倉位靈活是券商集合理財制勝的原因之一，但公募基金中偏股基金近一年業績為正，並領先於券商集合理財産品

　　【財新網】(記者 張冰)由於近個三月A股大幅調整，整個基金行業業績不佳。根據好買基金網的統計，從偏股型基金産品中，券商集合理財收益為-7.12%，公募基金為-8.15%，短期券商集合理財近三月的業績要好于公募基金。

　　但近一年，同為偏股産品，券商集合理財收益為2.73%，公募基金收益為7.75%，公募基金業績更佳。

　　業績對比

　　類別

　　最近三月

　　最近一年

　　偏股型

　　券商集合理財

　　-7.12%

　　2.73%

　　公募基金

　　-8.15%

　　7.75%

　　債券型

　　券商集合理財

　　-0.95%

　　3.43%

　　公募基金

　　-0.87%

　　3.76%

　　QDII型

　　券商集合理財

　　-6.56%

　　2.26%

　　公募基金

　　-3.36%

　　7.80%

　　集合理財倉位配置相對公募基金要靈活一些，而且很多券商的集合理財産品都採用FOF的形式。一般而言，FOF的最大特點就是波動率較小，下行風險的控制較好，在弱市中可以取得相對較好的業績。好買基金認為，在最近三個月的熊市中，券商的産品因其分散配置和靈活倉位跑贏公募基金。

　　一位大型券商投資部門的人士表示，券商集合理財産品的資金和公募基金的資産屬性不同，券商集合理財追求絕對收益，公募基金追求相對收益，因此倉位調整不同。在牛市中，公募基金錶現好于券商集合理財，而在熊市中，由於倉位的原因，公募基金錶現較差。

　　另外一個原因，公募基金2010年拿了大量的小盤股，公募基金2010年的業績很多的表現超過了大盤。但是正因為如此，今年以來的風格轉換，很多基金拋不掉手裏面的小盤股，調整也需要時間，因此在近期的4、5個月內，公募基金的表現都不是特別好。

　　該人士表示，今年以來，指數化投資的表現超過了主動型投資，券商集合理財採用了複製指數的投資，在超越公募基金上貢獻頗多。

　　不過從最近一年的業績看，同為偏股産品，券商集合理財收益為2.73%，公募基金收益為7.75%，在都取得正收益的情況下，公募基金的業績還是要好于券商集合理財大約5個百分點。這也受益於倉位穩定。

　　但是，從另一大類別的債券型的産品來看，近三個月券商集合理財和公募基金的跌幅都在0.9%左右，沒有太明顯的區別。

　　債券型的産品本身的特點就是低風險，波動很小，所以彼此之間的差別不會太大。從近一年的業績看，都取得了超過3.4%的收益，好于一年期的存款，其中公募基金的平均業績比集合理財略高0.3%。■