□本版撰文 信息時報記者 袁峰

　　平時不太起眼的貨幣基金散發出耀眼的光芒。截至6月10日，銀河證券統計數據顯示，71隻貨幣基金七日年化收益率全部超過1%，高於銀行0.5%的活期存款利率。其中七日年化收益率超過3.25%的貨幣基金共計39隻，這意味著，大半貨幣基金已超過銀行一年期定存利率。

　　加息預期升溫貨基受益

　　6月14日，央行宣佈再度調高存款準備金率0.5個百分點，致使近期市場上資金價格連日飆升，加息預期陡然升溫。對此，諾安貨幣基金的基金經理張樂賽指出，在加息預期不斷升溫的背景下，貨幣基金將直接受益。與股票市場、大部分基金不同，緊縮政策對貨幣基金來説是個好消息。貨幣基金主要投資于一年期以內的央行票據、回購等，主要收益來源於利息，緊縮導致市場利率逐步提高，貨幣基金直接受益。

　　來自各大基金公司網站的公開信息顯示，貨幣基金的收益率最近一段時間持續飆升。不過，由於基金經理操作水平不同，貨幣基金收益差異不容小視。銀河證券數據顯示，截至6月10日，廣發貨幣B今年以來業績增長率達1.6998%，在26隻貨幣基金中排名第一。廣發貨幣A今年以來的業績增長率達1.5950%，在49隻貨幣基金中名列第四。

　　截至6月16日，諾安貨幣基金的七日年化收益率達3.6590%，甚至高於3.25%的一年期定期存款利率，這已是該基金連續一個月的年化收益率超過3%。截至6月20日，南方現金增利也實現收益1.70%(其中南方現金增利A和南方現金增利B收益分別為1.65%和1.76%)。6月以來，南方現金增利A和南方現金增利B的七日年化收益率的平均水平為3.83%和4.07%，排在全市場所有貨幣基金的前列。

　　廣發貨幣基金經理指出，隨著資金面的逐漸收緊，貨幣基金受益於短期利率上升，投資組合收益率也會處於上升趨勢，不論高風險投資者還是低風險投資者，在市場持續低迷背景下適當配置貨幣基金還是一個不錯的選擇。

　　短債基金也備受關注

　　對於債券市場而言，在緊縮政策難以放鬆的情況下，中長期債券受制于加息而且估值較高，很難繼續有向上的機會，而短期債券和各種貨幣工具則由於市場資金面的持續緊張，收益率非常高，具備較好的投資價值。據晨星數據顯示，截至6月15日，嘉實超短債基金今年以來投資回報率為1.57%，跑贏一年定期存款稅後收益。

　　值得注意的是，當前市場環境下，嘉實超短債基金由於組合久期不超過一年，因此有利於防範利率風險，靈活把握當前貨幣短債品種較高的高收益率。此外，嘉實超短債基金完全不參與股票方向的投資，能更好地規避股票市場風險，是投資者構建資産組合的較為理想的投資選擇。

　　對此，業內人士則認為，在國內經濟基本面和通脹形勢沒有明朗的情況下，當前投資仍應以防禦為主，投資者在積極尋找股市投資機會的同時，也要關注債券避風港的作用，通過配置一定比例的債券型基金降低組合風險和波動，而風險收益特徵十分明顯的短期債券基金是當前環境下較為合適配置的債券品種。

　　投資策略

　　投資者仍可加大貨幣基金配置

　　繼今年3月率先明確提出“今年將是投資者投資貨幣基金的良好階段”後，南方基金固定收益部副總監韓亞慶認為，近期投資者仍可加大對貨幣基金的配置。從美林投資時鐘分析，在滯脹階段，表現最好的産品是現金資産和貨幣市場基金，儘管對當前宏觀經濟是否處於“滯脹”存在不同認識，但迄今為止這一投資規律已在今年的資本市場得到充分驗證，絕大多數股票和債券型基金年內至今收益為負。

　　他還指出，儘管當前一年期存款利率3.25%較2008年的高點4.14%尚有0.79%的差距，但市場資金持續偏緊和絕對利率水平的居高不下使得近期貨幣基金可投資主要産品的收益水平已接近或超過2008年的水平。未來一兩個月，央行貨幣政策仍有可能以數量調控為主，這將使貨幣市場産品的高收益水平得到維持。