　　隨著上周股指一如預期的走出先抑後揚走勢，並在週五出現放量大漲走勢之後，投資者對本週A股走勢將如何演繹充滿了期待：究竟是繼續放量上漲還是再次衝高回落？而綜合多位資深市場人士的判斷，A股本週或將出現衝高回落、震蕩蓄勢的可能較大。

　　上周市場的資金面可謂空前緊張，這從銀行間市場短期拆借利率一度升至9%以上就可見一斑，這一方面是由於20日正逢央行再度調升存款準備金率的起始日，另一方面則是時近上半年底，各個銀行開始備戰季末考核所致。而市場資金的緊張情況甚至使央行被迫於23日暫停了央票的發行。

　　不過，受到央行暫停央票發行影響，股指在周初繼續下跌之後於23日開始快速反彈，很多市場人士都將央行暫停央票發行視為貨幣政策微調的一個積極信號。一位基金經理就認為，央行暫停央票的發行，至少説明其最近一兩周不會加息，6月出現兩率雙調的可能基本排除。這同時也説明，央行對市場流動性情況還是保持關注的，並不是一味地緊縮回收，而是根據市場情況適時調整力度。這些積極的變化或許是市場開始出現快速反彈的原因。

　　與此同時，國務院總理溫家寶在《金融時報》發表的有關中國整體價格水平可控的文章給了市場更強的信心。市場人士普遍將此視為通脹和政策調控到位的樂觀信號，並開始積極做多。

　　那麼這些積極信號能否在本週繼續引領股指大幅反彈呢？答案可能並不如投資者所預期的那麼樂觀。

　　一位私募基金人士就表示，股指本週儘管可能會延續上周快速反彈的態勢繼續上攻，但出現衝高回落的概率要遠遠大於大幅回升。首先，短期的大幅上漲必然會帶來一些短線獲利盤的兌現離場，同時股指突破前期盤整平臺後也會有一部分套牢盤離場，市場拋壓的增大必然帶來股指的回調。

　　其次，從資金面來看，30日是一個重要的期限，在此之前市場整體資金面難言樂觀，成交量要想持續放大支撐股指反彈的難度很大，只有到了7月初，市場流動性才能夠有所恢復，因此股指大幅反彈還是要等到7月份。

　　最後，7月1日將公佈6月的PMI數據，從匯豐PMI預覽指數的公佈情況來看，6月PMI繼續下行當無疑問，關鍵要看一些細項的表現，這也會在一定程度上對股指構成壓制。

　　不過，上述基金經理則認為，6月PMI數據繼續下降應該已經在市場預期之中，甚至央行7月加息大家也不會感覺意外，只要數據走勢好的話，甚至不排除有投資者會將央行此次加息作為利空出盡來對待。目前市場整體估值仍處於較低的位置，股指的反彈應該還有一定空間，從2610點的低位計算，10%的反彈幅度也要到2870點左右，因此就算股指出現衝高回落走勢，後續在經過盤整之後繼續反彈的概率仍然很高，現在還不是急於減倉的時機，持股待漲才是首選。