自中國農曆的重要節氣——夏至開始，黃金白銀展開新一輪下跌整理。國際現貨黃金價格在連續三個交易日的快速回落中，跌破1500美元整數關口，跌幅高達4%。國際現貨白銀價格持續疲軟，一度下探至33.50美元之下，跌幅近9%。金銀價格的連續調整，引發市場投資情緒趨於謹慎，也進一步加深對貴金屬市場偏空的整體運行預期。

　　美國三大股指昨日出現不同程度的反彈，顯示市場風險偏好情緒得到恢復。但與此同時，美元指數衝高回落，表明美國經濟復蘇進程依舊步履艱難，也預示著美國貨幣寬鬆環境並沒有嘎然而止。股票市場的反彈僅僅是對美國順利轉向QE2結束之後的新貨幣寬鬆環境的反應，同時也增加了美國通脹壓力加劇和美元繼續走低的風險預期。因此，市場內避險資金還是傾向於持有非貨幣資産以躲避貨幣貶值風險。這對黃金白銀市場的下跌情緒起到了一定的緩和作用。在經歷了連續幾日的持續下跌之後，市場惜售情緒升溫，促使缺少持續拋壓的金銀價格暫時保持下跌之後的短期整固。

　　美國民主、共和兩黨就削減赤字和上調美國債務限額正在進行反復磋商，但市場普遍預期為避免美國發生災難性債務違約，削減數萬億美元的支出以換取債務限額將是最終解決方案。而繼續將聯邦基金利率維持在超低水平，並把美聯儲到期國債本金和收益再次投入市場，是明確美國在QE2結束後依然還具備保持市場流動性充裕的能力。而這種不擴大美聯儲資産規模的穩健貨幣政策，可以幫助美國維護美元市場信譽和控制國內通脹。美元作為全球最主要的通用結算貨幣也將因此對於各類美元計價資産逐漸升值。黃金、白銀、石油、大宗商品等將因不再擁有“美元氾濫”的利好預期而價格出現適度調整。

　　希臘債務危機的僵局，其實並沒有市場反應的那麼可怕。雖然歐盟成員國內部對於具體援助希臘的細節還存在分歧，但“必須援助”已成共識。歐盟成員國經濟在過去的半年時間裏，都有不同程度的恢復和發展，但其複雜的成員國內部債務關係，還是拖累了整個歐洲銀行業的復蘇進程。在有效果控制通脹的同時，能夠保持歐盟區域內的充裕流動性，是當前歐盟貨幣政策面臨的最大挑戰。如果支持美元堅挺，並適當控制國際大宗商品價格將有利於歐盟充分發揮貨幣政策功能，挽救希臘、愛爾蘭、葡萄牙、比利時、意大利和西班牙等國的債務危機。因此，在歐元層面上的支撐美元堅挺，也將反應到美元指數的新一輪反彈當中。黃金白銀價格將因美元的堅挺而持續疲軟一段時間。

　　在技術圖表走勢分析中，黃金日K線已經跌破60日移動平均線的重要多空分界線，在接下來的一斷時間內，金價將多半維持在60日移動平均線下方震蕩反復。周K線圖表中，此輪調整的預期目標應該在30周移動均線附近，即1450美元——1460美元之間。白銀日K線圖表中，連續幾日的下跌造成移動平均線組合空頭排列，壓制銀價反彈空間。但短線的超跌反彈盤中還會出現，但可操作性較差，市場必須充分調整銀價之後，才可能迎來新一輪銀價上漲。銀價的本輪調整目標預期為前期急速下跌低點附近，31.50美元——32.50美元將有較強支撐。

　　西漢志，修成才