兩因素左右後市10牛股依然看好

　　本文導讀

　　【大勢研判】

　　多因素制約多頭 周邊強勢難振A股

　　衝高回落 市場擔憂黑色星期五

　　蘊含補跌風險 題材股行情難講“故事”

　　個股行情拓展市場空間 後市緊盯強勢股

　　維持弱勢 週五尾盤有跳水可能

　　政策完成“漂移” 市場階段企穩

　　【熱點跟蹤】

　　兩大因素左右後市 三條主線佈局A股

　　私募情緒依然樂觀 重點佈局“十二五”規劃

　　新産業首看新材料 新材料首看稀土永磁(附股)

　　新材料板塊：孕育“黑馬”的溫床

　　電氣設備行業機會大 兩條投資主線佈局明年

　　醫藥股跌出機會 高估值股先回避

　　週五8券商看好10牛股

　　【操盤要點】

　　行情或以時間換空間

　　週五操盤可“ 抓遠做近”

　　哪些股目前可大膽抄底？

　　多因素制約多頭 周邊強勢難振A股

　　世基投資 王利敏

　　隔夜美股及國際商品期貨的大幅上漲雖然使昨日A股大幅高開，但最終還是拉出高開低走陰線。周邊市場的強勢為何難以提振A股，後市又會如何演繹？

　　周邊大漲引發高開低走

　　隔夜周邊市場的強勢，明顯使昨日A股投資者信心有所回暖。美股出現了幾個月內最大的日漲幅2.27%，歐洲股市也普遍大漲；美元指數的回落，也使原油、有色等大宗期貨大幅上漲，對A股的利好作用不言而喻。

　　受此影響，當日滬市高開37點，這對於上個交易日成交金額已經萎縮到1057億元近期“地量”的市場多少有點意外。然而大盤以2860點高開後，上升動力卻十分匱乏，最高僅僅上摸2870點，就止步不前。從盤面看，儘管眾多受到利好的板塊，頻頻拉高，“煤飛色舞”再度重現、兩桶油屢屢推波助瀾，券商板塊活躍異常，午後建行、工行等大行不斷拉升，但始終難以推升大盤，隨著股指期貨最後一個小時的快速跳水，大盤連連走低。雖然指數比上個交易日漲了20點，但高開後幾乎以最低點報收態勢，無疑讓絕大多數當日買入者深深被套。

　　值得注意的是，先前的熱點，中小板、創業板、藥業、酒類、軍工板塊紛紛表現弱勢，説明這些主力對於當日走勢冷眼旁觀。

　　“缺口”魔咒阻擋做多意願

　　部分主力及多數投資者當日之所以對高開行情不但不積極做多，甚至利用高開趁勢減磅，很大程度上與近日不斷困擾投資者的“缺口”魔咒有關。

　　人們注意到，大盤從3186點下跌以來，如果説前段跌勢是因為獲利盤過大，解套盤出逃的關係，那麼跌到2800點一帶後仍然“跌跌不休”，則顯然與所謂的“補缺口”有關。十月行情的最大特點就是走出了一波短期內持續的逼空行情，但其留下的最大後遺症則是留下多個跳空缺口，尤其是2650點附近和2750點附近的兩大跳空缺口。本週二空方大肆打壓一度將股指殺到2758點，但仍然沒有補取2750點附近的缺口，至於市場會不會進一步去補2650點附近的缺口更是像謎一樣，困擾多數投資者。

　　所以，在這兩個缺口還沒有補去的情況下，昨日股市再度生出一個近30點的大缺口，自然讓原本想積極做多的投資者“倒戈”。隨著昨日大盤的高開低走，當日的大缺口雖然多數得到回補，但還是留有7個點，估計回補可能性極大。

　　利多輿論有望穩定股市

　　由於A股市場上屢屢出現缺口必補的現實，眾多即使中期看好大盤的投資者，也出現了短期內做多意願不強的現象，以至近期股市相對疲弱。

　　其實，隨著股指期貨的推出和權重股比例增大，投資者沒有必要過度關心缺口，海外股市(包括港股)，出現缺口是家常便飯，估計A股市場以後也會如此。事實上，近期滬市在2800點附近屢屢出現絕地反擊，並伴隨“地量”盤整，説明浮動籌碼已經大大減少，構築階段性底部的概率極大。

　　另外，近期大盤的持續走穩，與權威媒體的利多輿論也有很大關係。人們注意到，近來權威媒體連續發表類似流動性收緊不是為了打壓股市，股市要考慮為投資者增加財産性收入等觀點，市場顯然也給予了積極反應。

　　昨日又有央行貨幣政策相關人士關於將銀行存款引入股市的文章，多少會穩定部分投資者的做多信心。當然，股市的真正企穩最主要還是增強股市的吸引力。（中國證券網-上海證券報）

　　衝高回落 市場擔憂黑色星期五

　　華泰證券 陳金仁

　　兩市大盤週四走出了衝高回落的走勢，受美股大幅上漲影響，週四兩市大盤雙雙高開，但由於受年線壓制，部分資金選擇獲利減倉，市場持續上行動能不足。收盤，兩市大盤雖然均有所上漲，但收盤點數均在開盤點位下方，K線形態上以小陰線報收。兩市上漲家數明顯多於下跌家數，市場明顯體現了周邊環境的積極影響。

　　市場表現方面，滬市的華新水泥、金陵飯店、中創信測、標準股份、光明乳業等個股漲幅居前，深市的美利紙業、華帝股份、東力傳動等領漲，深市漲停家數明顯多於滬市，顯示深市活躍度較高。伊利股份、長春高新等部分個股跌幅較大。行業板塊表現方面，農業、水泥製造、旅遊、林業、批發等板塊漲幅居前，而醫藥、糧食等板塊則表現較弱。創業板中小板指數漲幅遠小于兩市大盤。

　　近期，作為市場重要風向標的中小板指、創業板指回落幅度較大，不過中小板指數以及創業板指數雖然短期跌幅較大，但運行形態尚未轉壞，短期中小板以及創業板塊可能在高位仍有反復。中小板走向仍可作為短期市場的中重要風向標。高層週三表示，要堅持不懈地發展中小企業板市場，積極穩妥地發展創業板市場，中小市值股在震蕩後應仍有投資機會。只要中小市值股能夠保持活躍，則市場人氣仍有望逐漸積聚，熱點的持續也有利於行情的發展。

　　就市場環境而言，中國物流與採購聯合會公佈的11月份中國製造業採購經理指數(PMI)為55.2%，比上月上升0.5個百分點。這也顯示未來經濟前景向好。此外，前期的快速大幅下跌已經充分釋放了市場風險，投資機會再度顯現。而國際市場環境也有向好跡象，美國經濟數據的好轉也刺激了相關股指的大幅反彈，如果國際市場環境不再繼續惡化，則對於A股的後續行情發展是有利的。

　　但不可否認，近期投資者心態明顯謹慎。11月中下旬以來，在上調存款準備金、加息等多重政策影響下，A股市場出現了快速下跌。調控政策往往在週末出臺，這也使週五市場充斥流言蜚語，投資者心態極不穩定。在各種傳聞影響下，市場往往會出現較大的震蕩，週五情結往往表現為投資者心態的浮躁，這種羊群效應帶來的風險也是需要加以防範的。

　　目前影響市場最為關鍵的因素，一是即將召開的中央經濟工作會議；二是有關貨幣政策導向方面，央行官員建議貨幣政策轉向穩健，這是否意味著貨幣政策將發生變動仍有待觀察，三是有關CPI數據的披露以及發展趨勢狀況。由於一系列不確定因素的存在，短期大盤維持震蕩的可能性較大，投資信心的恢復需要等待政策面的明朗。

　　就短期而言，上證指數站上2800點，但年線壓力依然存在，上證指數60日線也尚難言已經成功攻克。目前銀行、地産等大盤藍籌股估值處於歷史低端區域，股指大幅向下的可能性不大。預計在消息面明朗前，短期大盤還有繼續震蕩整固要求，不過，市場持續在60日線以及年線下方運行不利於行情發展，後市關注大盤能否再度站上年線。由於前期快速下跌，市場風險得到較為充分釋放，短期可保持謹慎樂觀的策略。

　　操作上，建議積極關注政策面導向，也需防範高估值板塊價值回歸帶來的風險。投資機會方面，建議關注以下方面：一是重點關注“十二五規劃”帶來的新興産業投資機會。近期國家發改委、工信部官員分別表示，正在編制戰略性新興産業發展相關規劃；財政部、央行、證監會等部門均表示將在政策措施上大力支持戰略性新興産業發展。新能源、新材料、智慧電網、高端裝備製造和醫藥生物中的優質公司值得關注。二是年報業績以及高送轉預期帶來的投資機會。三是消費板塊的防禦性投資機會。醫藥、食品飲料、零售等板塊中估值具有優勢的優質公司值得關注。(證券時報)

　　蘊含補跌風險題材股行情難講“故事”

　　阿琪

　　雖然市場已經有了較為明確預期，但即將召開的全國經濟(金融)工作會議，以及年內加息與否仍是當前市場的一個心結，投資者心態充滿忐忑和焦慮，行情也在趨勢徬徨中等待“靴子”的落地。即將召開的全國經濟工作會議將對明年經濟增速、通脹水平、貨幣政策等給出目標性答案，目前有一點已經是可以確定的：實施兩年的寬鬆貨幣政策將至少回歸常態。整個宏觀政策基調與貨幣政策緊縮程度是低於預期，還是高於預期已經成為行情能否真正企穩著陸的決定性因素。

　　目前，政策的目標、輿論的視線、投資者的焦點均集中于通脹上，對於明年3月份之前的CPI大家也已“猜得”八九不離十，在強力行政手段干預下，11月份以來的蔬菜價格已經普遍回落。但通脹走勢歷來比股市行情更複雜，目前的關鍵因素是糧食價格的高漲正在向下游CPI權重更大的食品和副食品行業傳導，蔬菜價格雖然下來了，肉類等副食品價格卻又起來了。此外，更值得重視的是，近期煤炭、水泥、鋼鐵，以及各地的自來水與天然氣價格均有不同程度的上升，受糧價撬動的結構性通脹已有擴散之勢。因此，目前評判通脹已經得到控制為時尚早。即使年內因為11月份CPI再創新高，或者央票一、二級市場收益率倒挂制約貨幣回籠等因素的作用再加一次息，也不能視為“靴子已經落地”。因此，無論是短期還是中期都還難以産生新的趨勢性上漲行情。

　　目前A股一個新的有利因素是，之前“把銀行股壓制得透不過氣來”的三大壓力正在徹底消除：清理融資平臺已經進入收尾階段、通過二級市場進行的股權再融資已經全面結束、按照最大受壓程度進行的房地産調控壓力測試早已完成。這意味著銀行業一次戰略性的資産優化行將結束，“卸負與補血”完畢後的銀行業，又處在了一個新的發展起點上，使得長時間估值折價的銀行股真正具備了估值修復的動能。因此，如果從長週期的戰略性投資角度看，銀行股新的投資機遇已經開啟。雖然短期內因為積弱已久和受制于流動性收斂的原因可能還難有爆發性，但銀行股目前對應于2010、2011年9.50倍、7.83倍的動態PE已經有足夠的防禦性。此外，“兩桶油”未來兩年保持10%以上的利潤增長非常靠譜，按照一致性預期，中石化與中石油目前對應于2010、2011年的動態PE分別只有9.60、8.75倍；15倍、13.5倍，都具備了良好的防禦性。作為市場最大的兩個權重板塊，銀行股與“兩桶油”對行情整體已經能起到穩定的作用。因此，儘管市場預期已經轉向謹慎，但由此兩大權重板塊“保駕”，行情出現類似于11月中旬單邊下跌的可能性已經不大，後階段行情可能將在2700-2900點之間構築新的整理箱體。

　　正因為之前向上驅動的行情是結構性的，如今受限于政策面和流動性轉折後的調整必然也是結構性的，目前行情調整壓力最大的是原來那些只有“概念”和講“故事”的題材股。一方面，打擊內幕交易行動在不斷深入，私募基金年終結賬和“灰幕資金”年終回賬的壓力正在來臨。同時，年關的到來使得一大批“有概念、無業績”的股票將迎來價值檢驗壓力，出沒其中的投機性遊資絕不會等到明年初難看的年報出爐後再作回吐。因此，市場環境已經開始不利於題材股行情。另一方面，題材股的“故事”已經不再吸引人，歐元區債務危機弱化歐元，反向撬動美元走強，再加上新興市場“反通脹”等因素使大宗商品價格已經趨勢看淡，資源秉性的股票在經過10月份狂炒之後，已經難以再度火爆。其他諸如軍工類、磁材類、觸摸屏類等題材股的估值已經達到“恐怖”程度，實際上當我們狂炒觸摸屏時，新一代技術的觸摸屏已經面世，産能擴張與技術升級使得觸摸屏從明年開始將面臨跌價的壓力。

　　題材股行情的生命力源自於流動性加上“概念”“故事”，當這兩個核心因素均盛極而衰的時候，題材股行情的廣度與幅度將趨於收斂，且蘊含補跌的風險。如果説之前結構性行情的最大特徵是“穩定指數炒個股”，在行情進入結構性調整後則要防備“穩定指數跌個股”的風險。（中國證券網-上海證券報）

　　個股行情拓展市場空間 後市緊盯強勢股

　　金百靈投資秦洪

　　昨日A股市場出現了高開後衝高受阻回落的走勢。但盤面顯示出，個股行情依然活躍，東南網架、鴻博股份等近期有業務亮點的個股被遊資熱捧而持續漲停，在一定程度上聚集了市場人氣，也昭示著短線大盤壓力難以抑制住遊資做多的衝動，那麼如何看待這一信息？

　　政策定後市

　　對於昨日A股市場的走勢來説，其實高開高走的氛圍是存在的，因為全球股市“漲”聲一片，背後折射出全球經濟的運行前景相對樂觀，尤其是中國PMI(製造業採購經理指數)持續四個月環比增長，説明房地産調控並未抑制住我國經濟增長的步伐。既如此，作為宏觀經濟晴雨錶的證券市場理應作出積極的反應。

　　但可惜的是，目前A股市場進入公佈11月經濟數據的敏感窗口期。由於此前媒體披露的相關信息顯示出11月CPI(消費者物價指數)數據可能繼續超預期，在此背景下，加息仍有可能。所以，當前A股市場，多頭往往不敢輕易加倉。這從昨日成交量依然保持著相對低迷的情形可以佐證。

　　看來，只有過了經濟數據公佈敏感窗口期之後，A股市場才能迎來多頭資金加倉的動作。

　　興奮點迭出

　　不過，這並不意味著大盤短線缺乏投資機會，為何？這主要可以從兩方面來看：

　　一方面是因為當前遊資的實力不可小視，而且這類遊資看中的並不是市場的中長線趨勢，而是市場是否具有短期可操作性。近期A股市場雖然指數不振，成交量低迷，但個股行情依然活躍，比如説昨日又有20家個股達到10%漲幅限制，這説明市場的可操作性相對樂觀。

　　另一方面則是A股市場在近期屢屢出現新的做多興奮點，比如葛洲壩、國統股份等為代表的水利建設板塊在近期反復活躍。國統股份在昨日更是再度衝上漲停板，從而使得青龍管業等同類題材個股也漸有資金的關注。

　　水泥板塊同樣在輿論關於水泥荒以及水泥價格迭創新高的報道中持續活躍，尤其是華新水泥、冀東水泥等區域龍頭個股。

　　此外，新材料行業近期表現較好，從前期活躍的碧水源、佛塑股份等膜類題材股再到稀土永磁材料概念股，充分顯示出市場對新材料概念股的投資熱情。而近期持續三個漲停板的東南網架，也屬於該類題材股。

　　看來，市場的確出現了指數不振、個股機會多多的態勢，這有利於市場行情的企穩，也有利於逐漸為多頭營造新的投資機會，從而意味著大盤一旦到達突破臨界點，向上的概率仍極大。

　　裝備強勢股

　　綜上所述，建議投資者仍可跟蹤強勢股，尤其是興奮點迭出的強勢板塊。其中水泥板塊、水利建設板塊雖是“老生常談”了，但由於這類板塊中的個股有今年四季度業績暴增預期以及未來行業所面臨的需求回升的預期，所以仍將有進一步活躍的空間。

　　與此同時，對航空運輸股、新材料概念股以及K線形態漸有突破態勢的中低價股也可跟蹤，比如申達股份、大恒科技、博深工具、宏達高科等。 (東方早報)

　　維持弱勢 週五尾盤有跳水可能

　　受外圍市場大漲影響，週四兩市雙雙高開，午後股指震蕩盤整，臨近尾盤，滬指出現小幅跳水，但仍以紅盤報收。兩市成交量仍處於較低水平。多數分析師認為，市場弱勢格局較為明顯，再加上週末臨近，大盤週五向下調整的可能性較大。

　　截至收盤，滬指收報2843 .61點，漲0.71%，成交1322.16億元；深指收報12409.02點，漲0.80%，成交1144.52億元。兩市個股普漲，除ST類外共計有20隻個股漲停。板塊方面，水泥股領漲大盤，整體漲幅逾2%，華新水泥漲停。除水泥外，保險、電器、農林牧漁等板塊也比較活躍。釀酒、智慧電網、家電等行業則跌幅較大。週四兩市資金呈小幅流出，其中滬市凈流出10 .7億元，深市凈流出10 .4億元。有色金屬、水泥製造、銀行、煤炭開採和房地産居凈流入前五；飲料、醫藥製造業、電力熱力、生物製品和化學原料及化學製品居凈流出前五名。

　　此外，地産、銀行股有進一步企穩的趨勢。房地産上漲0 .62%。銀行股整體漲幅逾1%，除華夏銀行外，其餘全部上漲，建設銀行大漲3.62%，農業銀行漲1.90%，工商銀行和中國銀行漲幅也均超1%。

　　由於大盤成交量仍處於較低水平，市場人氣仍在恢復之中，多數分析師對本週最後一個交易日大盤的走勢均持相對悲觀態度，部分甚至認為不排除跳水可能。

　　申銀萬國認為，週四A股受海外歐美市場大漲影響高開，但隨後震蕩回落，人氣有所恢復，但做多能量依然不足。美國三季度增長超預期以及私人企業就業增長等數據引發了歐美股市大幅反彈，也帶來A股的高開，資源與銀行股領漲，但從分時圖來看，高開後量能並未跟上，而是迅速回落，顯示做多熱情依然不足，中小板、創業板明顯回落，短線2850-2880點一帶阻力較大，還有繼續縮量整理的要求。

　　長江證券則表示，週四大盤高開，盤中工行、建行等權重股持續走高，但大盤卻出現高開震蕩走低的態勢。板塊方面，水泥、石化、煤炭板塊走強，醫藥、釀酒等消費類板塊走弱，成交量也並未有效放大，説明市場依然維持較弱格局。而週末市場或出現對加息的恐慌，預計週五尾盤可能有跳水。廣發證券也表示，週五是本週最後一個交易日，易加劇政策變化的擔憂，尾盤的回落應在預期中。

　　兩大因素左右後市 三條主線佈局A股

　　大盤研判：

　　年線壓頭 A股反彈底氣不足

　　政策完成“漂移” 市場階段企穩

　　市場動向：

　　私募情緒依然樂觀 重點佈局“十二五”規劃

　　滬深兩市17隻股票11月獲高管增持

　　行業看點：

　　新産業首看新材料 新材料首看稀土永磁

　　醫藥股跌出機會 高估值股先回避

　　兩市大盤週四走出了衝高回落的走勢，受美股大幅上漲影響，週四兩市大盤雙雙高開，但由於受年線壓制，部分資金選擇獲利減倉，市場持續上行動能不足。收盤，兩市大盤雖然均有所上漲，但收盤點數均在開盤點位下方，K線形態上以小陰線報收。兩市上漲家數明顯多於下跌家數，市場明顯體現了周邊環境的積極影響。

　　市場表現方面，滬市的華新水泥（600801）、金陵飯店（601007）、中創信測（600485）、標準股份（600302）、光明乳業（600597）等個股漲幅居前，深市的美利紙業（000815）、華帝股份（002035）、東力傳動（002164）等領漲，深市漲停家數明顯多於滬市，顯示深市活躍度較高。伊利股份（600887）、長春高新（000661）等部分個股跌幅較大。行業板塊表現方面，農業、水泥製造、旅遊、林業、批發等板塊漲幅居前，而醫藥、糧食等板塊則表現較弱。創業板中小板指數漲幅遠小于兩市大盤。

　　近期，作為市場重要風向標的中小板指、創業板指回落幅度較大，不過中小板指數以及創業板指數雖然短期跌幅較大，但運行形態尚未轉壞，短期中小板以及創業板塊可能在高位仍有反復。中小板走向仍可作為短期市場的中重要風向標。高層週三表示，要堅持不懈地發展中小企業板市場，積極穩妥地發展創業板市場，中小市值股在震蕩後應仍有投資機會。只要中小市值股能夠保持活躍，則市場人氣仍有望逐漸積聚，熱點的持續也有利於行情的發展。

　　就市場環境而言，中國物流與採購聯合會公佈的11月份中國製造業採購經理指數(PMI)為55.2%，比上月上升0.5個百分點。這也顯示未來經濟前景向好。此外，前期的快速大幅下跌已經充分釋放了市場風險，投資機會再度顯現。而國際市場環境也有向好跡象，美國經濟數據的好轉也刺激了相關股指的大幅反彈，如果國際市場環境不再繼續惡化，則對於A股的後續行情發展是有利的。

　　但不可否認，近期投資者心態明顯謹慎。11月中下旬以來，在上調存款準備金、加息等多重政策影響下，A股市場出現了快速下跌。調控政策往往在週末出臺，這也使週五市場充斥流言蜚語，投資者心態極不穩定。在各種傳聞影響下，市場往往會出現較大的震蕩，週五情結往往表現為投資者心態的浮躁，這種羊群效應帶來的風險也是需要加以防範的。

　　目前影響市場最為關鍵的因素，一是即將召開的中央經濟工作會議；二是有關貨幣政策導向方面，央行官員建議貨幣政策轉向穩健，這是否意味著貨幣政策將發生變動仍有待觀察，三是有關CPI數據的披露以及發展趨勢狀況。由於一系列不確定因素的存在，短期大盤維持震蕩的可能性較大，投資信心的恢復需要等待政策面的明朗。

　　就短期而言，上證指數站上2800點，但年線壓力依然存在，上證指數60日線也尚難言已經成功攻克。目前銀行、地産等大盤藍籌股估值處於歷史低端區域，股指大幅向下的可能性不大。預計在消息面明朗前，短期大盤還有繼續震蕩整固要求，不過，市場持續在60日線以及年線下方運行不利於行情發展，後市關注大盤能否再度站上年線。由於前期快速下跌，市場風險得到較為充分釋放，短期可保持謹慎樂觀的策略。

　　操作上，建議積極關注政策面導向，也需防範高估值板塊價值回歸帶來的風險。投資機會方面，建議關注以下方面：一是重點關注“十二五規劃”帶來的新興産業投資機會。近期國家發改委、工信部官員分別表示，正在編制戰略性新興産業發展相關規劃；財政部、央行、證監會等部門均表示將在政策措施上大力支持戰略性新興産業發展。新能源、新材料、智慧電網、高端裝備製造和醫藥生物中的優質公司值得關注。二是年報業績以及高送轉預期帶來的投資機會。三是消費板塊的防禦性投資機會。醫藥、食品飲料、零售等板塊中估值具有優勢的優質公司值得關注。（華泰證券 陳金仁）

　　政策完成“漂移” 市場階段企穩

　　11月中，CPI數據公佈前後，國內政策出現年內第三次大轉向，決策層對於連續上漲的物價尤其是農産品（000061）價格開始進行嚴厲調控；貨幣政策上，10月末基準利率開始調升，11月又連續提高存款準備金率，並連續向市場發出緊縮信號。政策“漂移”，市場遭遇甩尾，投資者錯愕之餘爭相出逃，大盤出現斷崖式下跌，近500隻個股跌回國慶前價位。

　　經過近一段時間的調控和調整之後，近期農産品價格出現明顯回落，資金供應緊張也出現緩解跡象，市場風險得到充分釋放，最慘烈下跌已告一段落，中長線建倉機會或已悄然到來。

　　政策急劇轉向

　　今年一季度開始，新興市場通貨膨脹初現端倪。國內食品價格在今年2月超越2009年高點，決策層開始部署收緊政策，管理通脹預期。但是，由於3-6月食品價格走勢平穩，而整體工業數據趨於疲弱，雙底衰退預期5月開始抬頭，保增長的聲音開始高於防通脹。事實上，相當多的重量級經濟學家直至9月仍然認為無迫切性的加息需要。

　　市場走勢總是難以預料。7月開始，俄羅斯平原一場大火拉開了農産品價格飆升的序幕，歷來走勢相對平穩的糧食作物率先啟動，小麥期貨7、8月間價格飆升近一倍。此後，在天氣因素和美國量化寬鬆美元下跌推動下，農産品價格開始全面大幅上揚，各類農産品相繼發力，CRB農業指數自7月1日的3905.66點飆升至11月初的5862.55點，漲幅超過50%，棉花期價飆升一倍創140年新高，原糖期貨最大漲幅近150%。國內方面，農産品期、現貨價格同樣出現多個品種價格創歷史新高的局面。

　　在農産品價格推動下，近月CPI開始飆升，遠遠高於原定的3%目標，而在美國QE2推動下，外匯佔款急升，熱錢流入明顯加速，投資者普遍預期通脹未來將進一步加速。10月CPI數據出臺後，政策聲音急劇轉向，從緊論明顯壓倒雙底衰退論，政策層面此後也是重拳頻出，嚴厲程度超出市場預期。從管理通脹預期到保增長再到貨幣政策從緊，政策的連續轉折也使得市場從二季度開始一波三折，走勢跌宕起伏。

　　調控成效初顯

　　經過連續的政策打壓之後，物價連續上漲的勢頭受到明顯遏制。11月，棉花、原糖等前期漲勢最為兇猛的國際期貨價格普遍急跌，原糖曾連續兩個交易日創下有史以來最大跌幅；國內方面，聚乙烯最多下跌36%，棉花期價下跌30%，橡膠下跌25%，白糖下跌20%。商務部最新公佈的本週食用農産品價格和生産資料價格雙雙回落，其中，前期漲幅最大的蔬菜價格周環比下降5.9%，降幅擴大3.3個百分點。

　　此外，需要關注的是，國內工業産品尤其是化工、建材等産品的上漲更多的是受到國內節能減排、限電限産的影響，近期走勢明顯強于國際市場。近一時期，由於美國等成熟市場國家經濟相對低迷，國際原材料價格、工業産品走勢明顯落後於農産品，於是我們看到以農産品價格為主的中國CPI屢創近期新高，而以工業産品、服務價格為主的美國CPI連續下跌，美國核心通脹上月更是創下有紀錄以來新低。由於工業産品價格國際、國內聯動性更強，而年內節能減排目標達成，短期供應緊張將極大緩解。在上述背景之下，11月CPI增速可能將成為較長時期內的高點。

　　資金緊張局面緩解

　　近一段時間，由於存款準備金上繳和年末因素疊加共同推動，銀行拆息連續飆升，截至週四，一週拆息已經突破3%，連續三個交易日創年度新高，資金緊張情況已經超越6月初農行IPO前後。當時，資金的極度緊張同樣造成市場的急跌。

　　但是，資金緊張局面已是強弩之末。一方面，投資者預期中央經濟工作會議之前，市場將迎來一段政策平靜期，調控繼續加碼可能不大；另一方面，新增約1萬億元規模的財政存款以及10月份差別準備金率的到期，有望使12月份商業銀行超儲率由11月的1.2%強勁反彈至約2.8%，市場資金價格有望急劇回落。今年以來，市場走勢與銀行拆息形成明顯負相關關係，拆息見頂，有可能意味著市場將迎來階段性的建倉機會。（中證投資 卓翔宇）

　　私募情緒依然樂觀 重點佈局“十二五”規劃

　　11月市場先揚後抑，再度演繹結構性行情，私募基金業績分化顯著拉大。短期而言，多數私募對市場普遍偏樂觀，倉位整體較重。談及佈局來年行情，多數私募認為，成長溢價的投資機會相對多一些，將重點圍繞“十二五”規劃進行佈局。

　　業績分化顯著

　　11月中小盤股票走勢明顯好于一度強勢的大盤股，醫藥、零售等行業出現了較大漲幅。在此背景下，私募基金業績分化拉大，重倉醫藥、消費等板塊的私募有較好表現，而在十月追入大盤股的私募損失較重。

　　據好買基金研究中心的不完全統計，截至11月30日獲取到的公開已披露的私募産品的凈值數據來看，私募基金11月的平均收益率為0.91%，而公募偏股型基金為0.37%。相比而言，私募基金整體略有優勢，但業績分化顯著。

　　截至11月25日，排名靠後的某私募産品單月凈值下跌17.26%，而深圳銘遠公司旗下的銘遠巴克萊同期凈值上漲19.19%，單月業績差距巨大。

　　好買基金認為，市場進入年底以來，波動幅度漸寬，熱點轉換頻繁，靈活型、沒有大的行業偏好的私募優勢將會進一步顯現。

　　短期謹慎樂觀

　　好買基金近期對上海、北京、深圳等地的20多傢俬募基金公司進行了調研，包括淡水泉、源樂晟、龍騰、銘遠、龍贏富澤、翼虎、聚益、中歐瑞博、財富成長、鼎峰等。

　　目前主流觀點是認為通脹未來會持續在較高的位置，需對國家政策緊縮的步伐保持警惕，但短期對市場普遍偏樂觀，私募倉位整體較重。

　　多數私募基金認為，人民幣處於升值週期，通脹也處於前期階段，即使對流動性進行收縮，但流動性仍然會比較寬鬆。所以從中長期的角度看，市場上漲趨勢不會因為這次的調整而出現根本性的改變。

　　合贏投資總經理曾昭雄表示，未來有兩個重要因素作用於市場。一個是市場流動性的因素；另外一個是人民幣升值預期。在其看來，未來中國的資本市場應該進入慢牛的行情。新價值研究總監兼基金經理邱偉認為，未來影響市場走勢的主要因素是CPI走勢。短期來看，年內或將再次調存款準備金，市場可能在2700—3000之間波動。

　　佈局“十二五”

　　談及佈局來年行情，多數私募認為，成長溢價的投資機會相對會更多一點，將重點圍繞“十二五”規劃進行佈局。

　　“對於明年來説，代表未來發展方向的一些行業會存在比較大的機會。”菁英時代投資管理集團陳宏超認為，明年是“十二五”的開局之年，很多“十二五”規劃會逐步部署實施，對市場長期走勢會産生積極的影響。代表未來“十二五”規劃方向的，國家極力扶持的行業面臨很好的發展機會，可對“十二五”規劃進行部署，尋找基本趨勢確定的行業。對股市而言，受益於通脹的，受國家調控影響不大的行業，在市場中會有比較好的表現。如新興産業不受國家調控的影響，還有消費類是受益於通脹的題材。

　　“經濟結構調整既然是未來的重點，那麼股市也會相應的轉變到這些方向。”明華信德陳明賢認為，新興産業在板塊做大的過程中，各個行業的龍頭公司肯定是值得投資的，但它們是“十二五”規劃在5年時間內逐步推動的。要有前瞻性，要預知哪些行業是政府急於推動發展的，按照政府推動的時間去選擇股票。如前段時間的電池、新能源汽車、電動車，最近中法合作的核能，未來的三網合一、物聯網等，要依照國家政策先後推動來進行具體的投資，才能取得超額收益。（上海證券報）

　　新産業首看新材料 新材料首看稀土永磁(附股)

　　申銀萬國證券研究所

　　作為“十二五規劃”重點中的重點，新材料、新能源行業將在國家政策規劃的引導下，進入黃金十年。

　　未來十年戰略新興産業將保持27%的年複合增長率。到2015年，戰略性新興産業將形成健康發展、協調推進的基本格局，對産業結構升級的推動作用顯著增強，增加值佔國內生産總值的比重將達到8%左右，而2010年新興産業的佔比只有3%；到2020年，戰略性新興産業增加值佔國內生産總值的比重將達到15%左右。未來10年戰略新興産業的年均複合增長率將高達27%。

　　新材料是各大戰略新興産業之本。在重點支持發展的七大新興産業中，新材料是節能環保、新一代信息技術、高端裝備製造、新能源、新能源汽車五大産業的基石。新能源發電拉動鈦材、鋯材、高溫合金、稀土永磁、CIGS的年均複合增長率保持30%以上；非晶帶材、藍寶石襯底存在50倍的需求空間，節能電機産生10倍量的釹鐵硼材料需求；新能源汽車對稀土永磁材料的需求佔比將達到20%以上。稀土永磁將在工業節能電機、新能源汽車電機、風電的需求拉動下保持30%以上的高速增長。

　　風電推增永磁市場

　　中國發電裝機容量未來10-20年將依然保持平均30%以上的增速，新能源發電的結構佔比將保持倍速增長，核電、風電將持續保持增速“神話”。

　　核電工業使用的高溫合金包括：燃料元件包殼材料、結構材料和燃料棒定位格架，高溫氣體爐熱交換器等，均是其他材料難以代替的。我國要陸續建成10座60萬千瓦的核電站。每座60萬千瓦的核電站需用蒸發器“U”形傳熱管100噸。此外，還有大量的堆內構件用不銹鋼精密管和控制棒、核燃料包套管等。這樣僅一座60萬千瓦的核電站堆芯約需要各類核級用管600多噸。根據我國核電站建設規劃，我國近十年內原子能工業方面需要高溫合金材料價值約24億元。

　　國家在未來5-10年提出了強化風電技術準備水平，並有序地推進風電規模化發展，這將為直驅式風力發電機提供未來的市場佔比，同時也將推動稀土永磁材料行業在風電領域的持續快速增長。

　　對於中國地區來説，目前近海風能是陸上風能的3倍，美國則規劃新增裝機容量中海上風電佔比達到18%。從全球主要風電裝機地區可知，未來海上風電將是主要可發展區域。而海上風電成本較高，是陸上風電的2倍，為更好地攤低成本，需要更大的風機單機容量、更少的維護成本以及風機更好的可靠性。直驅永磁風力發電機直接與風力機相連接，轉速低、極數多，還沒有齒輪箱，對電網有更好的融合性，使得直驅永磁風力發電機在海上風電優勢明顯。從全球範圍來看，預計直驅永磁風力發電機的市場滲透率有望從2009年的20%上升至2014年的50%，中國風電市場直驅滲透率也將會在2014年與世界同步。以一台1.5MW直驅永磁風力發電機需要釹鐵硼永磁材料1.2噸的量來計算，2010年全球風電領域將新增1.3萬噸的釹鐵硼永磁材料需求。而以2014年50%的直驅永磁風力發電機滲透率來計算，全球一年僅風電領域將新增4萬噸的釹鐵硼永磁材料需求量，風電對釹鐵硼的需求將保持30%以上的CAGR增速。

　　節能電機引爆需求

　　節能電機領域將産生比目前高10倍量的釹鐵硼材料需求。

　　我國電機能耗約佔總能耗的50%。我國工業能耗約佔總能耗的70%，其中電機能耗約佔工業能耗的60%-70%；加上非工業電機能耗，電機能耗約佔總能耗的50%以上。因此電機能耗佔比高，節能空間大。高效節能技術裝備離不開稀土永磁電機，而稀土永磁電機則需要稀土永磁材料的基礎強化。目前高效節能電機應用比例低，2008年達到2級以上的高效節能中小型電機比例只有8%，，推廣處於加速期。

　　日本1983年首先在世界上推出第一台變頻空調，至2007年變頻空調已佔日本市場的90%以上，歐美發達國家的普及率也在70%以上，節能空調對高性能釹鐵硼永磁材料的防腐蝕性能要求極高。當前，我國空調市場上90%的空調均屬於2級以下的定頻空調。我們預計我國變頻空調的産量增速將快於整體的空調産量增速，未來將整體保持年複合增長率30%以上的速度。節能家電以及NC機床領域正在迅速發展，對釹鐵硼永磁材料需求大增，高效稀土永磁電機能效比普通電機高10%-15%，此外節能效果更好。

　　投資建議

　　給予新材料行業“看好”評級，選擇在行業需求增速具有高增長情況下的龍頭個股：中科三環、寧波韻升、寶鈦股份、東方鋯業、天通股份。（證券時報）

　　新材料板塊：孕育“黑馬”的溫床

　　昨日A股市場高開低走，但新材料概念股依然火爆，尤其是增發公告中涉足建築用膜業務的東南網架更是一馬當先，已持續三個漲停。由此可見，新材料概念股漸成孕育“黑馬”的溫床。

　　新材料是五大戰略新興産業之本。在重點支持發展的七大戰略新興産業中，新材料是節能環保、新一代信息技術、高端裝備製造、新能源、新能源汽車等五大産業的基石。新能源發電拉動鈦材、鋯材、高溫合金、稀土永磁、CIGS的年複合增長率保持30%以上；非晶帶材、藍寶石襯底存在50倍的需求空間；節能電機産生10倍的釹鐵硼材料需求；高端裝備製造推動鈦材、高溫合金的無限增長；新能源汽車對稀土永磁材料的需求佔比將達到20%以上。由此可見，新材料行業將在國家政策規劃的引導下進入黃金髮展十年，具有典型的朝陽産業特徵，從而為相關上市公司提供了廣闊的行業發展空間。

　　較佳的群眾基礎賦予了新材料領域孕育“黑馬”股的能量。一直以來，市場對新材料股一直予以極大的認同度。從前期的碧水源、佛塑股份等膜題材，到現在的稀土永磁材料股，充分顯示市場對新材料概念股的追捧熱情。近期東南網架在增發公告中提及建築用膜，也迅速引發了市場的追捧，推動該股近期連拉三個漲停。

　　市場對新材料股的挖掘具有兩大特徵：一是對新進入新材料領域的“黑馬”股極度追捧。不僅是近期的東南網架，前期的深圳惠程、普利特等，都在市場追捧下連續走高，上漲行情具有一定的持續性。而股價的快速上漲，也使這些個股快速加入到高市盈率股票行列。但由於這些個股所處産業前景發展樂觀，未來面臨高成長機遇，因而迅速化解了高估值的壓力，永太科技、安泰科技等就是典型代表。二是新材料炒作具有極強的題材屬性。愈是冷門股，愈容易得到機構和遊資熱錢的追捧。東南網架以及前期的佛塑股份、深圳惠程、普利特等均屬此列。

　　根據上述特點，投資者在操作中也應採取不同的操作策略。例如，對待剛冒頭的“黑馬”股和冷門股，可在第一個漲停板之際進行關注，但對類似已持續三個漲停的東南網架之類的股票，暫時不宜追高介入。對産業下游需求旺盛的成熟新材料股，可從産業的角度積極關注，中長期持有，如安泰科技、普利特、永太科技、深圳惠程、禾盛新材、佛塑股份、碧水源等。（金百靈投資）

　　電氣設備行業機會大 兩條投資主線佈局明年

　　12月2日，財政部、科技部、住房和城鄉建設部、國家能源局等四部門聯合在北京召開會議，宣佈對金太陽示範工程和太陽能光電建築應用示範項目中的關鍵設備，中央財政將按中標協議價格給予50%的補貼。一時間，電氣設備行業的關注度驟然提高，多家證券公司研究所發佈專題報告，認為高端電氣設備龍頭公司“十二五”期間有望成為最大贏家。

　　光伏産業機會多多

　　受到財政補貼的光伏産業無疑最受券商關注。光大證券發佈研究報告認為，近期光伏組件、電池片的價格出現了下跌，但同時硅片和硅料的價格還在上漲。這説明了兩個問題：一是需求仍然旺盛。此次組件降價，呈現顯著的結構性特徵，大廠的降幅較小，其主要原因是，今年由於大廠産能瓶頸，小廠接到很多代工訂單。目前大廠産能集中釋放，不再需要代工。

　　二是光伏板塊“盈利能力啞鈴化”的趨勢已經開始顯現。光大證券認為，未來盈利能力堅挺，能夠真正享受行業景氣的環節包括：技術差異化最突出的核心設備及輔材；利潤率穩定性最高的電站建設；進入壁壘最高的多晶硅，上述板塊中，下一階段的最大機會來自於核心設備和輔材。

　　光大證券認為，國內光伏産業鏈起步5 年，發展的都是産能，而核心技術和輔料配套一直缺失。而目前中國已有全球最大的光伏産業鏈，但還並非最好的。技術和配套能力的提升，才是中國光伏産業的最迫切需求。反過來説，正因為國內光伏産業，無論體量還是活力都是全球首位，所以有著充足的資金、市場和人才，能夠孕育最優秀的設備和材料提供商。上市公司之中，精功科技就是其中的傑出代表。

　　把握兩條投資主線

　　長江證券認為，2011 年應把握住電氣設備行業的兩條投資主線：一是發掘“十二五”規劃倒逼下的電力建設結構性機會：火電脫硝、水電建設；二是關注電力需求側，電力電子節能市場巨大。

　　長江證券認為，智慧電網建設和節能減排為“十二五”期間電力設備行業的長足發展提供了源動力，但由於行業當前的估值水平很難再取得突破，2011 年超額收益的獲得落腳點在於公司業績的確定性；同時，來自電力需求側的投資在“十二五”期間會保持快速增長。

　　2005-2007年是火電新增裝機的高峰期，而火電鍋爐一般每5~6 年左右進行一次大修，因此，這批機組即將迎來第一輪大修期高峰，脫硝、脫硫、除塵改造、無油點火迎來巨大市場。長江證券認為，“十二五”期間常規水電年均開工2000萬千瓦，水電機組年均需求200 億；風電、核電刺激抽水蓄能建設，“十二五”需求240 億，龍源技術、浙富股份等上市公司因此受益。

　　發改委等六部委出臺《電力需求側管理管理辦法》，要求各地各單位將節約用電、科學用電納入經濟發展規劃和考核指標，長江證券看好《辦法》推廣的需求側節能技術，高壓變頻器、無功補償等，上市公司中榮信股份、九洲電氣有望獲益。

　　特高壓總投資或達五千億

　　除此之外，特高壓將是明年電網建設的重點，“十二五”期間，直流建設較為明確，年均3 條左右開工。國泰君安證券認為，從“十二五”規劃出發，未來五年電氣設備行業投資將呈現“兩極化”趨勢：特高壓骨幹網和配網改造將成為電網投資主題，“智慧化”拉動二次設備佔比提升，同時工業領域變頻器將得到進一步普及，因此看好低壓和高性能高壓市場。

　　特高壓方面，直流建設基本符合進度，交流受示範線路驗收推遲的影響有所延後，目前呈現提速趨勢。“十二五”特高壓直流將建設9 條線路，預計總投資達2170 億元；特高壓交流完成“三橫三縱一環網”的建設，樂觀估計投資達2989億元，若考慮項推遲的影響預測約2092 億。

　　國泰君安表示，在總體經濟形勢不明朗的背景下，電氣設備行業“十二五”初年投資恢復是確定性事件，抗週期的特點將使行業現整體性機會。而“特高壓”建設以十年為規劃，建議投資者把握趨勢，關注實際受益公司並中長期持有。

　　公司方面，特變電工、中國西電綜合實力突出，特高壓直流及交流電站設備份額領先，龍頭優勢助公司在建設全面啟動後最先、最大受益；榮信股份的無功補償産品有望隨電網建設呈現爆髮式增長，主業穩定為高估值提供堅實保障；平高電氣業績彈性大，短期業績低點難掩GIS 行業領先態勢。（錢曉涵 朱紹勇上海證券報）

　　醫藥股跌出機會 高估值股先回避

　　醫藥板塊前段時間估值偏高，近期下跌擠出泡沫，我們認為醫藥板塊天生具有抗通脹的特性，長期來看，醫藥板塊仍然是大環境下較好的投資標的；雖然在近期調控下可能會繼續下跌，但恰是投資機會。

　　12月投資策略：我們認為流感疫苗領域存在投資機會。另外，進入冬季，市場對中藥材和中藥原料藥需求量的不斷增加，預計中藥材和中藥原材料價格上漲趨勢將會進一步增強，建議繼續關注中藥材産量和儲量豐沛的企業。有行業規劃等政策利好促進，相信創新和整合將成為未來引領生物醫藥股強勢上漲主旋律，尤其是具有針對重大疾病開發仿製藥、原研藥能力的生物醫藥個股。

　　11月份，醫藥板塊震蕩劇烈，遊走在巔峰和低谷之間。各子行業板塊中，醫療服務板塊歷經數次起落，終以月漲幅19.57%高居六個子板塊榜首；緊隨其後的是醫療器械板塊，此板塊在11月份基本維持穩定上漲，累計月漲幅達到19.17%；醫藥商業板塊基本維持穩定上漲，以月漲幅15.64%位列第三名；而在醫藥板塊中權重佔比較大的中藥、化學制藥和生物製品月漲幅與前述三者相比則稍顯遜色。

　　我們認為之前部分個股表現優異甚至連續漲停的原因在於：公司的良好業績和高成長性逐漸被市場所認識和發掘；重大創新等利好消息短期炒作的影響。未來公司市場表現將更多依賴於四季度業績預期、題材類信息的刺激以及企業在産品創新、仿製藥以及並購重組等方面是否具備優勢。

　　綜上，我們的觀點是即使A股市場的投資風格不斷轉換，醫藥板塊的持續成長性、高抗通賬性最終將贏得市場和投資者的青睞，未來我們持續看好醫藥股，而且我們認為未來醫藥板塊的投資亮點主要體現在三個方面：創新、國際化和並購重組。

　　醫藥板塊的市盈率（TTM）為48倍，僅次於農林牧漁、信息服務、電子元器件、餐飲旅遊和有色金屬板塊，在各板塊中位列第6名。作為兼具成長性和防禦性的板塊，自年初以來，醫藥板塊持續受到投資者和市場的熱捧，估值不斷提高，市盈率自年初的35倍一路攀升到如今的48倍。面對如此高的估值，醫藥板塊未來投資只能找尋獨特的投資亮點進行資金配置，進而化解估值壓力。

　　建議中長期投資者重點關注的個股主要有人福醫藥（600079）、恒瑞醫藥（600276）、海正藥業（600267）、長春高新、康緣藥業（600557）和益佰制藥（600594）等一系列獨具特色的優質品種，並重點關注其中一些個股短期的交易性機會。目前重點公司推薦：人福醫藥、長春高新、康緣藥業、益佰制藥、華蘭生物（002007）、現代制藥（600420）和上海醫藥（601607）。（渤海證券 閆亞磊）(證券時報網)

　　週五8券商看好10牛股

　　南洋科技（002389）：進軍光學膜産業 高科技膜王現雛形

　　2010年12月1號,南陽科技發佈公告,公司擬與韓國閔泳福、金重錫共同出資2000萬設立光學膜合資公司,其中南陽科技擬出資1400萬元。

　　光學膜種類較多,比較重要的有擴散膜和增亮膜等。其中,擴散膜可

　　以使線光源擴散為面光源,是背光模組的核心部件;增亮膜可以通過光電反射和折射增加亮度,提高背光效率,降低40%的整機功耗。

　　由於所有的液晶顯示器都需要一套光學膜組件,因此光學膜是液晶行業發展的關鍵元器件。以TV面板為例,光學膜佔整個背光模組生産成本的37%左右,而背光模組佔TV面板生産成本的25%,因而光學膜佔整個TV面板生産成本的9%,具有舉足輕重的地位。目前,全球主要的光學膜生産廠家包括美國3M、韓國 MNtech、日東電工所、五洋紙工等,國內只有今年7月份投産的上海凱鑫森7440萬平米産能。

　　06年以來,全球光學膜市場以年均19%的速度快速增長。據DisplaySearch統計,09年全球光學膜市場出貨面積5.43億平米,預計 2010年達6.06億平米。儘管近兩年增速有所放緩,但未來兩年仍將維持10%以上的行業增速。光學膜毛利率超過30%,項目投産後將改善公司目前聚丙烯電容器薄膜一膜獨大的局面,豐富産品種類,改善産品結構,為公司提供更廣泛的發展空間。

　　除光學膜外,公司另有25000噸太陽能背材膜和1500萬平米鋰電池隔膜項目正在規劃中,預計2012年可以貢獻業績。公司在高科技薄膜領域遍地開花,未來發展前景不可限量,由高端電容器薄膜、太陽能背材膜、鋰電池隔膜和光學膜四大高科技薄膜支撐起的中國膜王已現雛形。

　　盈利預測與投資建議

　　在不考慮電容器薄膜以外的産品帶來的收益的情況下,維持南洋科技2010年、2011年、2012年EPS為0.9元、1.25元和1.48元,維持推薦評級。（.華.創.證.券 .高.利）

　　四維圖新（002405）：依託天地圖的新百度 目標價60元

　　四維圖新于2010年12月1日發佈公告:與國信司南、東方道邇、四維航空、武大吉奧、吉威數源等五家公司共注資1億元聯合成立天地圖有限公司。

　　評論事件本身對四維圖新業績期具有正面影響:1、其中公司出資1750萬元,佔天地圖有限公司註冊資本17.5%,成為天地圖第二大股東;2、兄弟公司四維航空遙感有限公司也持有部分股權,母中國四維總計佔有天地圖公司32.5%股份,未來將影響較大;3、天地圖未來將扮演國土基礎地理信息庫的角色, 未來四維圖新將中長期受益。

　　該事件的戰略意義:1、天地圖作為國家大"金字工程"的戰略舉措,是國家地圖庫的重要組成部分,對國家未來的國土安全、發展戰略起著重要作用。

　　2、未來測繪局將更加嚴把市場準入關,測繪資質證書的獲得將更加具有難度,google和微軟未來將較難獲得互聯網地圖資質,未來地圖市場將給本土" 百度"提供廣闊土壤;3、四維圖新競爭對手高德軟體未成為天地圖的供應商之一,讓四維圖新在電子地圖領域未來成為具有稀缺性的資源性公司。

　　如何認識四維圖新的投資價值:1、公司在汽車電子領域産品將不斷完善,形成高中低端完善的産品線,未來將實現穩定的增長速度。

　　2智慧手機終端單價急速下降將帶來移動互聯網領域的地圖應用爆炸性的增長。

　　3四維圖新已經具有2000萬台終端覆蓋率,未來終端數不斷增長,未來公司將提供更多的如廣告、LBS等增值服務。

　　投資建議維持"買入"評級,給予四維圖新3-6個月目標價位60元。（.國.金.證.券 .陳.運.紅 .程.兵）

　　久聯發展（002037）：民爆行業可長期看好

　　工業炸藥産品漲價而其主要原料硝酸銨供應充足,行業毛利將不斷提高。公司專利較多,技術優勢明顯。我們預計公司10-12年業績為0.63元、 0.80元和0.95元。對目前股價PE為33.8倍、26.6倍和22.4倍,由於長期成長性較好給予推薦投資評級。（.銀.河.證.券 .李.國.洪）

　　銀河磁體（300127）：公司前景可期,靜待入市時機

　　主要觀點

　　1、公司的主營業務是粘接釹鐵硼,主攻方向為光盤驅動電機用粘接釹鐵硼、硬盤驅動電機用粘接釹鐵硼及汽車用粘接釹鐵硼,分別佔其主營業務收入的53%、28%及8%。

　　2、目前公司光盤用粘接釹鐵硼産能為450噸,硬盤用粘接釹鐵硼産能將達到185噸,汽車用粘接釹鐵硼産能將達到45噸,其他磁體的産能為110噸。新募集資金將分別用於建設600噸産能的硬盤驅動電機用粘接釹鐵硼與200噸産能的汽車用粘接釹鐵硼。項目建成達産後,公司的粘接釹鐵硼産能將達到 1590噸,其中,硬盤用粘接釹鐵硼産能將達到785噸,汽車用粘接釹鐵硼産能將達到245噸。

　　3、公司綜合毛利率可達31%,顯著高於行業內的平均毛利率水平。我們認為,公司擁有維持高毛利率的能力。由於公司享有較高的行業地位,對上下游都有一定的議價能力,價格風險轉嫁能力強。

　　4、公司的核心競爭力在於:第一,管理團隊有3人是公司的核心技術中堅,他們已經進入該行業長達24年,幾乎是與粘接釹鐵硼的發展同步,行業經驗豐富。第二,公司在技術上具有優勢。公司的生産設備採用外購+自己改造設計的模式,其裝備成本低,同時可滿足"小批量、多批次、多牌號"及"多牌號、多規格、大批量"的生産要求,其電泳涂層技術能保證産品涂層的均勻,而涂層的均勻度對産品的穩定性影響很大。第三,公司從成立至今的十幾年間已經建立了良好的口碑,與下游客戶建立了較為穩定的關係,同時,其他企業想要進入公司客戶的供應商行列需經過較長的認證時間,行業壁壘較高。

　　5、公司所處行業具有發展潛力。第一,目前,硬盤驅動器中的主軸電機已經全部採用粘接釹鐵硼,而硬盤市場隨著汽車GPS、監控攝像、移動硬盤、電視機內置硬盤等行業的發展而壯大。第二,隨著各國節能減排的推進,交通減排壓力增大,傳統汽車的節能減排與發展新能源汽車將成為推進交通減排的兩大支柱。以粘接釹鐵硼永磁電機替代傳統鐵氧體電機將使汽車向輕量化、高效化方向發展,符合節能減排的主旋律。

　　6、據測算,公司2010、2011、2012年的EPS分別是0.39、0.48、0.92元,對應PE分別是72X、59X、31X。我們認為公司前景可期,但目前估值過高,暫不評級。（.華.創.證.券 .高.利）

　　青龍管業（002457）：強化區域優勢,受益城鎮化與水利建設

　　盈利預測與估值評級

　　預計2010-2012年實現營業收入9.07億元、12.66億元、17.40億元,同比分別增長24.4%、39.6%和37.4%,實現歸屬於母公司凈利潤1.48億元、2.08億元和2.80億元,同比分別增長26.9%、39.9%和34.8%,實現每股收益分別為1.06元、1.49元和 2.01元。給予目標價45元,對應于2011年30倍市盈率。

　　關鍵假設

　　1、根據公司公告對募投項目、新疆子公司新建生産線的投産進度等進行測算;其中新疆子公司2010年檢修完畢。

　　2、考慮到原材料(鋼材、水泥、樹脂等)漲價,但從業內運行規律來看,公司轉嫁成本能力很強,2010-2012年毛利率保持在32.5-33.5%之間。

　　3、公司在新疆、渤海灣地區産品市場拓展需要加大前期費用,因此提高了銷售費用率。

　　有別於大眾的認識

　　1、充分考慮了公司産能擴張帶來的區域性競爭優勢,並在對公司産能利用率、産品價格等進行綜合衡量後,對公司業績走勢進行預測。

　　2、綜合考慮了原材料價格上漲、渤海灣地區和新疆地區新産品市場拓展帶來的銷售費用變化等因素對公司盈利情況的影響。（.廣.發.證.券 .黃.立.圖）

　　通程控股（000419）：價值明顯低估 強烈推薦

　　歸核化戰略清晰。公司已明確零售業的戰略核心地位,而以盛源酒店開業和益陽通程大酒店協議簽署為標誌,公司酒店業務向輕資産運營、管理輸出為主的業務轉型已成功實現,公司的戰略資源將向零售主業集中、加快零售業務擴張步伐。

　　湖南家電龍頭地位短期難以撼動,百貨門店受益副商圈崛起業績快速釋放,其中商業廣場發展態勢之好或將超出市場預期。通程電器在當地有較高的品牌號召力和影響力,未來3-5年都屬於快速成長期,且在省內二三級城市已具備較明顯優勢,短期內湖南家電龍頭地位難以被撼動;百貨主力門店顯著受益於長沙副商圈崛起而內生增長強勁,其中商業廣場業務在內生增長和外延擴張雙重動力驅動下發展迅猛,或將為市場帶來驚喜。

　　優質資産沉澱良多,潛在價值提供高安全邊際。公司積累了近33萬平米商業地産和3.8%的長沙銀行股權等多項優質資産,價值重估後折合每股凈資産高達10.39元以上,遠高於賬面的每股凈資産2.29元,為當前股價提供較高安全邊際。

　　短期催化劑:將參與長沙銀行增發、有望增持1500-1900萬股長沙銀行股權,且配股項目有望獲批。公司自2000年以來從未在資本市場上進行過再融資,此次擬進行配股融資用於加快主業發展,項目獲批可能性較大;並且公司將參與長沙銀行的增發、有望增持1500-1900萬股長沙銀行股權,繼續增厚公司資産。

　　預計公司10-12年EPS分別為0.33元、0.48元和0.65元,2010年動態PEG=0.53,價值明顯低估;根據測算公司2011年的合理價值區間為17.51.5元,當前股價(12月1日收盤價)仍有55.1%-84.1%的價值提升空間,給予公司"強烈推薦"評級。（.國.聯.證. 券.研.究.所）

　　宇通客車（600066）：將受益於新一輪行業景氣週期

　　高鐵大規模開通將給大中客行業帶來全新的發展機遇,2011年起中國高鐵開始大規模投入運營。從短期看,高鐵的高票價將驅使原先選擇鐵路動車組出行、且對價格敏感的乘客轉而選擇公路出行,造成同線路公路客運量的回升;從長期看,高鐵的不斷通車將帶動全社會出行效率大幅提升,隨著消費者的支付能力與出行意願進一步增強,將對公路客運將造成顯著的推動作用。同時,鐵路與公路的重新定位將驅使公路客運傾向於短途化,公路客運企業必須通過升級車輛才能滿足短途客運的需求,由於發車頻次高,從事短途公路客運需要新增更多的車輛;由於鐵路與公路客運的重新分工,原先從事中長途公路客運的車輛也轉為參與短途公路客運,造成短途公路客運競爭加劇,因此,公路客運企業還需要通過配備更舒適、更高端的客車,並提高服務質量以搶佔市場份額,這將給大中客製造業帶來全新的發展機遇。

　　産業轉移進一步推動大中客行業進入新的增長階段。過去東南沿海地區的工業率先發展起來,帶動了這些地區公路客運業的快速發展;但近幾年來,由於勞動力、土地、資源和生態環境成本快速上升,實現製造業由東向西的遷移成為中國經濟增長現實而迫切的選擇,製造業的西遷必將帶動人口的大規模遷徙,帶來大量的新增公路客運車輛需求;此外,中國城市工業也逐步由市中心向郊區轉移,並以工業園區為主要的空間佈局,進一步推動企業班車、通勤車等團體車輛需求的快速增長。我們認為,製造業內遷與城市工業的外遷帶來的通勤車的需求為大中客行業産品銷量的增長注入強大驅動力。

　　公司將受益於大中客行業的新一輪景氣週期。目前公司的達綱産能為3萬台/年,由於下游需求旺盛,目前産能較為緊張,主要瓶頸在於陰極電泳涂裝生産線。目前這一産能瓶頸已經解決,最大日産能已經由160輛提高到180輛左右,仍可滿足2011年的生産需求,公司的新增産能計劃于2012年釋放,産能瓶頸問題的解決將保證未來公司能夠充分受益大中客行業的新一輪增長週期。

　　投資評級。我們維持對大中客行業的看好評級,宇通客車作為行業龍頭,産品競爭優勢明顯,銷售網絡控制能力強,未來必將受益於大中客行業的新一輪景氣週期,目前公司估值僅相當於2011年9.4倍市盈率。維持15倍PE的估值,對應目標價33.75元,維持買入評級。

　　風險因素。1)宏觀經濟景氣程度大幅下滑,客運市場需求低迷;2)海外市場需求景氣程度再次大幅下降;2)公司産能瓶頸問題解決進度低於預期。（.東.方.證.券 .秦.緒.文）

　　葛洲壩（600068）：大央企中質地優良 水利水電雙行業向好拐點呈現

　　"央企"大系統下審視公司成長空間,持續整合要求激發強勁動力。

　　以下輸入摘要段落內容一。回顧公司過去的十年,公司在資金短缺、資源貧乏、歷史包袱沉重的逆境中及時轉變觀念,確定了"大富強"的發展目標和"技術+ 資源"的發展道路,營業收入和資産均實現了10倍左右的增長,成功保住了央企的地位;公司目前已由傳統的水利水電施工企業向海外型、資源型的大建安企業成功轉變,鑄造了世界性的建築品牌,積累了豐富的投資經驗和發展資源;在未來,公司不到建築央企平均水平1/10的收入規模賦予了公司巨大的發展空間,也決定了公司發展不快則忙的命運,決定公司在未來的"保位戰"中公司只能拼利潤規模而不是收入規模。我們認為,公司未來仍將保持做大做強的巨大熱情,沿著"海外+國內"、"技術+資源"的道路縱深發展,海外業務和投資業務必將在未來的利潤結構中將佔據非常重要的位置。我們不能以傳統建築企業的眼光來審視公司, 因為她是大央企中質地優良的創業板,是成功轉型的資源型、海外型建築企業,各項業務都展現出巨大的發展空間。

　　水利、水電雙行業迎來向好發展拐點,短、中、長三期成長驅動因素具備。

　　"優先開發水電;優化發展煤電;大力發展核電;積極推進新能源發電;適度發展天然氣集中發電;因地制宜發展分佈式發電"的"十二五"電力開發基調基本定下,水電發展在經歷"十一五"的政策性壓制後,審批的"政策環境"已經發生根本變化,今年以來的諸多事件已經預示著"十二五"中國將迎來新一輪水電建設高峰期。

　　同時,我們可以看到裏因水利建設的歷史性滯後,帶來農業減産、糧食安全更深層次的關係國家發展安危的問題,而這一問題在過去兩年時間裏因全國範圍內的"旱澇災害"等極端天氣和糧食價格主導的物價大幅上漲而得到最充分的演繹和發揮。再考慮到目前關於經濟諸多驅動因素的缺失,也迫切需要更合理的投資性因素發揮作用。因此,我們預計,中國水利建設在未來至少五年將迎來前所未有的投資建設高峰期,很有可能的是預計下周召開的重要經濟工作會議將明確這一精神, 另有媒體報道繼2004年至2010年連續7年聚焦"三農"問題後,2011年"一號文件"主題將首次指向更具體的水利問題。

　　綜合來看,短期,龐大的合同儲備、水利水電雙行業向發展拐點出現保了障公司涵蓋民爆和水泥的大建築業務帶動業績快速增長已然非常明確;中期,房地産、高速公路、煤炭等資源性投資業務有望持續引爆公司的業績增長,而從長期看,隨著公司區域推進、一體發展策略、持續獲取資源滾動開發的不斷深入,各項業務有望迎來全面升級發展,這也是最值得關注的。

　　更大發展空間、更強增長動力、更多驅動因素應獲得更高估值,上調目標價至18元。

　　下調2011年盈利預測至0.67元,考慮諸多預期給予相對其他同類公司略高的2011年20倍估值水平,單獨計算在手80億資産高速公路資産價值, 謹慎考慮正在開發煤炭資源項目的價值貢獻,綜合計算的公司每股價值為18元,維持"買入"評級。我們同時強調關於公司主業未來仍有超預期可能,由此帶來業績上調的驚喜。（.廣.發.證.券 .王.飛）

　　長江電力（600900）：價值被低估的水電龍頭

　　世界水電龍頭逐步成型。按照集團在建水電站進度,預計"十二五"期間長江電力在逐步接管三峽地下電站、向家壩電站和溪洛渡電站後,將擁有水電裝機逾4500萬千瓦,"十二五"期間年均增長率約15%,成為世界上最大的水力發電企業。

　　公司通過靈活控制汛期水庫水位、積極把握蓄水進度來挖掘發電潛力。10年10月26日三峽工程終於達到了175米的蓄水位,充分保證未來三峽電站的發電量。公司發電潛力仍有很大空間可以挖掘,一方面通過汛期水位的靈活運用,三峽水庫水位每抬高1米,單機可增發電量1.2萬千瓦,汛期水位提高5米,整個汛期可以增加發電量30億千瓦時。另一方面通過蓄水時機和進度安排進行提前蓄水,對發電量會産生較大影響。我們預計2010全年三峽電站發電量達到820 億千瓦時,11年開始將達到892億千瓦時。

　　維持"買入"評級。在不考慮後續資産收購以及水電價格調整的情況下,預測公司2010-2013年EPS分別為0.46、0.54、0.56、 0.56元,公司每年經營性現金流約180億,為公司實行穩定分紅率提供保證,採用DDM估值模型得到公司電力資産合理價值為10.4元,公司投資的金融資産對應每股貢獻約1.1元,綜合得到公司合理價值為11.5元。由於大型水電具有循環可再生、抗週期性、節能環保、長期成本低、綜合效益大等特點,具有一般資源類企業無法比擬的競爭優勢。同時公司未來將依託水電業務産生的豐厚現金流,拓展其他清潔能源領域,打造綠色能源上市公司的戰略清晰,我們維持"買入"評級。

　　股價表現的催化劑:國家為大力支持水電開發進行水電價格的調整,以及在增值稅優惠和移民補償方面繼續支持。公司加大對其他新能源如核電領域進行投資,開闢新的利潤增長點。（申銀萬國 余海）

　　富安娜（002327）：産品線風格更寬廣 發展策略緊貼市場

　　産品線風格更寬廣,明年銷售值得期待。公司目前推出了11年春夏新品,根據調研結果,此次産品的風格定位比以前更寬,緊貼市場流行趨勢,花色更偏清新。總體看,産品的平均定位有利於開發比之前更年輕的客戶群,我們一直認為公司的開發設計能力業內最為領先,産品設計風格緊貼市場改變,更寬泛的定位使得公司明年的銷售更值得期待。由於産品成功、營銷推廣提升、渠道拓展有效等的綜合結果,公司此次訂貨會的增長趨勢令人非常滿意。

　　渠道拓展符合預期,渠道效率提升是長期趨勢。公司除了在産品上,在渠道策略上也體現出貼合市場的態度。公司以往直營建設業內最強,但是在目前家紡行業搶佔渠道的時期,也積極調整戰略,有效加大了加盟門店的拓展步伐。從目前的趨勢看,預計公司全年新開店數量在300家以上,凈開店數量也大大高於200 家,其中前三季度直營門店已經新開了80多家,完成了全年的計劃,加盟門店新開數量也超過了200家。同時,直營門店的經營也更趨成熟,預計可以保持凈利率每年的逐步提升。

　　提價以充分應對原材料上漲。家紡龍頭公司普遍表現出對原材料上漲的應對能力,通過新品新價等策略,公司平均提價約20%,可以保證毛利率的穩定。

　　盈利預測與投資建議:公司是三家龍頭公司中基礎最紮實的,發展策略也日益更貼合市場需求。在保證直營渠道優勢的同時,大力拓展加盟渠道;多品牌發展格局也日益清晰,今年馨兒樂品牌開始單獨發展,門店已經達到了100多家,未來對於此品牌從定位到運營的規劃都日漸清晰,我們認為其發展空間很廣闊。根據調研,同時預計公司四季度將有1000多萬的期權費用進行攤銷,我們調整10-12年的EPS分別由0.87、1.17和1.59元/股調整為0.85、 1.21和1.68元/股,目前估值為10、11年的48和34倍PE,結合前景與成長性考慮,目前估值在品牌公司中不算高,中長期投資價值依然明顯,半年目標價以11年40倍為估值中樞,維持"審慎推薦-A"的評級。（.招.商.證.券 .王.薇）

　　行情或以時間換空間

　　官方媒體暖風吹，加上美元暴跌，昨日A股出現反彈。但是仍然難以讓人就此樂觀，因為主要股指呈現高開低走的局面。

　　而這樣的走勢本身就説明目前的市場缺乏持續的做多動力。股指高開低走，顯示市場上檔拋壓仍重，投資者逢高仍然選擇高拋的思路；而市場成交量也沒有明顯放大，更説明主力資金依然是按兵不動，沒有拿出尋找空頭主力展開大決戰的決心。這也驗證了昨日我提出的“雞肋”式反彈的觀點，在中期趨勢沒有明朗前，仍然可保持觀望或輕倉參與的態度。

　　實際上，就中期走勢而言，目前的確處於一個非常敏感的位置。股指處於年線和60日均線以及本輪上漲行情以來的上升通道的下軌附近。如果自2319點以來的行情趨勢依然是保持向上，那麼截至目前，滬指累積最大跌幅13.4%，這樣的調整幅度基本上達到了一輪上升市中正常的回吐幅度，目前應處於調整的中後期階段。因此從這個角度而言，當前仍然不敢盲目地過份看空大勢。

　　在股市裏混，大膽假設小心求證，未嘗不是一種較為理性的思考模式。樂觀點看，假如自2319點以來的上漲行情沒有結束的話，上升通道被有效擊破的概率就不大，即2700點附近就應該有最為強勁的支撐。而聯絡到週二的大幅度縮量以及昨日的衝高回落，股指似乎處於上下兩難的格局。因此我傾向於認為，接下來大盤或以時間換空間的方式來展開調整，以完成中期底部的構築。即使下跌，空間也就100多點左右吧。當然最壞的假設也必須要考慮到，即如果大盤有效擊破上升通道下軌，則可以確認上升趨勢結束。（張道達每日經濟新聞）

　　週五佈局可“ 抓遠做近”

　　在歐美股市大幅上漲的推動下，昨天大幅高開，但由於投資者對後市的憂慮影響，大盤高開後承受較大沽盤。盤中幾次回落，再拉起，最後兩市均以上漲報收。上證綜指上漲0.71%，成交量較上一個交易日有所放大，指數曾一度衝擊年線，由於個股並未形成合力，年線依然對大盤構成較強的壓制，使得上證綜指五日線、十日線、三十日線失而復得。

　　這兩天盤面的一個很大特點是前期調整充分的個股開始走強，而一直非常抗跌的個股則走勢比較弱。這也充分説明，經過調整，很多股票跌出了機會，即便是大盤仍然下跌或者僅僅是震蕩而非大反彈，這些已要出現機會的股票就會得到資金的青睞。而在沒有過多的場外增量資金入場的情況下，資金流動炒作的原因會使一個板塊的上漲必然會造成另一個板塊的下跌。

　　很多大盤指標股已經跌到了前期2300點左右的位置，市盈率也跌到了10倍左右。這些股票不漲，一直非常弱，短期來説沒有什麼可交易性機會，但長期來説已經很有吸引力，因而大機構做空的意願也不是那麼強烈了，當大盤指標股止跌企穩，大盤自然也就沒有了多大的下跌空間。只要大盤不跌，遊資就會開始出來淘金。

　　大盤股不再殺跌，外圍股市走好，強勢板塊經過補跌，社論力挺股市，經濟規劃相繼出臺，一系統的內外部因素都使得我維持原來作出的大盤將在12月中旬構築底部的判斷。大盤下跌，個股調整，依然是佈局的機會。因此，週五大盤若再有下探，投資者也不必過於恐慌，危機就是在危險之中找到機會，在股市短期的波動之中，上漲後追高和下跌後割肉都不是理智的事情。

　　所以，建議投資者可以抓遠做近。對那些業績很好的藍籌股票，立足長遠，在下跌之中逐步吸吶，特別是醫藥、特種裝備製造業、消費類的股票。這些股票都是漸進式的上漲，上漲橫盤再上漲，大家可以在他們弱勢的時候佈局，一旦其他股票漲不動的時候，他們就會出來表現。短期則可根據盤面跟蹤新能源、物聯網等主題投資板塊。（宋建文）

　　哪些股目前可大膽抄底？

　　消息面，週五對大盤走勢有影響力的信息有：1、各地十二五規劃建議相繼問世東部謀轉型西部求增長；2、十二五文化發展規劃正編制重點企業將獲財稅金融優惠；3、財政部稱個人房産將逐步納入徵稅範疇；4、我國成品油調價週期可能縮短為10天；5、發改委要求中糧等四家企業小包裝食用油不要漲價；6、統計局發文稱CPI被系統低估7%缺乏依據；7、美眾議院通過永久延長中産階層減稅提案，歐央行維持利率不變。週五國內消息面總體平靜，對週五A股走勢難以産生明顯影響。外圍股市方面，週四晚美股繼續明顯上漲，道指上漲0.95%，納指上漲1.17%，標普上漲1.28%。香港恒生指數週四高開振蕩收盤上漲0.86%。日經指數週四高開振蕩收盤上漲1.81%。外圍股市對週五A股仍有正面刺激作用。

　　主力資金動向方面，週四滬深兩市成交量放大近二成，主力資金凈流入約40億元。從週四主力資金動向看，主流板塊和題材股部分板塊均有資金凈流入，但力度較為有限。主流板塊中，煤炭凈流入約6.5億元，有色金屬凈流入約6億元，房地産凈流入約3.5億元，汽車凈流入約3億元，金融凈流入約2億元，鋼鐵、電力資金進出基本持平。週四題材股資金異動不明顯，其中中小板凈流入約10億元，新能源稀土材料凈流入約8億元，電子信息凈流入約8億元，機械凈流入約5億元，而醫藥則凈流出約4億元，創業板凈流出約3億元，其他題材板塊資金進出不明顯。從週四主力資金動向看，有色煤炭仍有資金小幅做反彈行情，中小板資金回流增加，稀土材料繼續有資金做反彈，而醫藥和創業板獲利資金繼續撤離。由於有色煤炭仍有資金凈流入，因此預計對股指還有拉升作用，但力度較有限。題材股的短線殺跌有接近尾聲跡象，後市仍可觀察。在大盤處於築底階段過程中，市場更多的是調倉換股，盤面熱點較為散亂。趨勢性板塊熱點形成還需要時間。

　　對於大盤目前的行情，估計有不少投資者心裏很沒底。沒底在什麼方面？一是大盤究竟是否見底？短線會漲還是會跌？二是雖説已經到了底部區域，但如何選股心裏沒譜。淘金客認為，從中線角度來看，大盤已經進入底部區域，因此戰略上已經無需過多看空。而從短線角度來看，大盤已經進入上周整理平臺，阻力明顯，就此大幅反彈不現實，因此短線還需要繼續振蕩整理。也就是説，中線調整基本到位，但中線技術形態完全修復還需要一點時間。短線遭遇上周阻力還有振蕩整理要求。大盤目前仍處於短中線都築底狀態。因此，目前沒有必要著急，更不必要恐懼，僅僅是給大盤一點時間而已。對於週五大盤走勢，淘金客認為弱勢整理可能性更大，要注意週五是否回補週四早盤的向上跳空缺口。雖然目前大盤已經處於底部位置，但如何選股也有學問。淘金客認為，在大盤目前處於築底階段時，下面三類股票可以考慮抄底：1、戰略性新興産業類股票可中線抄底。從中長線角度來看，淘金客仍繼續看好戰略性新興産業類股票走勢。淘金客認為這類股票很可能仍是明年行情的主熱點。2、小盤高送轉和低價重組股可短線抄底。而從短線角度來看，低價重組股、年度高送轉題材，仍是較為現實的選擇方向。雖然最近二天有色煤炭反彈使得前期強勢的中小板和創業板強勢新股整理，但淘金客認為真正具有高送轉預期的小盤新股，後市仍有可能走出相對獨立的上漲行情。（淘金客）