建築中期策略我們看好將明確受益於“十二五”政策、發展確定性強的水利水電行業。水電優先發展已成共識，水利未來十年投資總額將達4 萬億。5 月份後湖北、江西等長江地區遭遇嚴重旱澇災害，結合歷史重大旱災期間相關上市公司股價表現，重大旱災將提高水利行業關注度，利好股價表現。中期策略會上我們邀請粵水電董秘與眾多投資者展開交流，效果良好。

　　6 月22 日，中電聯副秘書長歐陽昌裕介紹，電力“十二五”發展規劃已經上報國家發改委、能源局、電監會等職能部門，年內將出臺。電力“十二五”發展的原則可能是：優先開發水電；優化發展煤電；高效發展核電；積極推進新能源發電；適度發展天然氣集中發電；因地制宜發展分佈式發電。全國80%水能資源分佈在四川、雲南、西藏等西部地區。國家電網發展策劃部副主任呂健預計，2011~2020 年西南地區水電總投産規模在1 億千瓦以上。歐陽昌裕預計2015 年內地水電裝機容量將達2.8 億千瓦。重點開發包括了金沙江、雅礱江、大渡河、瀾滄江、怒江、黃河上遊幹流等6 個分佈在西部地區的水電基地，推進雅魯藏布江等西藏流域開發。

　　今年 5 月，湖北、江西等長江中下游地區遭遇嚴重乾旱。湖北是重災區，受旱農田面積1664 萬畝，有50.2萬人。旱災過後，6 月上旬又在四川、湖南、湖北、貴州、江西、浙江、安徽、福建、重慶等多個省市因強降雨而引發嚴重水災。錢塘江流域連續發生2 次較大洪水過程，相關部門調度新安江水庫，將14600 立方米每秒的入庫洪峰削減為1150 立方米每秒的出庫流量，共攔蓄洪水40 億立方米，緩解了災情。湖北等地的旱災和水災再度昭示水利建設投入不足。災情引導兩方面關注與反應：1)政府將持續重視水利建設投資，促進水利建設的落到實處，這對水利建設公司的未來業績有正面刺激。2)對相關水利建設公司的股價會在短期內有所反應，顯示市場對水利建設的預期提高。10 年6 月後，我國洪災引起了中央的重視，也引起了資本市場相關板塊反應，2010 年7 月到12 月底，葛洲壩上漲69%，安徽水利漲64%、粵水電漲59%、國統股份漲55%。其後政策的頻繁出臺持續推漲了水利股，2010 年12 月底到2011 年2 月1 日，葛洲壩漲31%、安徽水利49%、粵水電漲34%、國統股份漲5%。

　　水利大發展政策不改，水利股受益趨勢明確。水利水電建設公司主要為葛洲壩、粵水電、安徽水利，水管類公司為國統股份、青龍管業。葛洲壩地處湖北，具有區位優勢。安徽水利與粵水電主要從事中型水利水電工程。11 年公司新簽訂單情況良好。管材類公司受益水利建設帶來市場擴大。(國泰君安證券)