週五或延續震蕩 三主線佈局A股

　　大盤研判：

　　年線壓頭 A股反彈底氣不足

　　政策完成“漂移” 市場階段企穩

　　市場動向：

　　私募情緒依然樂觀 重點佈局“十二五”規劃

　　滬深兩市17隻股票11月獲高管增持

　　行業看點：

　　新産業首看新材料 新材料首看稀土永磁

　　醫藥股跌出機會 高估值股先回避

　　兩市大盤週四走出了衝高回落的走勢，受美股大幅上漲影響，週四兩市大盤雙雙高開，但由於受年線壓制，部分資金選擇獲利減倉，市場持續上行動能不足。收盤，兩市大盤雖然均有所上漲，但收盤點數均在開盤點位下方，K線形態上以小陰線報收。兩市上漲家數明顯多於下跌家數，市場明顯體現了周邊環境的積極影響。

　　市場表現方面，滬市的華新水泥（600801）、金陵飯店（601007）、中創信測（600485）、標準股份（600302）、光明乳業（600597）等個股漲幅居前，深市的美利紙業（000815）、華帝股份（002035）、東力傳動（002164）等領漲，深市漲停家數明顯多於滬市，顯示深市活躍度較高。伊利股份（600887）、長春高新（000661）等部分個股跌幅較大。行業板塊表現方面，農業、水泥製造、旅遊、林業、批發等板塊漲幅居前，而醫藥、糧食等板塊則表現較弱。創業板中小板指數漲幅遠小于兩市大盤。

　　近期，作為市場重要風向標的中小板指、創業板指回落幅度較大，不過中小板指數以及創業板指數雖然短期跌幅較大，但運行形態尚未轉壞，短期中小板以及創業板塊可能在高位仍有反復。中小板走向仍可作為短期市場的中重要風向標。高層週三表示，要堅持不懈地發展中小企業板市場，積極穩妥地發展創業板市場，中小市值股在震蕩後應仍有投資機會。只要中小市值股能夠保持活躍，則市場人氣仍有望逐漸積聚，熱點的持續也有利於行情的發展。

　　就市場環境而言，中國物流與採購聯合會公佈的11月份中國製造業採購經理指數(PMI)為55.2%，比上月上升0.5個百分點。這也顯示未來經濟前景向好。此外，前期的快速大幅下跌已經充分釋放了市場風險，投資機會再度顯現。而國際市場環境也有向好跡象，美國經濟數據的好轉也刺激了相關股指的大幅反彈，如果國際市場環境不再繼續惡化，則對於A股的後續行情發展是有利的。

　　但不可否認，近期投資者心態明顯謹慎。11月中下旬以來，在上調存款準備金、加息等多重政策影響下，A股市場出現了快速下跌。調控政策往往在週末出臺，這也使週五市場充斥流言蜚語，投資者心態極不穩定。在各種傳聞影響下，市場往往會出現較大的震蕩，週五情結往往表現為投資者心態的浮躁，這種羊群效應帶來的風險也是需要加以防範的。

　　目前影響市場最為關鍵的因素，一是即將召開的中央經濟工作會議；二是有關貨幣政策導向方面，央行官員建議貨幣政策轉向穩健，這是否意味著貨幣政策將發生變動仍有待觀察，三是有關CPI數據的披露以及發展趨勢狀況。由於一系列不確定因素的存在，短期大盤維持震蕩的可能性較大，投資信心的恢復需要等待政策面的明朗。

　　就短期而言，上證指數站上2800點，但年線壓力依然存在，上證指數60日線也尚難言已經成功攻克。目前銀行、地産等大盤藍籌股估值處於歷史低端區域，股指大幅向下的可能性不大。預計在消息面明朗前，短期大盤還有繼續震蕩整固要求，不過，市場持續在60日線以及年線下方運行不利於行情發展，後市關注大盤能否再度站上年線。由於前期快速下跌，市場風險得到較為充分釋放，短期可保持謹慎樂觀的策略。

　　操作上，建議積極關注政策面導向，也需防範高估值板塊價值回歸帶來的風險。投資機會方面，建議關注以下方面：一是重點關注“十二五規劃”帶來的新興産業投資機會。近期國家發改委、工信部官員分別表示，正在編制戰略性新興産業發展相關規劃；財政部、央行、證監會等部門均表示將在政策措施上大力支持戰略性新興産業發展。新能源、新材料、智慧電網、高端裝備製造和醫藥生物中的優質公司值得關注。二是年報業績以及高送轉預期帶來的投資機會。三是消費板塊的防禦性投資機會。醫藥、食品飲料、零售等板塊中估值具有優勢的優質公司值得關注。（華泰證券（601688）陳金仁）