岌可危。在今年涉及增發的223家公司中，已有68家公司遭遇“破增”，佔增發公司總量的30.5%。

　　據本報數據中心統計，今年以來已有67家公司實施了定向增發，但至昨日收盤時，已有28家公司遭遇“破發”，深圳惠程昨日的收盤價僅為18.02元，較30.11元的增發價縮水40.15%，而獐子島、海利得等已實施增發的上市公司的折價率也都在30%以上。除了28家已實施增發的公司遭遇“破增”以外，“未發先破”也成了市場中的常見現象，以昨日收盤計算，157家公佈了增發預案上市公司中的41家的股價低於增發價。其中，順網科技昨日的收盤價僅為23.9元，較32.79元的增發價下滑27.12%。

　　破增股有機會鹹魚翻身

　　雖然“破增”大潮來勢洶洶，但在增發市場上也並非完全沒有機會，*ST偏轉在3月28日敲定增發方案後，立即奪下7個漲停板，16.3元的股價較2.24元的增發價高出6倍。

　　廣發證券分析師鄭有利指出，定向增發往往伴隨著公司的整體上市、資産注入、並購重組、項目投資等戰略性行為，公司財務和盈利能力具有大幅提升的可能性，投資者在操作定增股時需要注意以下幾點：首先，股價與增發價之間的差距不能太大；其二，合理預估注入資産質量；其三，公司估值應基本與所屬行業的整體市盈率相當。待行情企穩後，投資者也可對那些控股股東和老股東認購的“破增”股票予以關注，大股東之所以高價認購自己的股票，明顯是繼續看好企業的發展前景。

　　光大證券分析師周明認為，市場出現大面積的“破增”往往是非理性極端走勢的一種體現，增發價往往代表市場所認可的股票當期合理價格，當股價跌破合理價值時，就意味著這類股票相對而言具有了某種安全邊際。從歷史經驗看，在市場見底回升之後的1到6個月期間內，絕大部分破增股表現都能超越大盤。在經歷了近期持續下跌後，市場見短期底部的可能性比較大，投資者可以謹慎關注破增幅度在15%以內、且符合國家政策導向的成長型公司。記者 李揚(專欄)